Datos inmobiliarios publicados en mayo de 2025
Camino de finalizar la primera mitad de 2025, el mercado inmobiliario global refleja con claridad las tensiones, fracturas y adaptaciones de una economía mundial en transformación. Nos encontramos ante un sector profundamente dispar entre regiones, algo que guarda relación directa con el momento económico y geopolítico que atravesamos. El retorno de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos ha acelerado una tendencia: la desglobalización. Esta nueva etapa está marcada por políticas comerciales más agresivas, con un aumento de los aranceles, una redefinición de las cadenas de suministro y una presión creciente sobre los flujos de capital internacionales.
En Europa, la política monetaria expansiva del Banco Central Europeo ha seguido su curso con nuevas bajadas de tipos de interés. Este entorno ha reactivado la inversión inmobiliaria y ha estimulado la demanda de compradores, tanto locales como internacionales. Sin embargo, el verdadero reto sigue siendo la oferta: la escasez estructural de vivienda, especialmente en los grandes núcleos urbanos, continúa tensionando precios y limitando el acceso. Aun así, en lo que va de año, se perciben señales de avance, con políticas públicas y privadas orientadas a desbloquear proyectos y agilizar licencias.
En Estados Unidos, el cambio político ha provocado un efecto inverso. A pesar de que la Reserva Federal inició una bajada de tipos en septiembre de 2024, las tasas hipotecarias no han seguido la misma trayectoria y se mantienen elevadas, principalmente por el deterioro de las condiciones financieras globales y la incertidumbre que generan las nuevas políticas comerciales.
Esta desconexión ha congelado la actividad en muchas partes del país, con un mercado atrapado entre compradores que no pueden asumir las nuevas condiciones y vendedores que no tienen incentivos para moverse. Con la política arancelaria de Trump en el centro del debate, el resto del mundo observa cómo esta nueva era de fragmentación económica reconfigura los equilibrios del comercio y del capital. El sector inmobiliario, como suele ocurrir, no es ajeno a esta transformación.
En España, la economía mantiene un crecimiento sólido gracias al turismo y la demanda interna, aunque se ha moderado por la caída del comercio global. El paro sigue siendo elevado, pero el mercado laboral resiste bien. La inflación está bajo control y el mercado inmobiliario vive un momento de fuerte dinamismo, con precios en máximos y una oferta limitada que presiona al alza tanto en compraventa como en alquiler.
En la Eurozona, la recuperación continúa de forma estable, impulsada por la bajada de tipos, el repunte del crédito y el liderazgo económico de Alemania. La inflación se ha moderado cerca del objetivo del BCE, y el consumo se recupera. El mercado inmobiliario sigue al alza en casi todos los países, con una inversión creciente, aunque la escasez de oferta sigue siendo el principal reto estructural.
En el Reino Unido, la economía mejora lentamente, apoyada por el consumo y nuevos acuerdos comerciales, aunque persisten riesgos globales. La inflación se ha moderado, pero aún supera el objetivo del banco central. El mercado inmobiliario se mantiene activo, con subidas de precios moderadas y una mejora en la oferta, aunque el acceso a la vivienda sigue siendo complejo en grandes ciudades.
En Estados Unidos, la economía se desacelera tras un fuerte 2024, con señales de debilidad por el impacto de los aranceles y el ajuste fiscal. La inflación general ha bajado, pero la subyacente sigue elevada, lo que mantiene los tipos de interés altos. El mercado inmobiliario está estancado, con poca actividad y precios que se mantienen elevados, mientras las hipotecas caras siguen frenando la demanda.
En China, el crecimiento se mantiene sólido gracias al consumo y las exportaciones, aunque persisten debilidades internas. La inflación está en terreno negativo, reflejando la debilidad de la demanda. El sector inmobiliario sigue en crisis, con precios en caída y sobreoferta, a pesar de los esfuerzos del gobierno por estabilizarlo. La recuperación del sector aún parece lejana.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 5 de junio de 2025, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de mayo, la mayoría hacen referencia a abril.
España
La economía española mantiene un crecimiento sólido frente a otras grandes economías europeas, aunque las previsiones se han moderado. La OCDE ha rebajado su estimación de crecimiento del PIB para 2025 al 2,4% y al 1,9% en 2026, principalmente por la desaceleración de las exportaciones y el impacto de los nuevos aranceles estadounidenses en el marco de la guerra comercial global. Aun así, la demanda interna y el turismo siguen impulsando la actividad. El mercado laboral sigue mostrando fortaleza, pero España continúa siendo el único país de la OCDE con una tasa de paro superior al 10%. En positivo, el superávit por cuenta corriente alcanza el 2,5% del PIB, reforzado por el empuje del turismo.
La inflación muestra una evolución favorable, con una tasa anual estimada del 1,9% en mayo y una subyacente del 2,1%. Tras los repuntes de comienzos de año, los precios se han moderado gracias al descenso de los costes energéticos y de los alimentos. Las previsiones para el cierre de 2025 oscilan entre el 2% y el 2,6%, lo que sitúa a España por debajo de la media de la eurozona y en línea con los objetivos del Banco Central Europeo. Aun así, la incertidumbre en el comercio global y la evolución del precio de la energía siguen siendo focos de riesgo.
El mercado inmobiliario vive un momento de gran dinamismo en 2025, con precios en máximos históricos y una demanda muy activa, tanto nacional como extranjera. La compraventa de viviendas ha alcanzado niveles no vistos desde 2007, empujada por los bajos tipos de interés y la escasez de oferta. Los precios suben a un ritmo medio del 4% anual, aunque algunas previsiones apuntan a alzas del 7% en 2025 y del 5% en 2026 en zonas como Madrid, Barcelona o la costa. El alquiler también está tensionado por la falta de oferta. Pese a las subidas, no se aprecia una burbuja generalizada, sino un mercado segmentado, donde la demanda sigue superando con claridad a la oferta en las áreas más dinámicas.
Precio de la vivienda libre
Recientemente se han conocido los datos oficiales sobre los precios de la vivienda correspondientes al cuarto trimestre del año 2024:
En este periodo, el precio de la vivienda libre subió el 8,4% en 2024, su mayor repunte desde 2007, cuando subió un 9,8%.
INE
En el año 2024 ha más que duplicado el experimentado en 2023, que fue del 4%, y supera en un punto el de 2022 (7,4%), que hasta ahora era el mayor avance anual medio desde 2007.
El precio de la vivienda nueva subió una media del 10,9% en 2024, su mayor alza desde 2007, cuando aumentó un 11,9%.
Por su parte, el precio de la vivienda usada creció un 8% en 2024, también su mayor alza desde 2007, cuando creció un 8,2%.
Después de 11 años consecutivos de subidas de precios los inmobiliarios, el Banco de España ha informado en su último informe de estabilidad financiera que empieza a haber síntomas de “burbuja” en el mercado inmobiliario español.
Bueno, el Banco de España en ningún momento hace referencia al concepto “Burbuja”, sus comentarios son:
Según los modelos del Banco de España, el precio medio de la vivienda en 2024 está algo por encima de su “nivel de equilibrio”, es decir, el nivel que se consideraría razonable según los fundamentos económicos (como ingresos de los hogares, tipos de interés y fiscalidad).
En concreto:
A finales de 2024, el precio estaba entre un 1,1 % y un 8,5 % por encima del equilibrio estimado.
Hace solo seis meses, el rango era más bajo: entre 0,8 % y 4,8 %.
El Banco de España no habla de burbuja, pero sí de desequilibrios crecientes. En 2024, los precios de la vivienda están algo inflados respecto a lo que justificarían los fundamentos. Aun así, el desfase sigue siendo moderado. Si esta tendencia continúa y se combina con un cambio en las condiciones de crédito, podría convertirse en un riesgo más serio en el futuro.
Sin embargo… Esto son datos retrasados… Estamos ya a mitad de 2025 y para seguir datos más actuales debemos observar a los portales inmobiliarios, en España tenemos la suerte de tener a idealista:
Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España ha registrado una subida del 12,8% interanual durante el mes de mayo, situándose en 2.391 euros/m2, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.
Este dato supone además una subida de un 5,3% en los tres últimos meses, de un 1,7% con respecto al mes anterior y el precio más alto de la vivienda usada en España desde que idealista tiene registros.
Por capitales: Hasta 49 capitales han experimentado incrementos en el precio de la vivienda usada durante los últimos doce meses, dejando a Girona (-1%) y Ourense (-0,2%) como los únicos descensos.
La subida más pronunciada es la vivida por Madrid, donde el precio creció un 24,6% en el último año. Le siguen las ciudades de Santander (20%), Valencia (19,5%), Oviedo (18,6%) Málaga (17,4%) y Palma (17,3%). Por el contrario, la ciudad de Ceuta (1,1%) protagoniza el menor ascenso interanual, junto a Huesca (2,3%), Tarragona (3,2%), Badajoz (3,6%) y Murcia (3,8%). Debido a cambios anormales en la muestra no se han podido extraer datos de Santa Cruz de Tenerife.
Entre los grandes mercados, además de en Madrid, Valencia, Málaga y Palma, los precios han crecido en Sevilla (14,1%), Alicante (13,2%), Barcelona (10,8%), San Sebastián (8,4%) y Bilbao (7,9%).
Con esta subida el precio en Madrid se establece en 5.573 euros/m2 mientras que en Barcelona el precio se ha situado los 4.895 euros/m2. San Sebastián es la capital más cara de España al situar su precio en 6.025 euros/m2. Jaén, en cambio, es la capital más económica con sus 1.240 euros/m2, seguida por Zamora (1.245 euros/m2) y Lleida (1.327 euros/m2).
Por comunidades: Todas las Comunidades Autónomas muestran precios superiores con respecto al año anterior con la excepción de Extremadura, donde las expectativas de los vendedores bajaron un 1,3%.
La Comunidad de Madrid (24,3%) lidera las subidas, seguida de Canarias (18,2%), Región de Murcia (18,1%), Comunitat Valenciana (17,5%), Andalucía (14,3%), Baleares (13,5%) y Cantabria (13,2%).
Por debajo de la media nacional se encuentran los incrementos de Asturias (10,9%), Euskadi (8,6%), Cataluña (6,5%), Aragón (2,8%), Galicia y Castilla-La Mancha (2,7% en ambas regiones). Los menores ascensos se producen en Navarra (2,1%), La Rioja (2,1%) y Castilla y León (2,3%).
Baleares, con 4.905 euros/m2, es la autonomía más cara seguida por la Comunidad de Madrid (4.234 euros/m2). Les siguen Euskadi (3.179 euros/m2), Canarias (3.039 euros/m2) y Cataluña (2.560 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla encontramos a Castilla-La Mancha (961 euros/m2), Extremadura (982 euros/m2) y Castilla y León (1.216 euros/m2), que son las comunidades más económicas.
Por provincias: 41 provincias tienen precios superiores a los registrados en mayo del año pasado
La mayor subida se ha vivido en la Comunidad de Madrid donde las expectativas de los vendedores han crecido un 24,3%, seguida de Santa Cruz de Tenerife (19,4%), Región de Murcia (18,1%), Alicante (15,8%), Valencia (15,8%) y Málaga (15,3%). 9 provincias han experimentado decrementos de precio en la vivienda usada encabezadas por Ourense (-7,8%), Badajoz (-3,4), Cuenca (-2,7%), Soria (-2,6%) y Teruel (-1,9%).
Baleares se reafirma como la provincia más cara para adquirir una vivienda usada (4.905 euros/m2) por delante de la Comunidad de Madrid (4.234 euros/m2). Les sigue Guipúzcoa (3.862 euros/m2), Málaga (3.718 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.224 euros/m2), Vizcaya (3.043 euros/m2) y Barcelona (2.914 euros/m2).
Ciudad Real es la provincia más económica con un precio de 741 euros por cada metro cuadrado. Le siguen Cuenca (831 euros/m2) y Jaén (833 euros/m2).
Oferta de vivienda
Los visados de dirección de obra de vivienda nueva alcanzaron las 36.102 unidades hasta marzo, un 19,35% más que en el mismo periodo del año anterior, según datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible.
Este dato supone el mejor arranque en la construcción de casas nuevas desde 2008, todavía en pleno boom inmobiliario. Aquel año se visaron solo en el primer trimestre casi 87.500 unidades. Las previsiones de los expertos es que este 2025 se superen los 130.000 visados de nueva construcción, mejor que en 2024.
Basado también en el último informe del Banco de España… Los indicadores de oferta de la actividad inmobiliaria residencial dieron señales de un mayor dinamismo en 2024, si bien, en términos cuantitativos, los avances fueron relativamente modestos, y sus efectos sobre el incremento de la oferta de vivienda se materializarán en los próximos años:
El número de visados de obra nueva alcanzó unas 127.500 viviendas en 2024, con un crecimiento anual del 16,7%. Este crecimiento de la actividad se trasladaría, en un plazo de unos dos años, a un aumento de las viviendas terminadas.
El número de visados de rehabilitación de viviendas se incrementó un 7,3 %, hasta una cuantía cercana a las 24.000 viviendas en 2024. No obstante, estas cifras se encuentran significativamente por debajo de los objetivos anuales del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia español, que planteaba alcanzar las 300.000 viviendas anuales hasta 2030.
En el ámbito de la oferta de viviendas protegidas, también se observa un mayor dinamismo, si bien los niveles de partida son reducidos. Por ejemplo, el número de viviendas protegidas con calificación definitiva promovidas en los planes estatales y autonómicos de vivienda se habría incrementado en 5.500 unidades en 2024, hasta unas 14.500 viviendas. Asimismo, las viviendas protegidas iniciadas, cuya finalización se materializará en los próximos dos años, crecieron en unas 11.500 unidades en 2024 y se situaron en alrededor de las 24.000 viviendas.
El empleo en las actividades inmobiliarias y de la construcción se incrementó en 2024 hasta el 8,2 % del total de empleo [7,5 % en la Unión Económica y Monetaria (UEM)], y la inversión residencial se situó, en línea con la de la UEM, en el 5,8 % del PIB. Este aumento de la actividad inmobiliaria podría verse limitado por una escasez relativa de mano de obra cualificada para la construcción de vivienda residencial.
Sin embargo… El Gran CUELLO de botella sigue siendo el suelo y capacidad productiva:
Para construir más viviendas, hace falta suelo urbano preparado (finalista), es decir, suelo que ya tenga todos los permisos, infraestructuras y condiciones para empezar a edificar.
La información disponible hasta 2024 apunta a que, en los últimos años, no se han producido grandes desarrollos urbanísticos en las distintas fases de desarrollo de suelo que hayan aumentado la producción de suelo finalista en las grandes áreas urbanas.
¿Por qué? Hay factores estructurales que no ayudan…
La mayoría de las constructoras y promotoras en España son pequeñas y medianas empresas (pymes).
Estas empresas suelen tener:
Alto apalancamiento: es decir, dependen mucho de deuda para financiar sus operaciones.
Poca capacidad de usar fondos propios: no tienen músculo financiero para adelantar dinero en nuevos proyectos.
Asimismo, la construcción industrializada (como casas prefabricadas o métodos más automatizados) todavía es muy poco común en España.
Además, hay:
Baja productividad en el sector, medida por ejemplo por la Productividad Total de los Factores (PTF).
Falta de mano de obra cualificada, lo cual también reduce la eficiencia del sector.
Banco de España
Y aunque el Banco de España no lo denuncie, el problema estructural está también en las administraciones:
BBVA Research
BBVA Research
BBVA Research
Precio del alquiler en oferta
El mes de mayo se ha cerrado con una subida interanual del precio del alquiler en España del 9,9% y se establece en 14,5 euros/m2, según el último informe de precios publicado por idealista.
Este dato supone el récord histórico de las rentas en España. En los tres últimos meses el precio ha crecido un 3,9% mientras que en el último mes la subida fue del 1,7%.
Por capitales: Hasta 49 capitales españolas tienen precios superiores con respecto a mayo del año pasado, con las únicas excepciones de Girona, donde las rentas han bajado un 2% durante el último año, y Cuenca (-1,8%).
El incremento más pronunciado es el de Zamora donde las expectativas de los caseros subieron un 15,2%, seguido de las subidas de Ávila (14,9%), Castellón de la Plana (14,6%), Santa Cruz de Tenerife (14,3%), León (12,8%) y Ciudad Real (12,3%). Por el contrario, Huesca (1,3%), es la capital con la subida menos pronunciada en el último año, seguida de Huelva (3,3%), Lleida (3,6%) y Jaén (4,1%). Debido a cambios anormales en la muestra no se han podido extraer datos de Segovia.
El comportamiento de las rentas en los principales mercados del país ha sido totalmente alcista ya que suben en Madrid (11,7%), Valencia (10,9%), Barcelona (10,6%), Málaga (10,2%), Palma (10%), Alicante (8,6%), Sevilla (8,1%), San Sebastián (7,2%) y Bilbao (5,3%)
Barcelona continúa siendo la capital con los alquileres más caros con un precio de 23,9 euros/m2, seguida por Madrid (21,7 euros/m2) y San Sebastián (18,5 euros/m2). Les siguen Palma (17,8 euros/m2), Valencia (15,7 euros/m2), Málaga (15,6 euros/m2) y Bilbao (15 euros/m2).
Por el contrario, Ciudad Real (7,4 euros/m2) y Zamora (7,5 euros/m2) son las capitales con la renta más económica.
Por provincias: El precio del alquiler sube en 49 provincias españolas en el último año, con la única excepción de Lleida (-1,9%).
Los mayores incrementos se han vivido en Segovia (21,7%), Zamora (16,7%), Ávila (15,1%) y Teruel (14,7%). Por el contrario, Huelva (1,9%), Girona (2,1%), Pontevedra (2,4%) y Navarra (2,7%), son las provincias que registran menores subidas.
Barcelona (20,6 euros/m2) es la provincia más cara para alquilar una vivienda en España, superando a Madrid (19,8 euros/m2), Baleares (19,7 euros/m2) y Guipúzcoa (16,8 euros/m2). Les siguen Málaga con 16,3 euros/m2 junto a Las Palmas (15 euros/m2) y Santa Cruz de Tenerife, con 14,8 euros/m2. Jaén (6,4 euros/m2), Ciudad Real (6,7 euros/m2) y Zamora (7 euros/m2), en cambio, son las provincias más económicas.
Préstamos hipotecarios
En abril… El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 202.984€ un 7,8% superior al mismo periodo de 2024; el 69,3% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 78,1% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 76% del total, el 62.5% de las firmas se financian por encima del 70%, el 65,7% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 4,7% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
El euríbor consolida su decimocuarta caída mensual consecutiva. El indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables ha cerrado mayo con una media del 2,081%.
Se trata del nivel más bajo desde agosto de 2022 y que arroja una caída de 1,6 puntos porcentuales respecto al del año pasado.
Gracias a este fuerte descenso interanual, el más destacado de la última década, las cuotas de las hipotecas variables a las que les toque revisión próximamente se beneficiarán de una rebaja de más de 100 euros al mes.
En el caso de una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años firmada a un interés del 1% + euríbor, el ahorro será de unos 130 euros mensuales, por lo que superará los 1.500 euros anuales. En el caso de un préstamo de idénticas características, pero de un importe de 300.000 euros, el ahorro será superior: más de 250 euros mensuales y 3.000 euros anuales. Y es que conviene tener en cuenta que la bajada de la cuota dependerá de varios factores, como el importe, los años amortizados o el diferencial aplicado por el banco.
Resto de la Eurozona
La Eurozona consolida su recuperación económica tras varios años marcados por la inestabilidad. La rebaja de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo ha impulsado tanto la inversión como el crédito, generando un entorno de crecimiento moderado pero sostenido. Alemania encabeza esta reactivación, apoyada en políticas fiscales expansivas y una recuperación del sector industrial, lo que contribuye al impulso general de la región. El mercado laboral muestra signos de mejora y la confianza empresarial vuelve a niveles previos a la pandemia y la crisis energética.
En cuanto a la inflación, la Eurozona ha logrado contenerla tras los picos registrados en 2022 y 2023. Gracias a la política monetaria más laxa y a la estabilidad en los precios energéticos, la inflación se sitúa en torno al 2%, alineándose con los objetivos del BCE. Este entorno más estable ha favorecido la recuperación del consumo privado, apoyado también por una mejora de la renta disponible en varios países del bloque. A pesar de ello, el BCE sigue atento a posibles repuntes derivados de factores externos como la evolución de los precios de las materias primas o nuevas tensiones geopolíticas.
El mercado inmobiliario europeo sigue en una fase expansiva, con subidas generalizadas de precios y una demanda sólida. En países como España y Alemania, los precios de la vivienda aumentan entre un 4% y un 6%, mientras que en Francia y Dinamarca rondan el 2% al 4%. Italia muestra un crecimiento más comedido. La escasez de oferta sigue siendo el principal motor de esta presión al alza, sobre todo en grandes urbes y zonas turísticas. La inversión en el sector se ha disparado —se prevé un crecimiento del 23% en 2025—, impulsada por los bajos tipos y la búsqueda de rentabilidad en un entorno de deuda pública con rendimientos bajos. España lidera este renovado atractivo, y el mercado cotiza con descuentos atractivos respecto al valor de sus activos, ofreciendo rentabilidades superiores al 7%.
PMI Construcción Eurozona
El PMI de la construcción de la eurozona, elaborado por HCOB, subió a 46 en abril de 2025 desde 44,8 en marzo, lo que indica una contracción continuada de la actividad constructora en el bloque, aunque al ritmo más lento desde febrero de 2023.
Aunque se trata del tercer año consecutivo de contracción, los datos de abril sugieren una moderación modesta en la caída. Los nuevos pedidos siguieron disminuyendo, pero a un ritmo menos acusado, lo que provocó nuevas reducciones en el empleo y las compras.
Los costes de los insumos aumentaron al ritmo más rápido en más de un año, aunque la inflación se mantuvo por debajo de los niveles históricos. Los plazos de entrega mejoraron nuevamente, lo que refleja cierta recuperación en las cadenas de suministro.
Sin embargo, la confianza entre las empresas se deterioró, y las perspectivas para el próximo año se volvieron más pesimistas. A nivel regional, la desaceleración en Alemania se moderó, Francia experimentó una contracción ligeramente más profunda, y la actividad constructora en Italia se mantuvo mayormente estable.
En Alemania
El PMI de la construcción en Alemania, elaborado por HCOB, subió a 45,1 en abril de 2025 desde 40,3 en marzo, alcanzando su nivel más alto en más de dos años, lo que indica una notable moderación en la caída del sector —la contracción más leve desde el segundo trimestre de 2023.
Aunque la actividad general siguió en contracción, el ritmo de descenso se ralentizó considerablemente en los segmentos de vivienda, construcción comercial e ingeniería civil.
La caída de los nuevos pedidos también se moderó de forma pronunciada, con el índice de demanda alcanzando su nivel más alto desde principios de 2022, a pesar de las continuas presiones por los altos precios y la incertidumbre de los clientes.
Las expectativas empresariales bajaron ligeramente respecto al máximo de 37 meses registrado en marzo, pero se mantuvieron relativamente optimistas. Los plazos de entrega de materiales mejoraron por decimotercera vez en los últimos catorce meses. Mientras tanto, la destrucción de empleo volvió a acelerarse tras una breve pausa en marzo, aunque las reducciones en compras y uso de subcontratistas continuaron moderándose.
En cuanto a los precios, la inflación de los costes de los insumos subió a su nivel más alto en 14 meses, aunque sigue siendo moderada en comparación con los estándares históricos.
En Francia
El PMI de la construcción en Francia, elaborado por HCOB, se situó en 43,6 en abril de 2025, apenas sin cambios respecto al 43,8 del mes anterior, lo que indica otra fuerte contracción mensual y prolonga la caída del sector a casi tres años.
La persistente escasez de nuevos pedidos lastró la actividad en todos los segmentos, aunque el descenso en la construcción residencial fue el más leve desde noviembre del año pasado. Esta situación llevó a las empresas constructoras a realizar nuevas reducciones en la actividad de compras y en los niveles de personal.
Mientras tanto, los datos señalaron un repunte en los costes operativos de las constructoras francesas, aunque el ritmo de aumento se mantuvo muy por debajo del promedio histórico de casi 25 años de la encuesta. La debilidad continuada del sector también provocó una fuerte caída en el uso de subcontratistas, cuyos precios disminuyeron por cuarto mes consecutivo.
Por último, las empresas del sector en Francia siguieron mostrando un sentimiento pesimista respecto a las perspectivas a 12 meses, debido a la debilidad en la cartera de pedidos, aunque el pesimismo fue algo menor en comparación con la media de 2024.
En Italia
El PMI de la construcción en Italia, elaborado por HCOB, cayó a 50,1 en abril de 2025 desde 52,4 en marzo, lo que señala una actividad prácticamente estancada tras la fuerte recuperación del mes anterior.
La desaceleración se debió al crecimiento marginal tanto de los nuevos pedidos como de la actividad de compras, mientras que las restricciones en la cadena de suministro siguieron provocando retrasos en la entrega de materiales.
La construcción comercial fue el único punto positivo, con un aumento por segundo mes consecutivo, mientras que los sectores residencial e ingeniería civil se contrajeron, siendo este último el que registró la caída más pronunciada en ocho meses. A pesar del estancamiento general, el empleo creció al ritmo más rápido en lo que va de 2025, impulsado por el inicio de nuevos proyectos y mayores necesidades de capacidad. La mayoría de las nuevas contrataciones fueron con contratos de duración determinada.
Por otro lado, la confianza entre las empresas constructoras repuntó ligeramente gracias a nuevos encargos recientes, aunque se mantuvo históricamente débil debido a las persistentes preocupaciones económicas y geopolíticas. Se espera que nuevos recortes de tipos por parte del BCE actúen como posible apoyo para el crecimiento futuro del sector.
Precios de la vivienda en la Eurozona
Los últimos datos de la región al completo son los del cuarto trimestre del año 2024…
El Índice de Precios de la Vivienda en la zona euro aumentó a 148,14 puntos en el cuarto trimestre de 2024, frente a los 147,20 puntos registrados en el tercer trimestre de 2024.
En el cuarto trimestre de 2024, los precios de la vivienda, medidos por el Índice de Precios de la Vivienda, aumentaron un 4,2 % en la zona euro y un 4,9 % en la UE en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
En comparación con el tercer trimestre de 2024, los precios de la vivienda aumentaron un 0,6 % en la zona euro y un 0,8 % en la UE en el cuarto trimestre de 2024.
Estas cifras provienen de Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea.
Entre los Estados miembros para los que hay datos disponibles, dos registraron una disminución interanual en los precios de la vivienda en el cuarto trimestre de 2024, mientras que veinticuatro mostraron un aumento.
Las caídas se produjeron en Francia y Finlandia (ambos con un -1,9 %), mientras que los mayores incrementos se registraron en Bulgaria (+18,3 %), Hungría (+13,0 %) y Portugal (+11,6 %).
Según las últimas cifras de Eurostat, la UE sigue enfrentando una tendencia al alza en los costes de la vivienda.
Durante 2024, aunque los precios de la vivienda subieron por debajo de la inflación en siete países de la UE (Alemania, Francia, Luxemburgo, Austria, Rumanía, Finlandia y Suecia), superaron la inflación en todos los demás Estados miembros.
Entre 2010 y 2024, los precios de la vivienda aumentaron más que los alquileres en 21 países de la UE. En ese mismo periodo, los precios de la vivienda se triplicaron en Hungría (+234 %) y Estonia (+228 %).
En Alemania
El índice de precios de la vivienda Europace (EPX) muestra en abril un movimiento lateral en los precios inmobiliarios. Solo el segmento de viviendas unifamiliares y bifamiliares existentes registra un ligero aumento en los precios.
En abril, el segmento de pisos en propiedad presentó precios estables, con una variación negativa de apenas un 0,01 %. El índice se sitúa en 216,23 puntos. En comparación con el año anterior, los precios aumentaron un 4,48 %.
En el caso de las viviendas unifamiliares y bifamiliares existentes, los precios subieron ligeramente un 0,21 % en abril. De este modo, el índice alcanzó los 198,03 puntos. En los últimos doce meses, los precios han subido un 2,73 %.
Los precios de las viviendas unifamiliares y bifamiliares nuevas cayeron ligeramente un 0,13 % en abril, con el índice situándose en 238,03 puntos. En comparación interanual, los precios aumentaron un 1,17 %.
El índice general confirma el movimiento lateral y se mantiene estable con un leve incremento del 0,01 %. Así, el índice de precios de la vivienda se sitúa en 217,43 puntos. En los últimos doce meses, los precios han subido un 2,72 %.
En Francia
En Francia los últimos datos oficiales son del cuarto trimestre del año, en el que el índice de precios de la vivienda cayó un -1,9% interanual:
En 2025, Francia es una excepción en Europa, ya que los precios de la vivienda están bajando ligeramente debido a la incertidumbre política y a las tensiones en la asequibilidad, a pesar de la escasez de oferta y la bajada de tipos de interés.
Se espera que el descenso sea más lento que en 2024 y que los precios empiecen a recuperarse en 2026.
En Francia es complejo encontrar actualizaciones sobre los precios oficiales de la vivienda de forma mensual… Para revisar datos más actuales, debemos revisar portales inmobiliarios, que no son ni correctos ni incorrectos, son los del portal:
En ellos se observa un ligero repunte el último mes:
En Italia
En los últimos datos oficiales se observó un gran repunte en el Q4 de 2024… Concretamente un aumento interanual del 4,5 %:
Los datos más actualizados según los portales inmobiliarios muestran que esta tendencia no frena en el año 2025:
En Mayo 2025 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.104 por metro cuadrado, con un aumento del 2,73% respecto a Mayo 2024 (2.048 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Mayo 2025, con un valor de € 2.104 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Agosto 2023: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 1.971 por metro cuadrado.
En Mayo 2025 los inmuebles residenciales en alquiler han tenido un precio medio de € 14,22 por metro cuadrado, con un aumento del 7,73% respecto a Mayo 2024 (€ 13,20 mensuales por m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Mayo 2025, con un valor de € 14,22 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Julio 2023: por un inmueble en alquiler el precio medio ha sido de € 12,15 al mes por metro cuadrado.
Reino Unido
La economía del Reino Unido muestra una recuperación gradual y resiliente. El crecimiento del PIB se sitúa entre el 1,0% y el 1,2% anual, con un primer trimestre sólido impulsado por la mejora del consumo y la inversión. A pesar de seguir por detrás de otras economías avanzadas, el sentimiento económico ha mejorado gracias a recientes acuerdos comerciales. No obstante, persisten riesgos vinculados a la incertidumbre global y a nuevas tensiones arancelarias que podrían lastrar el ritmo de recuperación.
La inflación ha experimentado una moderación significativa tras los picos registrados en años anteriores. Aunque en abril aún se situaba en el 4,16%, la tendencia es descendente, con expectativas de que se acerque al objetivo del 2% en los próximos ejercicios. Esta corrección de precios responde a la política monetaria restrictiva del Banco de Inglaterra y a una estabilización parcial de los costes energéticos, aunque factores como los salarios y las barreras comerciales siguen siendo focos de presión inflacionista.
El mercado inmobiliario británico mantiene su solidez. Los precios de la vivienda han subido entre un 3,2% y un 3,5% interanual en primavera, superando previsiones. La tendencia para el resto de 2025 es de subidas moderadas, favorecidas por la bajada progresiva de los tipos hipotecarios y una oferta que sigue siendo limitada. Londres destaca por la reactivación del mercado del alquiler de lujo y una mayor disponibilidad de inmuebles derivada de cambios fiscales y movimientos de capital. Con cerca de 1,15 millones de transacciones previstas este año, el entorno es activo y algo más favorable para los compradores.
PMI Construcción
El PMI de la construcción del Reino Unido, elaborado por S&P Global, subió a 46,6 en abril de 2025 desde 46,4 en marzo, marcando el cuarto mes consecutivo de contracción. La incertidumbre empresarial sigue retrasando nuevos proyectos, lo que provocó nuevas caídas en los pedidos y en los niveles de empleo.
La ingeniería civil fue el sector más débil (43,1), mientras que la construcción residencial mostró mayor resistencia, con el descenso más moderado en lo que va de 2025 (47,1). La actividad comercial también se redujo de forma pronunciada (45,5), en medio de una creciente preocupación por las perspectivas económicas del Reino Unido.
La actividad de compras cayó al ritmo más rápido en casi cinco años, aunque los plazos de entrega de los proveedores mejoraron por tercer mes consecutivo. A pesar de la caída de la demanda, las presiones sobre los costes se mantuvieron elevadas debido al aumento de los precios de los materiales y de los salarios.
Los recortes de empleo continuaron, aunque se ralentizaron ligeramente. No obstante, la confianza empresarial subió a su nivel más alto desde diciembre de 2024, impulsada por el optimismo en torno a futuros proyectos residenciales.
Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para la compra de vivienda en el Reino Unido —un indicador del endeudamiento futuro— disminuyeron por tercer mes consecutivo, con una caída de 800 operaciones hasta las 64.300 en marzo de 2025, por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a 64.800.
En contraste, las aprobaciones para cambios de hipoteca (remortgaging), que solo contabilizan aquellos realizados con un prestamista distinto, aumentaron en 1.000 hasta las 33.400 en marzo, tras una caída de 700 en febrero.
El tipo de interés “efectivo” —el interés realmente pagado— sobre nuevas hipotecas cayó en 3 puntos básicos, situándose en el 4,50 % en marzo. Del mismo modo, el tipo de interés aplicado al total de hipotecas en circulación fue del 3,84 % en marzo, frente al 3,87 % registrado en febrero.
Precio vivienda
El índice de precios de la vivienda en el Reino Unido aumentó a 513,50 puntos en abril, frente a los 512 puntos registrados en marzo de 2025.
El índice Halifax de precios de la vivienda aumentó un 3,2% interanual en abril de 2025, tras una subida revisada del 2,9 % en marzo, superando las previsiones que apuntaban a un incremento del 2,6 %.
Este dato representa la tasa de crecimiento anual más rápida en lo que va de año.
En términos mensuales, los precios subieron un 0,3 %, desafiando las expectativas de una caída del 0,1 % y recuperándose del descenso del 0,5 % registrado en marzo. No obstante, en términos trimestrales, el índice descendió ligeramente un 0,1 %, lo que refleja una estabilidad sostenida en el mercado.
El precio medio de la vivienda aumentó a 297.781 libras desde las 296.899 libras de marzo.
Amanda Bryden, directora de hipotecas en Halifax, destacó que los últimos datos confirman una notable estabilidad de precios durante los últimos seis meses. También subrayó que la asequibilidad hipotecaria ha mejorado gracias a la caída de los tipos de interés por debajo del 4 %, mientras que el crecimiento salarial sigue siendo sólido.
A pesar de un contexto económico moderado y de los riesgos geopolíticos, el mercado inmobiliario muestra resiliencia, y se espera que el crecimiento moderado de los precios continúe a lo largo del año.
Tipo hipotecario
El tipo de interés hipotecario en el Reino Unido disminuyó al 7,21 % en abril, desde el 7,23 % registrado en marzo de 2025.
Estados Unidos
La economía de Estados Unidos experimenta una clara desaceleración tras el fuerte crecimiento del año anterior. El PIB se contrajo un 0,2% anualizado en el primer trimestre, arrastrado por el endurecimiento de la política comercial bajo la administración Trump —con nuevos aranceles— y una notable contención del gasto público. Aunque las previsiones aún apuntan a un crecimiento positivo para el conjunto del año, en torno al 1,6%-1,7%, el escenario está marcado por una elevada incertidumbre fiscal y comercial que podría seguir frenando la inversión y el consumo.
En cuanto a la inflación, la tasa general se ha moderado hasta el 2,3% en abril, el nivel más bajo desde 2021, gracias a la contención de precios energéticos y de bienes de consumo. No obstante, la inflación subyacente se mantiene elevada, en el 2,8%, y se prevé un repunte hacia finales de año por el efecto de los aranceles y la depreciación del dólar. La Reserva Federal mantiene los tipos de interés entre el 4,25% y el 4,5%, adoptando una postura prudente ante posibles recortes, dadas las presiones inflacionarias aún latentes y la fragilidad del entorno económico.
¿Trampa de liquidez en el sector inmobiliario?
El mercado inmobiliario estadounidense ha entrado en una trampa de liquidez, una situación en la que ni compradores ni vendedores pueden o quieren operar. Los tipos hipotecarios siguen por encima del 6,5%, lo que deja la vivienda fuera del alcance de muchos compradores, mientras que los precios se mantienen cerca de máximos históricos. La oferta, por su parte, es extremadamente baja: los propietarios están atrapados en hipotecas de entre el 2% y el 4%, lo que desincentiva cualquier movimiento.
En este contexto, el mercado no está simplemente enfriado, está paralizado. La falta de liquidez significa que apenas hay transacciones, y sin volumen, no hay señales claras de precios. Sin embargo, según el patrón observado en crisis anteriores, especialmente en 2006–2007, lo que sigue tras el colapso del volumen es el ajuste progresivo de precios, primero a través de ventas forzadas. Las zonas que más crecieron —como Phoenix, Austin o Las Vegas— serán las primeras en corregir. Aunque los precios a nivel nacional podrían parecer estables al principio, esto será una ilusión causada por la venta de viviendas más caras que enmascaran la caída en los segmentos medios y bajos.
Lo más preocupante es que este ajuste es estructural, no cíclico. A diferencia de 2008, no hay una crisis de crédito hipotecario, sino una desconexión profunda entre precios y capacidad de financiación. Esto anticipa un ajuste lento y doloroso, que podría extenderse hasta 2026 si no hay una bajada significativa de tipos o una intervención del Estado. El deterioro de la vivienda, activo principal de los hogares estadounidenses, puede arrastrar también al consumo y aumentar la presión sobre la Reserva Federal, que enfrenta el dilema de bajar tipos para reactivar el mercado sin reavivar la inflación. El golpe ya está dado; el hundimiento será progresivo.
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Los permisos de construcción en Estados Unidos cayeron un 4 % en abril de 2025, hasta una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,422 millones, cifra revisada al alza desde la estimación preliminar de 1,412 millones.
A pesar de la revisión, sigue siendo el nivel más bajo en once meses y la mayor caída desde marzo de 2024, en un contexto de tipos hipotecarios elevados y aranceles sobre materiales importados que siguen afectando a la demanda.
Los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos aumentaron un 1,6 % mensual en abril de 2025, alcanzando una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,361 millones, tras una revisión al alza del fuerte descenso del 10,1 % registrado en marzo.
Sin embargo, la cifra se situó ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a 1,37 millones, debido a los elevados tipos hipotecarios y al alto nivel de inventario que siguen afectando al mercado inmobiliario.
Más detalles:
Los permisos para viviendas unifamiliares descendieron un 5 % hasta 923.000, el nivel más bajo en casi dos años, mientras que los permisos para edificios con cinco o más unidades bajaron un 2,9 % hasta una tasa anualizada de 438.000.
Por regiones, los permisos disminuyeron en el Medio Oeste (-7,2 % hasta 194.000) y en el Sur (-8,6 % hasta 762.000), pero aumentaron en el Noreste (14,3 % hasta 136.000) y en el Oeste (3,4 % hasta 330.000).
Los inicios de construcción de edificios multifamiliares (con cinco o más unidades) se dispararon un 11,1 % hasta 420.000 unidades, mientras que los inicios de viviendas unifamiliares —que representan la mayor parte de la actividad constructora— descendieron un 2,1 % hasta 927.000 unidades.
Por regiones, los inicios de construcción aumentaron en el Sur (10,9 % hasta 760.000) y en el Noreste (12,9 % hasta 158.000), pero cayeron en el Medio Oeste (-10,8 % hasta 198.000) y en el Oeste (-16,1 % hasta 245.000).
Las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en Estados Unidos se dispararon un 10,9 % respecto al mes anterior,
hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 743.000 unidades, ampliando el aumento revisado a la baja del 2,6 % del mes previo y superando con creces las expectativas del mercado, que apuntaban a un ritmo más moderado de 692.000 viviendas vendidas.
Se trata del mayor incremento desde agosto de 2022, y eleva las ventas de viviendas a su nivel más alto desde febrero de 2022, probablemente impulsadas por incentivos ofrecidos por los promotores para contrarrestar los problemas de asequibilidad que afectan con fuerza al mercado de reventa.
Estos incentivos fueron suficientes para compensar el aumento de los tipos hipotecarios durante el mes.
Las ventas aumentaron principalmente en el Sur (11,7 % hasta 478.000) y en el Medio Oeste (35,5 % hasta 84.000), mientras que en el Noreste cayeron bruscamente (-14,8 % hasta 23.000).
Venta de viviendas de segunda mano
Las ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos cayeron un 0,5 % mensual en abril de 2025, hasta una tasa ajustada estacionalmente de 4,00 millones de unidades, el nivel más bajo en siete meses.
En marzo se habían registrado 4,02 millones y las previsiones apuntaban a 4,1 millones, pero los elevados tipos hipotecarios siguieron lastrando la actividad.
Este es el ritmo de ventas de abril más débil desde abril de 2009 ...
Por regiones, las ventas disminuyeron en el Noreste (-2 %) y en el Oeste (-3,9 %), aumentaron en el Medio Oeste (2,1 %) y se mantuvieron sin cambios en el Sur.
El economista jefe de la Asociación Nacional de Realtors (NAR), Lawrence Yun, afirmó:
"Las ventas de viviendas se han mantenido al 75 % del nivel normal o prepandemia durante los últimos 3 años, incluso con 7 millones de nuevos empleos añadidos a la economía. La demanda acumulada de vivienda sigue creciendo, aunque aún no se materializa. Una caída significativa de los tipos hipotecarios ayudaría a liberar esta demanda. A nivel macro, seguimos en un mercado moderadamente favorable al vendedor. Pero con el nivel de inventario más alto en casi cinco años, los consumidores están en una mejor posición para negociar mejores condiciones."
Venta de viviendas pendientes
Las ventas pendientes de viviendas en EE. UU. —firmas de contrato, por lo que son un indicador más adelantado que las ventas cerradas— cayeron bruscamente un 6,3 % en abril, el mayor descenso desde septiembre de 2022, borrando completamente el avance del +5,5 % de marzo (revisado desde +6,1 %, que había sido el mayor desde diciembre de 2023).
El dato quedó muy por debajo de lo esperado (-1,0 %) e incluso por debajo de todas las estimaciones recogidas por Bloomberg, en línea con el reciente aumento de los tipos hipotecarios.
En términos interanuales, las ventas pendientes cayeron un 2,5 %.
El economista jefe de la NAR, Lawrence Yun, destacó en el informe:
“En esta etapa crítica del mercado inmobiliario, todo gira en torno a los tipos hipotecarios. A pesar del aumento del inventario, no estamos viendo un repunte en las ventas. Para que los compradores regresen al mercado, es esencial que bajen los tipos.”
Ya el mes pasado Yun señalaba que los compradores están “extremadamente sensibles incluso a pequeñas variaciones en los tipos hipotecarios.”
Además, Yun mencionó en una llamada con periodistas que la tasa de cancelación de ventas de viviendas de segunda mano alcanzó el 7 % en los tres meses hasta abril, el nivel más alto desde enero de 2024.
Por regiones, las ventas cayeron mensualmente en las cuatro áreas:
Sur: -7,7 % mensual, tras el mayor incremento desde junio de 2020 el mes anterior, y -3,0 % interanual.
Oeste: -8,9 % mensual.
Noreste y Medio Oeste también bajaron en el mes, aunque el Medio Oeste es la única región con crecimiento interanual (+2,2 %).
Yun añadió:
“Los compradores tienen más posibilidades de adquirir vivienda en regiones asequibles como el Medio Oeste, donde el precio típico es de 313.000 $, un 25 % por debajo del precio mediano nacional. Además, con el inventario en máximos de cinco años, los compradores de casi todas las regiones están en mejor posición para negociar condiciones más favorables.”
Aunque las ventas de viviendas de segunda mano suelen representar el 90 % del total de transacciones en EE. UU., actualmente están más cerca de dos tercios debido a la escasa oferta (que está empezando a mejorar). Las ventas pendientes representan acuerdos firmados, no cierres efectivos, y suelen anticiparse entre 45 y 60 días a las ventas reales.
Precios de vivienda en Estados Unidos
El precio de venta promedio de viviendas nuevas disminuyó un 2% respecto al año pasado a $407,200 (sobre una base anual, los precios han estado retrocediendo en gran medida en los últimos 12 meses) y ahora está nuevamente por debajo de los precios de venta de viviendas existentes:
Por su parte, el inventario de viviendas se situó en 504.000 unidades, lo que equivale a 8,1 meses de oferta al ritmo actual de ventas.
El inventario total de viviendas de segunda mano disponibles fue de 1,45 millones de unidades, lo que supone un aumento del 9 % respecto a marzo. El precio medio de las viviendas existentes, para todos los tipos de vivienda, fue de 414.000 dólares, un 1,8 % más que hace un año.
Tasas hipotecarias
El tipo de interés promedio de los contratos hipotecarios a 30 años con saldos conformes (hasta 806.500 $) en EE. UU. bajó 6 puntos básicos, situándose nuevamente en el 6,92 % en la semana que finalizó el 30 de mayo de 2025, según la Mortgage Bankers Association (MBA). La semana anterior, las tasas habían alcanzado un máximo de cuatro meses del 6,98 %, impulsadas por las crecientes preocupaciones fiscales que elevaron con fuerza los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Hace un año, las tasas eran más altas, en torno al 7,07 %.
Por su parte:
El tipo promedio para hipotecas a 30 años con saldos jumbo (superiores a 806.500 $) bajó al 6,92 % desde el 6,93 %.
En cambio, las hipotecas a 30 años respaldadas por la FHA subieron al 6,68 % desde el 6,66 %.
China
La economía china mantiene un ritmo de crecimiento sólido, con un aumento del PIB del 5,4% en el primer trimestre que supera las expectativas y respalda el objetivo oficial de crecimiento “en torno al 5%” para el año. Este desempeño se sustenta en una mejora del consumo y en unas exportaciones netas más fuertes de lo previsto, pese al complejo entorno internacional y las tensiones comerciales con Estados Unidos. Sin embargo, persisten debilidades estructurales, como la fragilidad de la demanda interna y el endeudamiento de gobiernos locales y empresas.
En el plano de la inflación, China afronta una leve pero persistente deflación. El índice de precios al consumidor acumula varios meses en terreno negativo, con caídas interanuales del 0,1% en marzo y del 0,07% en abril, reflejando una demanda interna débil y una competencia de precios intensa a nivel global. A pesar de las medidas de estímulo adoptadas por las autoridades, la recuperación de los precios es lenta, y alcanzar el objetivo del 2% parece lejano en el corto plazo, lo que complica el margen de maniobra de la política monetaria.
El mercado inmobiliario sigue siendo el mayor lastre para la economía china. Con casi dos años de caídas continuas en los precios de la vivienda nueva —un 4% interanual en abril—, el sector continúa arrastrado por el exceso de oferta y la baja confianza de compradores e inversores. El gobierno ha intensificado su intervención, mediante rebajas en tipos hipotecarios, apoyo a la vivienda asequible y compras públicas de inmuebles, pero el ajuste estructural continúa y no se espera una recuperación completa en el corto plazo. El sector inmobiliario, tradicional motor de crecimiento en China, se ha convertido ahora en uno de sus principales focos de vulnerabilidad.
Precio de vivienda
Los precios de la vivienda en China cayeron a un ritmo más acelerado en abril, lo que indica que la crisis del sector inmobiliario sigue siendo un quebradero de cabeza para los responsables políticos, en un contexto de crecientes tensiones comerciales con Estados Unidos.
Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas publicados el lunes, los precios de las viviendas nuevas en 70 ciudades —excluyendo la vivienda subsidiada por el Estado— bajaron un 0,12 % respecto a marzo, cuando ya habían caído un 0,08 %. Por su parte, los precios de las viviendas de segunda mano se desplomaron un 0,41 %, frente al descenso del 0,23 % registrado el mes anterior.
El riesgo de una guerra comercial más profunda amenaza con agravar la caída del sector inmobiliario, que ha lastrado el crecimiento económico y que solo recientemente había comenzado a mostrar signos de estabilización. Aunque la semana pasada Estados Unidos y China alcanzaron una tregua arancelaria, los conflictos comerciales podrían empeorar la situación de los trabajadores en la economía orientada a la exportación, reduciendo aún más la demanda de vivienda.
“Los precios a la baja de la vivienda en abril en China probablemente lastren las expectativas de los compradores”, escribieron las analistas de Bloomberg Intelligence, Kristy Hung y Monica Si. Esto, junto con un panorama incierto para el empleo y los ingresos, podría prolongar la caída en ventas de las promotoras, advirtieron.
Guerra Comercial con EEUU
El mes pasado, los líderes chinos prometieron “prepararse plenamente” con planes de emergencia para hacer frente a los crecientes choques externos. Las autoridades reafirmaron su compromiso con los programas existentes de apoyo al sector inmobiliario, como la renovación de pueblos urbanos y viviendas deterioradas, además de simplificar las políticas que permiten a los gobiernos locales comprar viviendas sin vender.
Los altos funcionarios han señalado que una recuperación del sector inmobiliario será clave para proteger al país frente a las subidas de aranceles impuestas por EE. UU. China está adoptando políticas más orientadas al consumo, con medidas para aumentar los ingresos de los hogares, ofrecer más subsidios al consumo y reforzar la red de protección social.
“Creemos que el gobierno ha mostrado una mayor determinación por reactivar el sector inmobiliario”, afirmó Edward Chan, analista de crédito en S&P Global Ratings. “Esto será clave para apoyar la confianza del consumidor, que Pekín ha identificado como una prioridad económica.”
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.