Datos inmobiliarios publicados en octubre de 2025
De cara a finales de 2025, la economía global transita por una fase de estabilización tras años de shocks inflacionarios, tensiones geopolíticas y disrupciones en los mercados.
La inflación ha perdido fuerza en la mayoría de regiones desarrolladas, pero la recuperación del crecimiento sigue siendo frágil.
Los bancos centrales comienzan a suavizar su tono, aunque el alto coste del crédito y los desequilibrios en vivienda, consumo y deuda pública mantienen un entorno incierto.
En paralelo, los mercados inmobiliarios muestran trayectorias divergentes: desde la recuperación contenida en Europa y EE. UU. hasta la crisis estructural en China.
En España. El país mantiene un ritmo de crecimiento moderado, con un consumo resistente y un mercado laboral sólido, aunque los costes energéticos y la falta de vivienda siguen presionando. El inmobiliario se mantiene activo, sostenido por la escasez de oferta y el interés inversor, pese al encarecimiento del crédito.
En la eurozona. La inflación vuelve gradualmente al rango objetivo del BCE, lo que da aire a la política monetaria. Sin embargo, la economía crece con debilidad y el mercado inmobiliario repunta más por falta de oferta que por fortaleza de la demanda. La recuperación es frágil y depende del equilibrio entre precios estables y reactivación del crédito.
En el Reino Unido. La economía británica muestra signos de estabilización tras los picos inflacionarios, aunque los hogares aún sienten la presión del coste de vida. El mercado inmobiliario recupera algo de dinamismo, pero la incertidumbre política y fiscal pesa sobre la confianza de consumidores e inversores.
En Estados Unidos. La economía estadounidense avanza hacia un equilibrio más estable, con una inflación controlada pero todavía por encima del objetivo de la Fed. El cierre del gobierno ha añadido ruido e incertidumbre, mientras que el mercado inmobiliario mantiene su resiliencia, frenado por el alto coste de financiación.
En China. El gigante asiático enfrenta un escenario opuesto: baja inflación, debilidad en la demanda interna y una crisis prolongada en el sector inmobiliario. La falta de confianza de los consumidores y el exceso de oferta en vivienda reflejan un cambio de era para el modelo de crecimiento basado en construcción y deuda.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 5 de noviembre de 2025, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de octubre, la mayoría hacen referencia a septiembre.
España
La situación económica en España al cierre de 2025 refleja una cierta mejoría, pero también desafíos estructurales que no conviene obviar. Por un lado, la tasa de inflación anual se ha elevado nuevamente y se sitúa en torno al 3,1 % en octubre de 2025, la cifra más alta desde junio de 2024. La inflación subyacente —la que excluye energía y alimentos— ha escalado hasta el 2,5 %.
Este repunte encaja con un entorno de costes energéticos al alza y mayores gastos de transporte, aunque a la vez hay señales de que la subida no es descontrolada.
En lo que respecta al sector inmobiliario residencial, España continúa mostrando dinamismo, aunque con matices. La demanda sigue alta —CaixaBank Research estima unas 720 000 ventas anuales en 2025-26—, lo que revela que el mercado no se enfría.
Al mismo tiempo, la oferta residencial es limitada —se completan unas 90 000 viviendas al año, lejos de lo que se estima necesario para cubrir la nueva formación de hogares—, lo que genera presión al alza sobre los precios.
La inversión inmobiliaria también está al alza: en el primer trimestre de 2025 alcanzó unos 3 300 millones de euros, un crecimiento de 39 % interanual, y las previsiones apuntan a un incremento anual de más del 10 %.
La conjunción de inflación en ascenso y un mercado inmobiliario activo tiene implicaciones claras. Para los compradores, los costes de vida (y potencialmente de tipo de interés si la European Central Bank reacciona) podrían reducir el margen real de ingresos, lo cual limita su poder adquisitivo.
Por los inversores, el inmobiliario sigue siendo una cobertura frente a la inflación moderada y una opción atractiva ante las bajas rentabilidades de otros activos, pero debe considerarse el efecto de precios elevados y de regulación creciente (vivienda asequible, control de alquileres, etc.).
Precio de la vivienda libre
El precio de la vivienda libre se disparó un 12,7% interanual en el segundo trimestre, registrando así su mayor alza desde el inicio de la serie histórica, cuando en el primer trimestre de 2007, los precios subieron un 13,1%, según el Índice de Precios de Vivienda (IPV) del Instituto Nacional de Estadística (INE).
Con la subida del segundo trimestre, superior en medio punto a la experimentada en los tres primeros meses del año, el precio de la vivienda libre acumula 45 trimestres consecutivos de alzas interanuales.
Las mayores subidas de precios se produjeron en Murcia, con un alza del 14,6%; Aragón y La Rioja (13,7%); Castilla y León y Andalucía (13,6%), y Asturias, que elevó sus precios un 13,5% en relación al segundo trimestre del año pasado. Además, Madrid se anotó una subida del 13,3%, y la Comunitat Valenciana, del 12,6%.
Ya estamos en el cuarto trimestre y por tanto estos datos están muy desactualizados, para ver un vistazo más actual debemos ir a los portales inmobiliarios.
IMPORTANTE: No es lo mismo el precio “de venta” que registra el INE y los precios “en venta” de los portales inmobiliarios.
Las ofertas de vivienda publicadas en portales como Fotocasa e Idealista muestran precios hasta un 44% superiores a los valores medios declarados ante notario, una diferencia que se ha ampliado de forma constante, ya que en 2021 era del 12%, lo que “dificulta la evaluación real del encarecimiento del mercado y la posible existencia de una burbuja”, según datos de UVE Valoraciones.
Vía Pressdigital
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Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España ha registrado una subida del 15,7% interanual durante el mes de octubre, situándose en 2.555 euros/m2, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.
Este dato supone además una subida de un 3,4% en los tres últimos meses, de un 1,5% con respecto al mes anterior y el precio más alto de la vivienda usada en España desde que idealista tiene registros.
Por capitales: Hasta 51 capitales han experimentado incrementos en el precio de la vivienda usada durante los últimos 12 meses, dejando a Girona (-2,9%) como la única excepción.
La subida más pronunciada es la vivida por León donde el precio creció un 19,9% en el último año. Le siguen los incrementos de Madrid (18,1%), Guadalajara (17,5%), Oviedo (17,3%), Palencia y Santander (17% en ambos casos). Por el contrario, la ciudad de Ceuta (1,7%) protagoniza el menor ascenso interanual, junto a Huesca (2,7%), Cádiz (2,8%), Badajoz y Las Palmas de Gran Canaria (3,9% en las dos capitales).
Entre los grandes mercados, además de en Madrid, los precios han crecido en Valencia (16,8%), Alicante (15,7%), Málaga (15,5%), Palma (15,1%), San Sebastián (12,5%), Bilbao (11,3%), Sevilla (10%) y Barcelona (9,7%).
Con esta subida el precio en Madrid se establece en 5.705 euros/m2, mientras que en Barcelona el precio se ha situado en los 5.042 euros/m2.
San Sebastián es la capital más cara de España al situar su precio en 6.337 euros/m2. Zamora, en cambio, es la capital más económica con sus 1.272 euros/m2, seguida por Jaén (1.321 euros/m2) y Lleida (1.427 euros/m2).
Por comunidades: Todas las Comunidades Autónomas muestran precios superiores con respecto al año anterior.
La Comunidad de Madrid (20,8%) lidera las subidas, seguida de Andalucía (20,6%), Región de Murcia (19,9%), Cantabria (19,1%) y la Comunitat Valenciana (17,1%).
Por debajo de la media nacional, se encuentran los incrementos de Asturias (15,1%), Canarias (12,2%), Euskadi (11,3%), Cataluña (9,7%), Baleares (9,7%), Castilla-La Mancha (7%), La Rioja (6,3%), Aragón (5,1%) y Castilla y León (5%). Los menores ascensos se producen en Navarra (2,5%), Extremadura (2,5%) y Galicia (4,6%).
Baleares con 5.115 euros/m2 es la autonomía más cara seguida por la Comunidad de Madrid (4.395 euros/m2). Les siguen Euskadi (3.356 euros/m2), Canarias (3.106 euros/m2), Andalucía (2.721 euros/m2) y Cataluña (2.680 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla encontramos a Extremadura (1.001 euros/m2), Castilla-La Mancha (1.003 euros/m2) y Castilla y León (1.259 euros/m2), que son las comunidades más económicas.
Por provincias: 47 provincias tienen precios superiores a los registrados en octubre del año pasado.
La mayor subida se ha vivido en Valencia donde las expectativas de los vendedores han crecido un 21,7%, seguida de la Comunidad de Madrid (20,8%), la Región de Murcia (19,9%), Cantabria (19,1%) y Málaga (17,1%). En la provincia de Barcelona el crecimiento ha alcanzado el 10%. Solo tres provincias han experimentado decrementos de precio en la vivienda usada: Ourense (-4,4%), Teruel (-4,2%), Jaén (-1,7%).
Baleares se reafirma como la provincia más cara para adquirir una vivienda usada (5.115 euros/m2) por delante de la Comunidad de Madrid (4.395 euros/m2). Les sigue Guipúzcoa (4.111 euros/m2), Málaga (4.023 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.295 euros/m2), Vizcaya (3.212 euros/m2) y Barcelona (3.024 euros/m2).
Ciudad Real es la provincia más económica con un precio de 749 euros por cada metro cuadrado. Le siguen Jaén (827 euros/m2) y Cuenca (851 euros/m2).
Oferta de vivienda
Los visados de dirección de obra de vivienda nueva alcanzaron las 90.250 unidades hasta agosto, un 7,6% más respecto al mismo periodo del año anterior, cuando se registraron 83.904 unidades, según los últimos datos publicados por el Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible.
Así, enfila su quinto ejercicio consecutivo en que los visados superarán las 100.000 unidades.
En los primeros ocho meses del año se concedieron 17.389 visados de obra nueva para viviendas unifamiliares, un avance del 2,5% respecto al año previo, mientras que aumentó casi un 9% el número de visados para viviendas en bloque, con 72.825 unidades.
Asimismo, la estadística muestra que se registraron 36 visados de dirección de obra nueva para otro tipo de edificios que no son ni viviendas unifamiliares ni en bloque hasta agosto, un 70,2% menos que igual periodo de 2024.
Solo en el mes de agosto la concesión de visados de dirección de obra de vivienda nueva cayó un 23,5% en comparación al mismo mes de 2024, hasta las 6.189 unidades, frente a las más de 8.000 de un año antes.
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Compra-Venta de vivienda
Las transacciones de viviendas en España se anotan su primera caída en poco más de un año, tras anotarse un descenso del 3,4% interanual en el octavo mes del año, hasta las 47.697 operaciones, con dato más bajo para un mes de agosto en los últimos cinco años, según el INE.
Las hipotecas, por su parte, crecieron un 7,5% en el octavo mes del año, hasta los 33.271 nuevos préstamos sobre viviendas, la mayoría de ellas a tipo fijo (59,4%).
El retroceso interanual de la compraventa de viviendas usadas del 4,9% en agosto, hasta las 37.574 operaciones, arrastró al conjunto de las transacciones de viviendas, pese a que la compra de viviendas nuevas creció un 2,9%, hasta las 10.123 operaciones.
Precio del alquiler en oferta
El mes de octubre se ha cerrado con una subida interanual del precio del alquiler en España del 10,9% y se establece en 14,5 euros/m2, según el último informe de precios publicado por idealista.
Este dato supone que el precio ha bajado un 0,7% en los tres últimos meses y un ligero ascenso del 0,1% con respecto al último mes.
Por capitales: Hasta 51 capitales españolas tienen precios superiores con respecto a octubre del año pasado, con la única excepción de Huesca donde las rentas han bajado un 1,7% durante el último año.
El incremento más pronunciado es el de Ceuta, donde las expectativas de los caseros subieron un 21,9%, seguido de las subidas de Zamora (18,1%), Ciudad Real (15,1%), Teruel (13,4%) y Segovia (13,2%). Por el contrario, Pamplona (0,5%) es la capital con la subida menos pronunciada en el último año, seguida de San Sebastián (1,2%), Girona (1,2%) y Vitoria (2,7%).
El comportamiento de las rentas en los principales mercados del país ha sido totalmente alcista. Además de San Sebastián, suben en Madrid (11,5%), Sevilla (9,7%), Valencia (7,6%), Alicante (7,4%), Palma (6%), Bilbao (5,6%), Barcelona (5,1%) y Málaga (3,8%).
Barcelona continúa siendo la capital con los alquileres más caros con un precio de 24,3 euros/m2, seguida por Madrid (23 euros/m2) y Palma (18,2 euros/m2) que ya es la tercera capital más cara de España. Les siguen San Sebastián (18,1 euros/m2), Valencia (15,5 euros/m2), Málaga (15,4 euros/m2) y Bilbao (15 euros/m2).
Por el contrario, Ciudad Real, Lugo, Zamora y Cáceres (7,8 euros/m2 en los cuatro casos) son las capitales con la renta más económica.
Por provincias: El precio del alquiler sube en 49 provincias españolas en el último año, con la única excepción de Cáceres (-0,5%).
Los mayores incrementos se han vivido en Zamora (19,9%), Segovia (14,3%), Palencia (13,4%), Ciudad Real (13,1%) y Teruel (12,9%). En la provincia de Barcelona crecieron un 5,9%, mientras que en Madrid el incremento fue del 12,7%. Por el contrario, Soria (0,1%), Huesca (0,7%), Girona (1,2%), Álava (2,7%) y Navarra (3%) registran las menores subidas.
Madrid (21,1 euros/m2) se mantiene como la provincia más cara para alquilar una vivienda en España, seguida de Barcelona (21 euros/m2). Les sigue Baleares (19,1 euros/m2), Guipúzcoa (16,8 euros/m2), Málaga (16,5 euros/m2), Las Palmas (15,3 euros/m2) y Santa Cruz de Tenerife, con 14,9 euros/m2. Jaén (6,4 euros/m2) y Ciudad Real (6,9 euros/m2), en cambio, son las provincias más económicas.
Préstamos hipotecarios
En el tercer trimestre… El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 199.523€ un 6,9% superior al mismo periodo de 2024; el 76,3% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 75,6% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 80% del total, el 22,5% de las firmas se financian por encima del 80%, el 63,1% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 3% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
El euríbor a 12 meses cierra su tercer mes consecutivo al alza. A falta de la confirmación oficial del Banco de España, el indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables ha terminado octubre en el 2,187%, el nivel más alto desde marzo.
Aunque se encuentra medio punto por debajo de los niveles del año pasado, ya ha superado la media de hace seis meses, lo que significa que las revisiones semestrales de las hipotecas ya traerán una subida de las cuotas. Es la primera vez en casi dos años que se produce un aumento de las mensualidades.
En abril, el euríbor a 12 meses registró una media del 2,143%, frente al 2,187% actual, por lo que la subida de las cuotas será testomonial, con una media de unos 24 euros al cabo de un año.
Conviene recordar que las hipotecas con revisiones semestrales son una minoría, por lo que la mayoría de consumidores, con revisión de las condiciones de la hipoteca cada 12 meses, seguirán beneficiándose de una rebaja de las cuotas.
Teniendo en cuenta que el indicador cerró el décimo mes del ejercicio pasado en el 2,691%, el ahorro rondará los 40 euros al mes y los 480 euros al cabo de un año. No obstante, y dependiendo de factores como el importe de la hipoteca, el diferencial que aplica el banco (y que sumado al euríbor conforma el tipo de interés) o los años pendientes de pago, la bajada de la cuota aproximada se moverá en una horquilla de entre 26 y 80 euros al mes.
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Resto de la Eurozona
La inflación en la Eurozona se mantiene controlada a noviembre de 2025, situándose en torno al 2,1 % interanual, muy cerca del objetivo del BCE. La moderación de los precios energéticos ha compensado parcialmente la presión en servicios, que sigue siendo el componente más inflacionario. Este escenario ha permitido al Banco Central Europeo adoptar un tono más neutral, insinuando posibles recortes de tipos si la desaceleración del crecimiento se consolida.
En el sector inmobiliario, los precios de la vivienda han repuntado alrededor del 5 % interanual, recuperando el terreno perdido tras la corrección de 2023. Sin embargo, la subida se apoya más en la escasez de oferta que en una demanda robusta, ya que los tipos hipotecarios, aunque algo más bajos que hace un año, siguen restringiendo el acceso a la compra para buena parte de los hogares.
En conjunto, la Eurozona entra en una fase de estabilidad con matices: la inflación ya no es el problema principal, pero la falta de crecimiento y la pérdida de asequibilidad inmobiliaria amenazan con frenar la recuperación del consumo. El mercado residencial se mantiene como refugio de valor frente a la volatilidad económica, aunque con riesgos crecientes de sobrevaloración en las grandes capitales.
PMI Construcción Eurozona
El índice HCOB PMI del sector de la construcción en la eurozona cayó a 46 en septiembre de 2025, desde 46,7 el mes anterior, lo que indica una mayor contracción en el sector.
El descenso en la producción fue generalizado en los tres segmentos analizados, siendo la construcción residencial el sector con peor desempeño. Además, los nuevos pedidos continuaron cayendo con fuerza, registrándose contracciones significativas tanto en Francia como en Alemania.
Como consecuencia, las empresas constructoras siguieron reduciendo su plantilla. No obstante, el ritmo de recortes de empleo se moderó hasta alcanzar su nivel más lento en seis meses.
En cuanto a los costes, la inflación de los precios de los insumos se aceleró en septiembre, impulsada principalmente por un fuerte aumento de los gastos operativos en Alemania, que marcó el mayor incremento de costes en tres meses.
Por último, la confianza empresarial entre las compañías constructoras de la eurozona se mantuvo débil, con septiembre marcando el cuarto mes consecutivo de sentimiento negativo. El nivel general de pesimismo fue el más acusado en los últimos ocho meses.
En Alemania
El índice HCOB PMI del sector de la construcción en Alemania subió ligeramente hasta 46,2 en septiembre de 2025, desde 46 registrado en agosto. A pesar del repunte, la lectura más reciente sigue apuntando a una contracción sostenida de la actividad constructora en la mayor economía de la eurozona, en un contexto de demanda persistentemente débil.
El segmento residencial siguió siendo el principal lastre, registrando una fuerte caída que fue la más pronunciada en los últimos tres meses. Los nuevos pedidos continuaron disminuyendo, aunque al ritmo más lento en tres meses, lo que contribuyó a nuevas pérdidas de empleo en el sector.
Mientras tanto, la tasa de caída en la actividad de compras se moderó notablemente, marcando la reducción menos severa en más de tres años.
En cuanto a los precios, la inflación de los costes de los insumos se aceleró hasta alcanzar un máximo de tres meses. Al mismo tiempo, los constructores informaron del mayor incremento en las tarifas cobradas por los subcontratistas desde julio de 2023.
Por último, aunque las expectativas empresariales para el próximo año mejoraron ligeramente, las empresas en general siguieron mostrando un tono pesimista respecto a las perspectivas del sector.
En Francia
El índice HCOB PMI del sector de la construcción en Francia cayó a 42,9 en septiembre de 2025, desde 46,7 en agosto, lo que señala una contracción más pronunciada y prolonga la racha de descenso del sector hasta 40 meses consecutivos.
Entre las tres categorías principales, la construcción residencial lideró la caída, registrando el descenso más rápido en tres meses; la construcción comercial se deterioró de forma notable, y la ingeniería civil volvió a entrar en terreno contractivo tras la breve mejora de agosto.
Los nuevos pedidos disminuyeron a un ritmo más rápido, reflejando una débil demanda de los clientes en un contexto de condiciones empresariales frágiles. Las empresas continuaron reduciendo sus operaciones, con los volúmenes de compra contrayéndose por vigésimo noveno mes consecutivo y el empleo cayendo nuevamente, aunque las pérdidas laborales se moderaron ligeramente.
Las presiones de costes se mantuvieron contenidas, ya que la inflación de los precios de los insumos se enfrió hasta alcanzar su nivel más bajo en cinco meses.
De cara al futuro, la confianza empresarial se debilitó aún más, con el índice de actividad futura descendiendo a su nivel más bajo en diez meses, lastrado por la incertidumbre política, la reducción de licitaciones y la falta de nuevas oportunidades.
En Italia
El índice HCOB PMI del sector de la construcción en Italia subió a 49,8 en septiembre de 2025, desde el mínimo de un año registrado en agosto (47,7), señalando la caída más leve de la actividad en tres meses y sugiriendo que el sector se aproxima a una fase de estabilización.
Los nuevos pedidos aumentaron por primera vez en tres meses, impulsados por un mayor interés de los clientes y la adjudicación de licitaciones públicas, mientras que la actividad residencial volvió a registrar un modesto crecimiento. Asimismo, el empleo y la actividad de compras aumentaron ligeramente, prolongando una racha de contrataciones que ya dura un año, aunque las empresas se mantuvieron cautelosas respecto al uso de subcontratistas.
En cuanto a los precios, las presiones de costes se redujeron de forma notable, con la inflación de los precios de los insumos cayendo a su nivel más bajo en más de cinco años, lo que ofreció cierto alivio a los constructores.
Sin embargo, la confianza empresarial se debilitó hasta un mínimo de 13 meses ante la incertidumbre sobre los incentivos fiscales. Las tendencias por subsectores fueron mixtas: la ingeniería civil registró el mayor descenso, mientras que la construcción comercial se contrajo a un ritmo más moderado, lo que sugiere que lo peor de la reciente desaceleración podría estar quedando atrás.
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Precios de la vivienda en la Eurozona
Durante el segundo trimestre de 2025, el precio de la vivienda, medido por el índice de precios de la vivienda, aumentó un 5,1% en la zona euro y un 5,4% en la Unión Europea en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
En el primer trimestre de 2025, los precios de la vivienda habían aumentado un 5,3% en la zona euro y un 5,7% en la UE, respectivamente. Estos datos proceden de Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea.
En comparación con el primer trimestre de 2025, los precios de la vivienda en el segundo trimestre de 2025 aumentaron un 1,7% en la zona euro y un 1,6% en la UE.
En Alemania
El Índice de Precios de Vivienda Europace (EPX) registró en septiembre un aumento de los precios inmobiliarios en todos los segmentos. Destacan especialmente los segmentos de viviendas unifamiliares y bifamiliares existentes y de nueva construcción, con un incremento superior al 0,6%.
Los precios de los apartamentos en propiedad se comportaron de forma similar al mes anterior, agosto, con un ligero aumento del 0,13% en septiembre. El índice alcanza los 219,55 puntos. En comparación con el año anterior, los precios subieron un 3,19%.
También en septiembre, el segmento de viviendas unifamiliares y bifamiliares existentes mantuvo el mayor incremento de precios, con un aumento notable del 0,69%. El índice de precios de vivienda sube a 201,36 puntos. En los últimos doce meses, los precios aumentaron un 2,54%.
Los precios de las viviendas unifamiliares y bifamiliares de nueva construcción también se incrementaron significativamente en septiembre, con un 0,63% más. Con ello, el índice alcanza los 238,83 puntos. En comparación interanual, los precios de construcción subieron un 2,25%.
En conjunto, el índice global también aumenta un 0,48%, alcanzando los 219,91 puntos. En los últimos doce meses, los precios han crecido un 2,65%.
En Francia
Los precios de la vivienda del segundo trimestre siguieron la tendencia descendente
El Índice de Precios de la Vivienda interanual (YoY) en Francia se mantuvo sin cambios en el 0,50% en el segundo trimestre de 2025, frente al 0,50% registrado en el primer trimestre de 2025.
En Italia
En el segundo trimestre los precios de la vivienda en Italia siguieron acelerando:
El Índice de Precios de la Vivienda interanual (YoY) en Italia disminuyó al 3,90% en el segundo trimestre de 2025, desde el 4,40% registrado en el primer trimestre de 2025.
Para revisar datos más actuales, acudimos a los portales inmobiliarios:
En Octubre 2025 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.123 por metro cuadrado, con un aumento del 2,86% respecto a Octubre 2024 (2.064 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Octubre 2025, con un valor de € 2.123 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Diciembre 2023: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 1.974 por metro cuadrado.
En Octubre 2025 los inmuebles residenciales en alquiler han tenido un precio medio de € 14,30 por metro cuadrado, con un aumento del 4,92% respecto a Octubre 2024 (€ 13,63 mensuales por m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Julio 2025, con un valor de € 14,40 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Diciembre 2023: por un inmueble en alquiler el precio medio ha sido de € 12,43 al mes por metro cuadrado.
Reino Unido
La inflación anual del índice de precios al consumo (CPI) se mantiene en torno al 3,8 %, lo que supone una reducción respecto a los picos anteriores pero aún alejada del objetivo del Bank of England (2 %).
En particular, los precios de los alimentos y bebidas crecieron un 5,1 % en el año a agosto, lo que muestra que persisten tensiones en algunos componentes.
La evolución de la inflación sugiere que aunque la fase más aguda de incrementos ha pasado, la normalización completa aún no se ha producido.
En el sector inmobiliario residencial, los precios de las viviendas registran una subida moderada: el índice anual se sitúa en torno al +2,4 % en octubre, con el precio medio de la vivienda cerca de las £272 226. No obstante, la demanda está mostrando signos de cautela: en las semanas previas al presupuesto de noviembre los precios de oferta subieron sólo un 0,3 % en el mes a 11 de octubre, muy por debajo del promedio estacional. Así, el mercado parece estar en un punto de equilibrio más silencioso que expansivo.
En conjunto, el Reino Unido se encuentra en una fase de estabilización económica: la inflación ha bajado desde los extremos, pero sigue siendo elevada; el mercado de la vivienda se mantiene con dinámicas positivas, aunque sin explosión de crecimiento. Este contexto implica que tanto compradores como inversores deben ser cautelosos: la asequibilidad continúa siendo un problema (los tipos hipotecarios y el coste de la vivienda siguen altos) y la incertidumbre política – por ejemplo la reforma fiscal en el presupuesto de noviembre – puede afectar al sentimiento.
PMI Construcción
El índice S&P Global PMI del sector de la construcción en el Reino Unido subió a 46,2 en septiembre de 2025, desde 45,5 en agosto, alcanzando su nivel más alto en tres meses, aunque aún por debajo del umbral de 50, lo que indica una contracción continuada.
La moderación se debió a una caída más lenta tanto en los nuevos trabajos como en la actividad residencial (46,8), mientras que la ingeniería civil (42,9) siguió siendo el segmento más débil y la construcción comercial (46,4) registró un descenso más acusado.
Las carteras de pedidos se redujeron por noveno mes consecutivo, aunque al ritmo más lento de ese periodo, ya que las empresas citaron una débil demanda, cautela por parte de los clientes y la incertidumbre previa a la presentación del Presupuesto de Otoño.
El empleo también cayó por noveno mes consecutivo debido a congelaciones de contratación, aunque algunas empresas incorporaron aprendices. Las compras de insumos y los tiempos de entrega mejoraron ligeramente, pero las presiones de costes persistieron, impulsadas por el aumento de los precios de la energía, los salarios y el transporte.
La confianza empresarial se mantuvo cerca de mínimos históricos, con el optimismo apoyado principalmente en la posible expansión del gasto en infraestructuras, proyectos energéticos y futuras bajadas de tipos de interés.
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Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para la compra de vivienda en el Reino Unido, un indicador del endeudamiento futuro, aumentaron en 1.000 hasta situarse en 65.900 en septiembre de 2025, el nivel más alto en nueve meses y por encima de las expectativas del mercado, que apuntaban a 64.000.
Las aprobaciones para la refinanciación hipotecaria —que solo contabilizan las realizadas con un prestamista distinto— disminuyeron en 600, hasta 37.200 en septiembre.
El tipo de interés “efectivo” de las nuevas hipotecas concedidas bajó en 7 puntos básicos, hasta el 4,19%, su nivel más bajo desde enero de 2023 (3,88%), prolongando la tendencia descendente observada desde marzo de 2025.
Por su parte, el tipo aplicado al conjunto de hipotecas vigentes se mantuvo sin cambios, en el 3,89%.
Precio vivienda
El Índice de Precios de Vivienda de Halifax en el Reino Unido aumentó un 1,3% interanual en septiembre de 2025, moderándose desde el incremento del 2% registrado en agosto y por debajo del aumento esperado del 2,2%.
Este dato representa el crecimiento anual más débil desde abril de 2024, situando el valor medio de la vivienda en £298.184.
En términos mensuales, los precios cayeron un 0,3%, frente a las expectativas de un aumento del 0,2%, repitiendo el mismo ritmo que en agosto.
Amanda Bryden, directora de Hipotecas en Halifax, señaló que este ligero descenso refleja un mercado en general estable, con los precios aún un 0,3% por encima del nivel de comienzos de año. Añadió que, aunque la asequibilidad sigue siendo un reto, la reducción de los tipos hipotecarios y el crecimiento sostenido de los salarios han reforzado la confianza de los compradores.
La vivienda típica para un comprador primerizo cuesta ahora £236.811, lo que supone un aumento del 1,7% interanual.
A nivel regional, Irlanda del Norte lideró el crecimiento con un 6,5%, seguida de Escocia (4,5%) y el noreste de Inglaterra (4,8%). En cambio, el suroeste registró su segundo descenso anual (-0,2%), mientras que Londres y el sureste mostraron modestas subidas del 0,6% y 0,2%, respectivamente.
Tipo hipotecario
El tipo hipotecario en el Reino Unido disminuyó al 6,78 % en septiembre de 2025, desde el 6,86 % registrado en agosto.
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Estados Unidos
La economía de los Estados Unidos en noviembre de 2025 muestra una dinámica de moderación con focos de tensión. Por un lado, la inflación interanual se sitúa cerca del 3 %, lo que representa una notable mejora respecto a los picos de años anteriores, pero sigue por encima del objetivo del Federal Reserve (Fed).
Al mismo tiempo, el crecimiento económico está más amarrado, con advertencias de que los consumidores de menor ingreso están siendo especialmente presionados.
En cuanto al mercado inmobiliario residencial, el panorama es de estabilidad con matices. Los precios de la vivienda han avanzado de forma modesta —por ejemplo, el índice Federal Housing Finance Agency (FHFA) muestra un crecimiento interanual de alrededor del 2,3 % en agosto de 2025.
La asequibilidad sigue siendo un reto, debido a las elevadas tasas hipotecarias (en el entorno del 6 % o más) y a la falta de inventario en segmentos más asequibles.
¿Son las bajadas de tipos un alivio para el sector inmobiliario estadoundense?
Se puede argumentar que quienes compraron una vivienda en los últimos años deberían refinanciar rápidamente si bajan los tipos, pero la realidad es que el 80% de los hipotecados está por debajo de los niveles actuales.
No digo que unos tipos hipotecarios más bajos no fueran algo muy positivo, lo que digo es que aún falta recorrido antes de que esto se convierta en una historia de alcance generalizado.
Un factor adicional que agrava la incertidumbre es el cierre parcial del gobierno federal que comenzó el 1 de octubre de 2025. Este paro administrativo se ha convertido en el más largo en la historia de EE.UU., lo que implica retrasos en pagos federales, programas de asistencia y provisión de servicios. Según estimaciones de la Congressional Budget Office (CBO), el cierre podría restar entre 7 000 y 14 000 millones de dólares al producto interior bruto en el cuarto trimestre. Esta falta de gasto público y de certidumbre política añade un elemento de riesgo más al contexto macroeconómico, tanto para los consumidores como para los inversores inmobiliarios.
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Debido al cierre de Gobierno no se han concoido nuevos datos de permisos de construcción ni viviendas iniciadas:
Los permisos de construcción en Estados Unidos cayeron un 2,2% en junio de 2025, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,362 millones, revisada al alza desde la estimación preliminar de 1,354 millones. Aun con la revisión, se trata del nivel más bajo desde junio de 2020.
Los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos aumentaron un 5,2% en julio de 2025 respecto al mes anterior, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,428 millones, el nivel más alto en cinco meses. La subida contrastó con las expectativas de mercado (1,29 millones) y se sumó al repunte revisado al alza de junio (+5,9%).
Este es el cuarto mes consecutivo de caída de los permisos de construcción (el indicador más prospectivo del mercado inmobiliario estadounidense), ahora en su nivel más bajo desde los confinamientos por la COVID...
La disminución de los permisos fue dominada por las unidades multifamiliares (que cayeron un 9,9% intermensual), mientras que los inicios de construcción de viviendas vieron a las unidades multifamiliares aumentar un 11,6% intermensual en julio (después de aumentar un 34,5% intermensual en junio)...
Venta de nuevas viviendas
Debido al cierre de Gobierno, tampoco se han conocido nueos datos:
Las ventas de nuevas viviendas unifamiliares en Estados Unidos cayeron un 0,6% en julio de 2025 respecto al mes anterior, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 652.000 unidades. El dato recortó el repunte revisado del mes previo (+4,1%), aunque superó las expectativas del mercado (630.000 unidades).
La proporción de constructores que informaron haber utilizado incentivos de ventas alcanzó un máximo pospandémico del 66% este mes, en su búsqueda por deshacerse de un inventario de viviendas terminadas al nivel más alto desde 2009.
Venta de viviendas de segunda mano
Las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos aumentaron un 1,5 % mensual en septiembre de 2025, hasta una tasa anualizada de 4,06 millones de unidades, el nivel más alto en siete meses.
La cifra subió desde los 4,0 millones registrados en agosto, aunque quedó ligeramente por debajo de las expectativas del mercado (4,1 millones).
El incremento estuvo respaldado por la bajada de los tipos hipotecarios y la mejora en la accesibilidad a la vivienda.
Las ventas de viviendas unifamiliares aumentaron un 1,7 % hasta una tasa anual ajustada de 3,69 millones, mientras que las ventas de condominios y cooperativas se mantuvieron estables en 370.000 unidades.
Venta de viviendas pendientes
Los datos de ventas de viviendas pendientes decepcionaron, registrando un cambio intermensual sin cambios frente a las expectativas de un aumento intermensual del 1,2 % (después de un aumento intermensual revisado al alza del 4,2 % en agosto)..
En el lado positivo, en términos interanuales, las ventas aumentaron un 1,5 % , el mejor resultado desde noviembre de 2024.
El índice total de ventas de viviendas pendientes se alejó aún más de los mínimos históricos
Precios de vivienda en Estados Unidos
En agosto… El informe del gobierno mostró que el precio de venta medio de una vivienda nueva disminuyó casi un 6% en julio respecto al año anterior, a 403.800 dólares, el nivel más bajo para julio desde 2021. Los precios han caído anualmente todos los meses de este año, excepto uno.
El stock de viviendas nuevas sin vender también descendió un 0,6% hasta 499.000 unidades, lo que equivale a 9,2 meses de inventario al ritmo actual de ventas.
Sin embargo, los datos que si se han actualizado de segunda mano… El inventario total de viviendas en venta subió un 1,3 %, hasta 1,55 millones de unidades, lo que equivale a una oferta de 4,6 meses al ritmo de ventas actual.
El precio medio de las viviendas existentes, para todos los tipos de propiedad, aumentó un 2,1 % interanual hasta los 415.200 dólares, marcando el vigésimo séptimo mes consecutivo de incrementos anuales de precios. En términos interanuales, las ventas de viviendas existentes aumentaron un 4,1%.
Tasas hipotecarias
El tipo de interés medio de las hipotecas fijas a 30 años con saldos conformes (de hasta 806.500 $) en Estados Unidos bajó al 6,3 % en la semana que terminó el 24 de octubre de 2025, desde el 6,37 % de la semana anterior, según datos de la Asociación de Banqueros Hipotecarios (MBA).
Los tipos hipotecarios cayeron por cuarta semana consecutiva, alcanzando su nivel más bajo desde septiembre de 2024, a medida que los rendimientos del Tesoro continuaron descendiendo tras un informe del IPC más débil de lo esperado, que reforzó las expectativas de nuevos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.
“Esta reciente bajada de los tipos impulsó la segunda semana consecutiva de aumento en la actividad de refinanciación, principalmente en solicitudes de refinanciación convencional”, señaló Joel Kan, vicepresidente de la MBA.
Las solicitudes hipotecarias totales aumentaron un 7,1 %, con las destinadas a la compra de vivienda subiendo un 4,5 % y las de refinanciación de préstamos hipotecarios creciendo un 9,3 %.
Mientras tanto, el tipo medio de las hipotecas fijas a 30 años con saldos jumbo descendió ligeramente al 6,38 % desde el 6,39 %, y los tipos de las hipotecas fijas a 30 años respaldadas por la FHA se mantuvieron sin cambios, en el 6,12 %.
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China
En lo que a precios se refiere, la inflación al consumo se mantiene prácticamente estancada: los precios al consumidor crecieron solo un 0,1 % en junio de 2025 respecto al año anterior. En paralelo, la inflación subyacente sigue en niveles muy moderados (~0,5 %) y los precios de producción continúan en deflación. Ese entorno refleja una demanda interna débil, salarios contenidos y un temor creciente a que la economía entre en un ciclo de baja inflación o incluso deflación.
El sector inmobiliario es uno de los focos más críticos: los precios de viviendas nuevas bajaron un 2,2 % en septiembre de 2025 frente al mismo periodo del año anterior, tras una caída del 2,5 % en agosto.
Además, la inversión en desarrollo inmobiliario cayó 3,7 % interanual en el primer trimestre de 2025. El análisis sectorial muestra que la caída de los precios se asocia a una importante sobreoferta, debilidad de la confianza del comprador y acumulación de stock en ciudades de nivel medio y bajo.
Dado que la mayor parte de la riqueza familiar está ligada a la propiedad, era inevitable que la caída del mercado inmobiliario en China afectara el gasto durante las vacaciones. El gasto promedio por viaje de los viajeros nacionales durante las vacaciones cayó a 911 yuanes.
Son los bienes raíces, no las acciones, los que dominan los activos de los hogares chinos.
Precio de vivienda
Los precios de la vivienda en China cayeron con más fuerza en septiembre, a pesar de las recientes medidas de flexibilización introducidas por las principales ciudades para revivir el debilitado mercado inmobiliario.
Los precios de las viviendas nuevas en 70 ciudades, excluyendo la vivienda con subvención estatal, descendieron un 0,41% respecto a agosto, la mayor caída en 11 meses, según mostraron el lunes los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Los valores de reventa cayeron un 0,64%, el descenso más pronunciado en un año.
La recesión inmobiliaria de cuatro años en China ha estado lastrando la economía, que creció al ritmo más lento en un año durante el tercer trimestre. La prolongada caída de los precios está disuadiendo a los compradores de vivienda, preocupados por la viabilidad del sector inmobiliario como reserva de valor.
“El mercado inmobiliario sigue estancado”, escribió Kelvin Lam, economista sénior para China en Pantheon Macroeconomics, en una nota publicada la semana pasada. “Es poco probable que se produzca una recuperación de los precios antes de 2027, cuando los inventarios caigan a niveles más razonables”.
No todas las cifras fueron negativas: los precios de las viviendas nuevas en Pekín aumentaron un 0,2% respecto al mes anterior, mientras que en Shanghái se registró un incremento del 0,3%.
Ambas ciudades relajaron las normas de compra de vivienda en agosto, permitiendo a los residentes elegibles adquirir un número ilimitado de propiedades en los suburbios exteriores. Según China Index Holdings, las ventas aumentaron en ambas ciudades el mes pasado.
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.