Datos inmobiliarios publicados en noviembre de 2025
El cierre de 2025 deja claro que el sector inmobiliario se ha convertido en uno de los principales termómetros de la economía global. Aunque la inflación se ha moderado y el crecimiento se mantiene positivo en la mayoría de regiones, la vivienda afronta tensiones muy distintas según el país: subidas récord en los mercados más demandados, estabilización frágil en Europa, accesibilidad deteriorada en EEUU, y una crisis prolongada en China que actúa como lastre para todo su ciclo económico.
El denominador común es la falta de equilibrio entre oferta y demanda: donde la demanda resiste, los precios se disparan; donde se enfría, los precios no terminan de corregir porque la oferta no se ajusta.
El inmobiliario vuelve a ser protagonista… pero por motivos diferentes en cada región.
En España… El mercado sigue muy tensionado, con la demanda claramente por encima de la oferta. Los precios continúan al alza, especialmente en vivienda usada. La construcción no cubre las necesidades actuales y mantiene la presión (incluso la VPO). El alquiler sigue siendo el gran foco de preocupación en grandes ciudades.
En Eurozona… El sector presenta un comportamiento muy desigual entre países. Algunas economías estabilizan precios, mientras otras siguen ajustando. La oferta nueva es insuficiente en zonas urbanas clave. La mejora en condiciones financieras aún no se traduce en un repunte claro.
En Reino Unido… El mercado se ha estabilizado tras años de corrección. Los precios crecen muy lentamente, con Londres algo más fuerte. El acceso a la compra sigue siendo complicado por los tipos elevados. El alquiler se mantiene con mucha demanda ante la dificultad de acceso a propiedad.
En EE. UU… La vivienda sigue siendo cara y la accesibilidad continúa deteriorada.
La oferta limitada impide normalizar precios en muchas zonas. El crecimiento es muy desigual entre Estados y tipos de vivienda. El alquiler sigue bajo presión por la falta de vivienda asequible.
En China… El sector inmobiliario continúa en fase de debilidad estructural. La confianza de los hogares es baja y la demanda sigue contenida. Los precios dejan de caer en algunas ciudades, pero sin recuperación real. El inmobiliario sigue siendo el principal freno para el crecimiento económico.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 5 de diciembre de 2025, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de noviembre, la mayoría hacen referencia a octubre.
España
La economía española llega a diciembre de 2025 en buen estado: el PIB avanza entre el 2,5 % y el 3 %, impulsado por consumo, turismo y una inversión empresarial más sólida que en años anteriores. La economía muestra capacidad para crecer incluso con un contexto global menos favorable.
La inflación se mantiene contenida. El IPC ronda el 3% y la subyacente está por debajo, cerca del 2,6%. Esto significa estabilidad, pero también un problema silencioso: muchos ahorradores conservadores ven cómo sus productos financieros tradicionales baten por poco o no superan la inflación, perdiendo poder adquisitivo real a pesar de tener “rendimientos positivos”.
El sector inmobiliario sigue siendo el foco de tensión. Los precios de la vivienda marcan máximos históricos y crecen a doble dígito interanual, empujados por alta demanda, poca oferta nueva y fuerte interés extranjero. La vivienda usada sube incluso más que la nueva. Para 2026 se espera que las subidas sigan, aunque a un ritmo algo menor, manteniendo la presión tanto para compradores como para quienes buscan alquiler.
Precio de la vivienda libre
El precio de la vivienda libre se disparó un 12,8% en el tercer trimestre del año en relación al mismo periodo de 2024, registrando así su mayor alza interanual desde el inicio de la serie histórica, en el primer trimestre de 2007, cuando subió un 13,1%, según el Índice de Precios de Vivienda (IPV) del Instituto Nacional de Estadística (INE).
Con la subida del tercer trimestre, superior en una décima a la experimentada en el segundo cuarto del año, el precio de la vivienda libre acumula 46 trimestres consecutivos de alzas interanuales.
El precio de la vivienda nueva subió un 9,7% interanual en el tercer trimestre, 2,4 puntos menos que en el trimestre anterior y su menor ascenso interanual desde el tercer trimestre de 2024, mientras que el precio de la vivienda usada se disparó un 13,4%, tasa seis décimas superior a la del trimestre previo y la más elevada de toda la serie histórica, que arranca en 2007.
Todas las comunidades y las dos ciudades autónomas presentaron en el tercer trimestre tasas interanuales positivas en el precio de la vivienda libre y todas además fueron de dos dígitos.
Las mayores subidas de precios se produjeron en Murcia, con un alza del 15%; Aragón (14,6%); Ceuta y Melilla (14,5% en ambos casos); Castilla y León (14,4%); Madrid (14,2%), y La Rioja, que elevó sus precios un 14,1% en relación al tercer trimestre del año pasado.
Por su parte, los incrementos más moderados en el precio de la vivienda libre se dieron en Navarra (10,9%), Cataluña (11,3%), y País Vasco y Castilla-La Mancha, que registraron en ambos casos un alza del 11,6%.
INE
Para seguir la evolución más actualizada, debemos observar los precios de los portales inmobiliarios, en este caso, Idealista.
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Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España ha registrado una subida del 16,1% interanual durante noviembre, situándose en 2.605 euros/m2, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.
Este dato supone además una subida de un 4,3% en los tres últimos meses, de un 2% con respecto al mes anterior y el precio más alto de la vivienda usada en España desde que idealista tiene registros.
Por capitales: Hasta 51 capitales han experimentado incrementos en el precio de la vivienda usada durante los últimos doce meses, dejando a Huesca (-0,1%) como la única excepción.
La subida más pronunciada es la vivida por León donde el precio creció un 20,9% en el último año. Le siguen los incrementos de Madrid (17,7%), Palencia (17,7%), Guadalajara (17,7%) y Salamanca (17,6%). Por el contrario, la ciudad de Ceuta (1%) protagoniza el menor ascenso interanual, junto a Girona (1,3%), Las Palmas de Gran Canaria (2,1%) y Cádiz (3,8%).
Entre los grandes mercados, además de en Madrid, los precios han crecido en Valencia (15,3%), Palma (14,1%), Sevilla (13,6%), Alicante (13,4%), San Sebastián (13,1%), Málaga (12,5%), Bilbao (11,6%), y Barcelona (9,5%).
Con esta subida el precio en Madrid se establece en 5.758 euros/m2, mientras que en Barcelona el precio se ha situado los 5.089 euros/m2.
San Sebastián es la capital más cara de España al situar su precio en 6.411 euros/m2. Zamora, en cambio, es la capital más económica con sus 1.291 euros/m2, seguida por Jaén (1.367 euros/m2) y Lugo (1.433 euros/m2).
Por comunidades: Todas las Comunidades Autónomas muestran precios superiores con respecto al año anterior.
La Región de Murcia (22,5%), lidera las subidas, seguida de la Comunidad de Madrid (21%), Andalucía (19,8%), Cantabria (18,8%), Comunitat Valenciana (17,3%) y Asturias (16,8%). Por debajo de la media nacional se encuentran los incrementos de Canarias (12%), Euskadi (11,2%), Cataluña (10,7%), Baleares (9,1%), Castilla-La Mancha (8,5%), La Rioja (8,2%) y Aragón (8%). Los menores ascensos se producen en Extremadura (2,9%), Navarra (3,7%), Galicia (5,1%) y Castilla y León (6,3%).
Baleares con 5.114 euros/m2 es la autonomía más cara seguida por la Comunidad de Madrid (4.491 euros/m2). Les siguen Euskadi (3.376 euros/m2), Canarias (3.123 euros/m2), Cataluña (2.739 euros/m2) y Andalucía (2.735 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla, encontramos a Extremadura (1.023 euros/m2), Castilla-La Mancha (1.027 euros/m2) y Castilla y León (1.287 euros/m2), que son las comunidades más económicas.
Por provincias: 48 provincias tienen precios superiores a los registrados en noviembre del año pasado.
La mayor subida se ha vivido en la Región de Murcia donde las expectativas de los vendedores han crecido un 22,5%, seguida de Valencia (22,3%), la Comunidad de Madrid (21%), Cantabria (18,8%) y Asturias (16,8%). En la provincia de Barcelona el crecimiento ha alcanzado el 10,8%. Tan solo dos provincias han tenido caídas de precio en la vivienda usada: Ourense (-4,2%), Teruel (-2,9%).
Baleares se reafirma como la provincia más cara para adquirir una vivienda usada (5.114 euros/m2) por delante de Madrid (4.491 euros/m2). Les sigue Guipúzcoa (4.124 euros/m2), Málaga (4.024 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.302 euros/m2), Vizcaya (3.254 euros/m2) y Barcelona (3.084 euros/m2).
Ciudad Real es la provincia más económica con un precio de 763 euros por cada metro cuadrado. Le siguen Jaén (852 euros/m2) y Cuenca (867 euros/m2).
Oferta de vivienda
Los visados de dirección de obra de vivienda nueva alcanzaron las 100.327 unidades hasta septiembre, un 5,6% más respecto al mismo periodo del año anterior, cuando se registraron 95.008 unidades, según datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible.
Solo en el mes de septiembre la concesión de visados de dirección de obra de vivienda nueva cayó un 9,25% en comparación al mismo mes de 2024, hasta las 10.077 unidades.
En los primeros nueve meses del año se concedieron 19.573 visados de obra nueva para viviendas unifamiliares, un avance del 2,2% respecto al año previo, mientras que aumentó casi un 6,6% el número de visados para viviendas en bloque, con 80.714 unidades.
La vivienda de protección oficial en España lleva más de una década sumida en una profunda crisis de producción. Si entre principios de los años 90 y 2012 se construyeron de media cerca de 60.000 VPO anuales en todo el país, desde entonces el promedio no llega ni a 10.000 unidades.
Según los datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible, entre 1991 y 2012 se promovieron 1,29 millones de viviendas protegidas en el conjunto de España, mientras que en los últimos 12 años y medio (de 2013 a junio de 2025) solo 123.812 viviendas protegidas han obtenido la calificación definitiva, lo que no llega ni al 10% de la cifra precrisis.
Además, el volumen acumulado desde 2013 hasta ahora prácticamente equivale a lo que se construyó entre 2011 y 2012 (111.640 unidades). Solo en el año 1997 se llegaron a calificar más de 85.000 viviendas protegidas, lo que se mantiene como el actual récord de la serie histórica oficial.
Detrás del desplome de la VPO en España se esconden varios factores, como por ejemplo la escasez de recursos por parte de ayuntamientos y CCAA para destinar a vivienda tras la gran crisis económica, la desaparición de miles de promotoras tras el estallido de la burbuja inmobiliaria, el cierre del grifo de la financiación al ladrillo por parte de la banca o la congelación del precio de los módulos que determinan el precio máximo al que se puede vender o alquilar una vivienda protegida en las diferentes comunidades autónomas. Un cóctel cuyas consecuencias siguen muy vivas en nuestros días, a pesar de que ya no hay rastro de todos esos condicionantes que hundieron al segmento protegido.
Y es que, aunque el desarrollo de vivienda protegida está remontando en los últimos años, los números siguen siendo muy modestos como hablar de una recuperación plena de este mercado. idealista/news habla con varios expertos inmobiliarios para entender el pasado, presente y futuro de la VPO en España, y qué lastres le están impidiendo despegar con fuerza.
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Compra-Venta de vivienda
El número de compraventas de vivienda ha registrado un descenso del 3,6% en octubre respecto al mismo mes de 2024, con 67.600 operaciones, según el avance de datos provisionales de la Estadística Registral Inmobiliaria del Colegio de Registradores.
En total, se han registrado en torno a 128.800 compraventas de inmuebles en general (no solo viviendas), con un descenso del 2,7% respecto al mismo mes del año anterior, lo que confirma la desaceleración iniciada durante el mes de agosto, pese a que el número mensual de operaciones se mantiene en niveles históricamente altos.
Pese a que el ritmo de compraventa de viviendas hasta octubre avanza un 11,3% por encima de las cifras del año pasado, hasta rozar las 595.000 operaciones, los Registradores han observado una ralentización de las transacciones en los últimos tres meses.
Pese a que los números se mantienen en niveles históricamente altos, se han anotado descensos en agosto (-3,5%) y octubre (-3,6%), y un leve repunte en septiembre (2,7%), lejos de los repuntes por encima del 30% de marzo o mayo.
Precio del alquiler en oferta
El mes de noviembre se ha cerrado con una subida interanual del precio del alquiler en España del 9,9% y se establece en 14,6 euros/m2 al mes, según el último informe de precios publicado por idealista.
Este dato supone un incremento del 0,3% en los tres últimos meses y un ascenso del 0,6% con respecto al último mes.
Por capitales: Hasta 51 capitales españolas tienen precios superiores con respecto a noviembre del año pasado, con la única excepción de San Sebastián donde las rentas han bajado un 0,2% durante el último año.
El incremento más pronunciado es el de Ceuta, donde las expectativas de los caseros subieron un 18,7%, seguido de las subidas de Segovia (16,3%), Santa Cruz de Tenerife (15,3%), Ciudad Real (14,6%) y Guadalajara (14,6%). Por el contrario, Huesca (1%) es la capital con la subida menos pronunciada en el último año, seguida de Girona (1,1%), Pamplona (1,6%) y A Coruña (2,4%).
El comportamiento de las rentas en los principales mercados del país ha sido totalmente alcista con la excepción de San Sebastián. El alquiler sube en Madrid (11,3%), Alicante (8,7%), Palma (7,3%), Sevilla (7,3%), Valencia (6,4%), Bilbao (3,5%), Barcelona (3,4%) y Málaga (3,4%).
Barcelona continúa siendo la capital con los alquileres más caros con un precio de 24 euros/m2, seguida por Madrid (22,8 euros/m2) y Palma (18,2 euros/m2). Les siguen San Sebastián (17,8 euros/m2), Valencia (15,6 euros/m2), Málaga (15,5 euros/m2) y Bilbao (15,2 euros/m2).
Por el contrario, Zamora (7,6 euros/m2), Ciudad Real y Lugo (7,8 euros/m2 en ambos casos) son las capitales con la renta más económica.
Por provincias: El precio del alquiler sube en 49 provincias españolas en el último año, con la única excepción de Cáceres (-2,5%).
Los mayores incrementos se han vivido en Ciudad Real (14,4%), Zamora (13,7%), Lugo (13%) y Guadalajara (12,5%). En la provincia de Barcelona crecieron un 4,4%, mientras que en Madrid el incremento fue del 12,4%. Por el contrario, Girona (0,3%), Huesca (2%), Guipúzcoa (2,6%) y Cantabria (4%) registran las menores subidas.
Madrid (21 euros/m2) se mantiene como la provincia más cara para alquilar una vivienda en España, seguida de Barcelona (20,6 euros/m2). Les sigue Baleares (19,1 euros/m2), Málaga (16,6 euros/m2), Guipúzcoa (16,3 euros/m2), Las Palmas (15,4 euros/m2) y Santa Cruz de Tenerife, con 14,8 euros/m2. Jaén (6,4 euros/m2) y Ciudad Real (7 euros/m2), en cambio, son las provincias más económicas.
Préstamos hipotecarios
En octubre… El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 202.653€ un 6,4% superior al mismo periodo de 2024; el 75% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 78,2% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 85% del total, el 18% de las firmas se financian por encima del 80%, el 61,3% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 5% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
El euríbor da un disgusto a los consumidores a las puertas de Navidad. El indicador de referencia de la mayoría de las hipotecas variables en España ha terminado el undécimo mes del año con una media del 2,217%.
Así, el euríbor a 12 meses firma su cuarta subida consecutiva (cerró octubre en el 2,185%) y se consolida en máximos desde el pasado mes de marzo.
Tras este nuevo repunte, los consumidores que tengan revisiones semestrales de las condiciones de sus hipotecas variables se enfrentarán a una subida de las cuotas mensuales, ya que en mayo el indicador se situó en el 2,081%, más de una décima por debajo del nivel actual. La subida, no obstante, será moderada.
Para un préstamo común, entendiendo como tal un importe de unos 150.000 euros con un interés de euríbor + 1% a 25 años, la cuota se encarecerá alrededor de 130 euros al año, con menos de 10 euros al mes. Para una hipoteca superior (mismas condiciones, pero de 300.000 euros de importe), el incremento se elevará a unos 265 euros anuales (unos 21 euros al mes).
No obstante, el euríbor a 12 meses aún se mantiene por debajo de los niveles de noviembre de 2024 (2,506%), por lo que los consumidores con revisiones anuales seguirán beneficiándose de una rebaja de las mensualidades. Siguiendo el ejemplo anterior, el ahorro estaría entre 276 y 516 euros anuales.
Conviene tener en cuenta que el impacto del euríbor de la cuota hipoteacia dependerá de factores como el importe de la hipoteca, el diferencial que aplica el banco (y que sumado al euríbor conforma el tipo de interés) o los años pendientes de pago.
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Resto de la Eurozona
La eurozona llega a diciembre de 2025 en un punto de estabilidad frágil pero mejor de lo previsto. El crecimiento se ha mantenido en torno al 1,3% anual, impulsado sobre todo por el consumo privado y el sector servicios. La industria, en cambio, sigue mostrando debilidad en muchas economías centrales, lo que genera una recuperación a dos velocidades: países con servicios fuertes avanzan más, mientras los más dependientes de manufactura crecen con más dificultad.
La inflación ha ido convergiendo hacia el objetivo del 2%. Tras los picos de años anteriores, ahora se mueve ligeramente por encima del 2%, con una inflación subyacente contenida y unas expectativas que apuntan a estabilidad, aunque persiste cierta cautela por posibles repuntes energéticos o de materias primas. Este escenario ha permitido que el Banco Central Europeo mantenga una postura menos restrictiva sin declarar todavía una victoria total sobre la inflación.
El mercado inmobiliario, a escala de eurozona, no presenta una dinámica unificada. La región sigue mostrando contrastes: países con fuerte demanda urbana mantienen precios altos o en ascenso moderado, mientras otros continúan ajustando tras la corrección iniciada en 2023-2024. La tendencia general es de estabilización, apoyada por una mejora en el consumo y una reducción de la presión de tipos, pero sigue siendo un mercado muy heterogéneo y condicionado por factores locales de oferta, regulación y empleo.
PMI Construcción Eurozona
El PMI de Construcción de la Eurozona de HCOB subió a 45,4 en noviembre de 2025 desde 44,0 en octubre, aunque permaneció muy por debajo del umbral de 50, que indica crecimiento. La actividad constructora en general siguió contrayéndose, aunque el ritmo de caída se moderó, impulsado por descensos más lentos en la construcción residencial y en la ingeniería civil. La construcción comercial cayó con fuerza, sin cambios respecto a octubre.
Francia registró la caída más rápida de actividad, mientras que la contracción de Alemania se moderó y en Italia solo se observó un descenso marginal tras un ligero repunte en octubre. Los nuevos pedidos disminuyeron al ritmo más suave en siete meses, pero la débil demanda mantuvo contenidos el empleo y la actividad de compras. El uso de subcontratistas cayó con fuerza, aunque menos que en octubre.
Los precios de los insumos aumentaron con solidez en noviembre, siendo Alemania el país con la inflación más rápida. El sentimiento empeoró en toda la eurozona, con Francia mostrando el mayor pesimismo, mientras que las empresas italianas se mostraron ligeramente más confiadas pese a un fuerte descenso respecto a meses anteriores.
En Alemania
El PMI de Construcción de Alemania de HCOB aumentó a 45,2 en noviembre de 2025, recuperándose desde el mínimo de siete meses de 42,8 registrado en octubre, lo que señala una modesta recuperación aunque la actividad general sigue en contracción. El repunte estuvo impulsado principalmente por la ingeniería civil, que se expandió por cuarta vez en seis meses, compensando la debilidad persistente en la construcción de viviendas y en la comercial, con una actividad residencial especialmente débil.
Los nuevos pedidos volvieron a caer, reflejando la escasa demanda, aunque el empleo aumentó por primera vez en más de tres años y medio, poniendo fin a una prolongada secuencia de recortes de plantilla iniciada en abril de 2022. La actividad de compras siguió disminuyendo, mientras que los plazos de entrega de los proveedores se alargaron por segundo mes consecutivo.
La inflación de los precios de los insumos se moderó ligeramente y los cargos de los subcontratistas aumentaron a un ritmo más lento que el mes anterior, aunque aún se mantienen en un máximo de dos años. A pesar de la recuperación parcial, las constructoras alemanas siguen siendo prudentes respecto al año que viene ante la débil demanda, los costes elevados y unos tipos de interés a largo plazo todavía altos.
En Francia
El PMI de Construcción de Francia de HCOB subió a 43,6 en noviembre de 2025 desde 39,8 en el mes anterior. Esto marcó el mes 42 consecutivo de contracción en el sector de la construcción francés y, aunque el descenso se moderó ligeramente, siguió siendo acusado. La caída continuó concentrada en la construcción residencial, pero los descensos de actividad se suavizaron en todos los segmentos, incluida la construcción comercial y la ingeniería civil.
Los nuevos trabajos disminuyeron de nuevo, prolongando la caída de la demanda de construcción durante más de tres años y medio, aunque al ritmo más lento desde marzo. Al mismo tiempo, las empresas continuaron reduciendo sus compras de materiales y sus plantillas. Los problemas con los proveedores se intensificaron en noviembre, a pesar de la ausencia de presión por parte de la demanda.
En cuanto a los precios, la inflación de los insumos se aceleró hasta un máximo de diez meses, aunque se mantuvo muy por debajo de su media histórica. Por último, la valoración de las constructoras francesas sobre las perspectivas de actividad para el próximo año siguió siendo pesimista.
En Italia
El PMI de Construcción de Italia de HCOB cayó a 48,2 en noviembre de 2025 desde 50,7 en octubre, volviendo a terreno de contracción tras solo un mes de crecimiento. La debilidad fue generalizada en todos los segmentos: la actividad en vivienda registró su primer descenso en tres meses y el más acusado en más de un año, mientras que la construcción comercial y la ingeniería civil también retrocedieron de forma moderada, reflejando una pérdida general de impulso.
Además, los nuevos pedidos bajaron por primera vez en tres meses, lo que llevó a las empresas a frenar las contrataciones y reducir las compras. Sin embargo, el empleo aumentó por decimoquinto mes consecutivo, aunque solo de forma marginal. Los plazos de entrega de los proveedores se alargaron por decimocuarto mes seguido, debido a la falta de existencias y a las condiciones meteorológicas adversas. Los costes de los insumos subieron por el encarecimiento de materias primas y energía, aunque las presiones de costes se mantuvieron por debajo de los niveles típicos del año.
La confianza empresarial cayó a uno de los niveles más bajos de 2025, ya que las preocupaciones sobre la débil demanda y la desaparición gradual de los incentivos públicos moderaron las expectativas de recuperación.
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Precios de la vivienda en la Eurozona
Durante el segundo trimestre de 2025, el precio de la vivienda, medido por el índice de precios de la vivienda, aumentó un 5,1% en la zona euro y un 5,4% en la Unión Europea en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
En el primer trimestre de 2025, los precios de la vivienda habían aumentado un 5,3% en la zona euro y un 5,7% en la UE, respectivamente. Estos datos proceden de Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea.
En comparación con el primer trimestre de 2025, los precios de la vivienda en el segundo trimestre de 2025 aumentaron un 1,7% en la zona euro y un 1,6% en la UE.
En Alemania
El Índice de Precios de la Vivienda Europace (EPX) registró en octubre un ligero repunte de los precios inmobiliarios en casi todos los segmentos. Destaca especialmente el segmento de viviendas unifamiliares y bifamiliares de nueva construcción, con un aumento de más del 0,6%.
Los precios de las viviendas unifamiliares y bifamiliares nuevas subieron con fuerza en octubre, un 0,64%, marcando así el mayor incremento de todos los segmentos. Con ello, el índice alcanzó los 240,35 puntos. En comparación con el año anterior, los precios de construcción aumentaron un 2,07%.
Los precios de los apartamentos en propiedad se mantuvieron estables, con un descenso del 0,15% en octubre. El índice se situó en 219,21 puntos. En términos interanuales, los precios aumentaron un 3,29%.
El segmento de viviendas unifamiliares y bifamiliares existentes registró respecto al mes anterior (septiembre) solo un incremento moderado del 0,18%. El índice subió hasta 201,73 puntos. En los últimos doce meses, los precios aumentaron un 2,18%.
El índice general mostró en octubre un ligero incremento del 0,23%, alcanzando los 220,43 puntos. En los últimos doce meses, los precios crecieron un 2,50%.
En Francia
Los precios de la vivienda del segundo trimestre siguieron la tendencia descendente
El Índice de Precios de la Vivienda interanual (YoY) en Francia se mantuvo sin cambios en el 0,50% en el segundo trimestre de 2025, frente al 0,50% registrado en el primer trimestre de 2025.
En Francia es complicado revisar datos de los portales inmobiliarios… Pero algo se puede encontrar:
El precio medio de un apartamento en venta es 4171 €/m². En cuanto a las casas en venta, el precio medio es 2327 €/m².
En Italia
En el segundo trimestre los precios de la vivienda en Italia siguieron acelerando:
El Índice de Precios de la Vivienda interanual (YoY) en Italia disminuyó al 3,90% en el segundo trimestre de 2025, desde el 4,40% registrado en el primer trimestre de 2025.
Para revisar datos más actuales, acudimos a los portales inmobiliarios:
En Noviembre 2025 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.135 por metro cuadrado, con un aumento del 3,34% respecto a Noviembre 2024 (2.066 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Noviembre 2025, con un valor de € 2.135 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Enero 2024: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 1.983 por metro cuadrado.
En Noviembre 2025 los inmuebles residenciales en alquiler han tenido un precio medio de € 14,25 por metro cuadrado, con un aumento del 5,24% respecto a Noviembre 2024 (€ 13,54 mensuales por m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Julio 2025, con un valor de € 14,40 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Enero 2024: por un inmueble en alquiler el precio medio ha sido de € 12,52 al mes por metro cuadrado.
Reino Unido
La economía del Reino Unido llega a diciembre de 2025 con un crecimiento modesto pero positivo. El PIB avanza ligeramente trimestre a trimestre y se mantiene alrededor del 1,3% interanual, sostenido sobre todo por los servicios y parte de la construcción. La industria sigue siendo el punto débil y limita la velocidad de recuperación. El país no está en recesión, pero tampoco en una fase expansiva fuerte: se mueve en un terreno intermedio, con una economía que avanza, aunque sin impulso claro.
La inflación continúa siendo uno de los principales desafíos. Se encuentra todavía por encima del 3%, bastante más alta que el objetivo del banco central. Aunque ha bajado desde los picos de 2022-2023, sigue afectando al poder adquisitivo y condiciona el consumo, especialmente para los hogares con menor renta. La presión sobre los salarios reales persiste y obliga a mantener una política monetaria prudente, aun con el mercado laboral mostrando cierta resiliencia.
El mercado inmobiliario británico se ha estabilizado tras la corrección de años anteriores. A nivel nacional, los precios crecen a un ritmo suave, mientras que Londres y algunas grandes ciudades muestran más fortaleza por la demanda internacional y la escasez de producto de calidad. Aun así, los tipos hipotecarios relativamente altos continúan frenando el acceso a la vivienda para muchos compradores, lo que limita subidas más agresivas y mantiene el mercado en una fase de crecimiento contenido y bastante desigual por regiones.
PMI Construcción
El PMI de Construcción del Reino Unido de S&P Global cayó a 39,4 en noviembre de 2025 desde 44,1 en octubre, señalando el descenso más acusado de la actividad constructora en cinco años y medio, en un contexto de condiciones de mercado difíciles. Los nuevos pedidos también disminuyeron al mayor ritmo desde mayo de 2020. Muchas empresas del sector señalaron la baja confianza de los clientes, junto a decisiones de gasto pospuestas debido a la incertidumbre previa a los Presupuestos.
La actividad en vivienda (35,4), la construcción comercial (43,8) y la ingeniería civil (30,0) registraron sus caídas más rápidas en cinco años y medio. Los participantes de la encuesta mencionaron la fragilidad de la confianza del mercado, retrasos en el lanzamiento de nuevos proyectos y una falta general de nuevos encargos. El empleo también descendió al ritmo más acusado desde agosto de 2020 y el optimismo empresarial se situó en su punto más débil desde diciembre de 2022.
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Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para compra de vivienda en el Reino Unido cayeron ligeramente a 65.018 en octubre de 2025, desde una cifra revisada de 65.647 en septiembre, aunque superaron las expectativas del mercado, situadas en 64.200. Los datos indican que el mercado inmobiliario mantiene una recuperación gradual en un contexto de caída de los tipos de interés, aunque algunos compradores potenciales han decidido esperar ante la posibilidad de subidas de impuestos sobre la propiedad en los Presupuestos de noviembre.
Por otro lado, las aprobaciones de refinanciación hipotecaria —que miden a los prestatarios que cambian de entidad— cayeron en 3.600 hasta 33.100 en octubre. El tipo de interés “efectivo” de las nuevas hipotecas bajó al 4,17% desde el 4,19% de septiembre, su nivel más bajo desde enero de 2023 (3,88%), en línea con la tendencia descendente iniciada en marzo de 2025. El tipo aplicado al saldo vivo de hipotecas se mantuvo estable en 3,89% por tercer mes consecutivo.
Precio vivienda
El Índice de Precios de la Vivienda de Halifax en el Reino Unido aumentó un 0,7% interanual en noviembre de 2025, moderándose desde el 1,9% de octubre y marcando el ritmo de crecimiento más lento desde marzo de 2024.
El precio medio de la vivienda subió ligeramente hasta un récord de 299.892 libras, un incremento mensual de solo 139 libras.
En términos mensuales, los precios permanecieron estables tras el aumento del 0,5% en octubre, quedando por debajo de las expectativas de un avance del 0,2%. La desaceleración refleja en gran medida el fuerte crecimiento registrado un año antes.
Amanda Bryden, directora de hipotecas en Halifax, afirmó que el mercado se ha mantenido como uno de los más estables de la última década, con precios firmes pese a los cambios en el Stamp Duty y la incertidumbre del Autumn Budget. Señaló que la asequibilidad ha mejorado, con los costes hipotecarios como proporción de la renta en su nivel más bajo en unos tres años.
Por regiones, Irlanda del Norte lideró el crecimiento anual con +8,9%, seguida de Escocia (+3,7%) y Gales (+1,9%). En Inglaterra, el Noroeste registró la mayor subida (+3,2%), seguido del Nordeste, con un avance del 2,9%.
Tipo hipotecario
El tipo hipotecario en el Reino Unido se mantuvo sin cambios en 6,81% en noviembre. El tipo hipotecario en el Reino Unido ha promediado un 5,78% desde 1995 hasta 2025, alcanzando un máximo histórico del 8,87% en septiembre de 1998 y un mínimo récord del 3,59% en noviembre de 2021.
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Estados Unidos
La economía estadounidense está navegando en terreno incierto pero muestra cierta resiliencia. Tras una contracción al inicio del año, en el segundo trimestre de 2025 el PIB rebotó con fuerza, el crecimiento intertrimestral anualizado alcanzó cerca del 3%, lo que permitió recuperar parte de lo perdido. El consumo privado sigue siendo el motor principal, mientras que la inversión privada también contribuye de forma significativa. Pero los datos recientes también muestran debilidades: la creación de empleo se ha moderado, con un mercado laboral más débil y signos de ralentización en ciertos sectores.
La inflación sigue siendo un factor relevante: aunque se ha moderado comparado con los picos más altos, los precios continúan aumentando a un ritmo que mantiene presión sobre los hogares, especialmente en vivienda, energía y bienes de consumo básicos. Esto lastra el poder adquisitivo real y condiciona el consumo, lo que a su vez limita la recuperación económica más profunda. Las autoridades monetarias adoptan una postura cauto-prudente, intentando equilibrar estímulo y control de precios.
En cuanto al mercado inmobiliario, el panorama es mixto. El segmento comercial experimenta una recuperación gradual, impulsada por inversión en ciertos activos —sobre todo oficinas de calidad, centros de datos y vivienda multifamiliar—, aunque con diferencias marcadas por región y tipo de inmueble. La vivienda sigue siendo cara, lo que restringe el acceso para muchos compradores, y la demanda de alquiler se mantiene relativamente elevada. Por eso, el mercado no se recupera de forma uniforme: hay zonas y segmentos que tiran del mercado, mientras otros permanecen estancados o con crecimiento moderado.
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Debido al cierre de Gobierno, no se han actualizado los datos en los últimos meses… Esto es lo último que tenemos:
Permisos de construcción en Estados Unidos cayeron un 2,3% en agosto de 2025 hasta una tasa anualizada y ajustada estacionalmente de 1,33 millones, revisada al alza desde la estimación preliminar de 1,312 millones.
A pesar de la revisión, sigue siendo el nivel más bajo desde mayo de 2020. Los permisos de viviendas unifamiliares disminuyeron un 1,9% hasta una tasa anualizada de 858.000, mientras que los permisos para edificios de cinco o más unidades cayeron un 2,8% hasta 420.000.
Los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos se desplomaron un 8,5% en agosto de 2025 respecto al mes anterior, hasta una tasa anualizada y ajustada estacionalmente de 1,307 millones de unidades, frente a 1,429 millones revisados ligeramente en julio y muy por debajo de las previsiones del mercado de 1,37 millones.
Se trata de la cuarta lectura más baja desde mayo de 2020, lo que subraya la persistente debilidad del mercado inmobiliario, ya que el exceso de viviendas nuevas sin vender y la desaceleración del mercado laboral contrarrestaron el alivio derivado de la bajada de los tipos hipotecarios.
Venta de nuevas viviendas
Debido al cierre de Gobierno, no se han actualizado los datos en los últimos meses… Esto es lo último que tenemos:
Las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en Estados Unidos aumentaron un 20,5% respecto al mes anterior hasta una tasa anualizada
y ajustada estacionalmente de 800.000 unidades en agosto de 2025, el nivel más alto desde enero de 2022, tras una revisión al alza de 664.000 en julio y superando las previsiones de 650.000.
Los descuentos y las ofertas promocionales fueron probablemente las principales fuerzas detrás del repunte.
El aumento fue impulsado casi en su totalidad por las ventas en la región sur...
Venta de viviendas de segunda mano
Las ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos aumentaron un 1,2% mensual en octubre de 2025,
hasta una tasa anualizada de 4,10 millones, lo que supone el segundo incremento consecutivo y el nivel más alto en ocho meses, en línea con lo esperado.
El resultado reflejó el retroceso de los tipos hipotecarios de referencia, en un contexto de datos laborales débiles publicados durante ese periodo.
Según Lawrence Yun, economista jefe de la NAR: «Los alquileres están desacelerándose, lo que reducirá la inflación y animará a la Reserva Federal a seguir recortando tipos y reduciendo el ajuste cuantitativo. Esto ayudará a que más compradores entren en el mercado, ya que el tipo de la Fed influye indirectamente en los tipos hipotecarios».
Precio de la vivienda
El precio mediano de venta de vivienda de segunda mano aumentó un 2,1% hasta los 415.200 dólares.
Con el aumento de las ventas, el inventario de viviendas cayó un 0,7% respecto al mes anterior, hasta 1,52 millones, equivalente a 4,4 meses de oferta al ritmo actual.
Tasas hipotecarias
El tipo hipotecario fijo a 30 años en Estados Unidos bajó al 6,32% en la semana del 28 de noviembre, su nivel más bajo en cuatro semanas y acercándose al mínimo de más de un año del 6,2% registrado en la tercera semana de octubre, según la MBA. La caída sigue el retroceso de los rendimientos del Treasury, a medida que aumentan las apuestas de que la Fed aplicará otro recorte de tipos en diciembre.
Aun así, el volumen de solicitudes hipotecarias cayó un 1,4%, hasta su nivel más bajo en casi tres meses, liderado por una caída del 4,4% en las solicitudes de refinanciación. Mientras tanto, las solicitudes para comprar vivienda aumentaron un 2,5%, alcanzando su nivel más alto desde principios de 2023.
Según Joel Kan, vicepresidente de la MBA: «Seguimos viendo resultados mixtos cada semana, ya que las perspectivas económicas generales siguen siendo inciertas, aunque la desaceleración del crecimiento de los precios de la vivienda y el aumento del inventario en venta están trayendo de vuelta a algunos compradores».
El tipo de interés medio de los préstamos jumbo a 30 años cayó al 6,4% desde el 6,49%, y el tipo de las hipotecas respaldadas por la FHA descendió al 6,12% desde el 6,5%.
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China
La economía china llega a diciembre de 2025 con un crecimiento moderado, pero lejos del dinamismo de otros ciclos. Aunque el PIB sigue expandiéndose cerca del 5%, buena parte del impulso procede de las exportaciones, la tecnología y ciertos servicios, mientras que el consumo interno y la inversión privada permanecen débiles. La confianza empresarial no está totalmente recuperada y la economía avanza con un perfil más irregular de lo habitual.
En materia de precios, China ha pasado gran parte del año coqueteando con la deflación. La demanda interna floja, el exceso de capacidad en algunos sectores y la debilidad del mercado inmobiliario han mantenido la inflación cerca de cero o incluso en terreno negativo. En los últimos meses se observa un ligero repunte, pero muy suave, que indica más estabilización que presión inflacionaria real.
El sector inmobiliario sigue siendo el gran problema estructural. Las ventas y la inversión continúan deprimidas, muchas promotoras arrastran tensiones financieras y la confianza de los hogares aún no se ha restablecido. Aunque en algunas ciudades grandes los precios han dejado de caer, el país mantiene un exceso de oferta y una demanda debilitada. Esto afecta directamente a la riqueza de las familias chinas (muy concentrada en vivienda) y actúa como freno para el consumo y la economía en general.
Precio de vivienda
La caída de los precios de la vivienda en China se agravó en octubre, cerrando una temporada tradicionalmente fuerte de ventas con un dato débil, ya que las recientes medidas de flexibilización no lograron reactivar un mercado inmobiliario moribundo.
Los precios de la vivienda nueva en 70 ciudades —excluida la vivienda subvencionada por el Estado— cayeron un 0,45% respecto a septiembre, el descenso más acusado en un año, según datos publicados el viernes por la Oficina Nacional de Estadísticas. Los precios de reventa bajaron un 0,66%, su caída más rápida en 13 meses.
La crisis inmobiliaria, que ya dura cuatro años, sigue lastrando la economía, y se esperaba que las cifras que se publicaban más tarde ese mismo viernes mostraran la desaceleración del consumo más prolongada en cuatro años. La caída persistente de los precios está disuadiendo a los compradores, preocupados por la capacidad del sector inmobiliario para mantener su valor como depósito de riqueza.
Tras poco o ningún progreso para poner fin a una desaceleración que se remonta al menos a 2021, los problemas del sector no han hecho más que intensificarse. La caída de los precios de la vivienda se ha profundizado y Vanke —antes el mayor promotor del país— se desplomó en los mercados de crédito y de acciones después de proponer retrasos en los pagos a los tenedores de bonos.
La importancia del mercado inmobiliario chino para la población no puede subestimarse. Además de aportar alrededor de una quinta parte del PIB en su punto álgido, la compra de vivienda se ha considerado durante mucho tiempo una inversión segura para los hogares. Eso ya no es así. Y la pérdida de riqueza derivada de la caída de los precios inmobiliarios explica en gran medida por qué el consumo no ha logrado convertirse en el motor clave del crecimiento económico que los responsables políticos habían previsto.
Un gran motivo por el que los problemas del mercado inmobiliario parecen estar empeorando es Vanke. Aunque el gobierno intervino este año para ayudar al promotor a cubrir brechas de financiación, las autoridades han guardado silencio a medida que aumentan las presiones de liquidez y de amortización de bonos. A ello se suman los cambios abruptos en la alta dirección de Vanke.
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.