Datos inmobiliarios del mes de marzo de 2026
Se suele decir que la macroeconomía no interesa analizar… Hasta que es los único que IMPORTA.
El contexto macro global en 2026 está marcado por un mismo catalizador: el conflicto en Irán. Más allá del impacto geopolítico, el verdadero efecto está siendo económico.
El encarecimiento de la energía está reactivando presiones inflacionarias justo cuando los bancos centrales empezaban a tener margen para relajar tipos. Ese escenario ha cambiado por completo.
El resultado es claro: los recortes de tipos se retrasan o directamente se cancelan, y las expectativas de tipos más altos durante más tiempo se consolidan. Esto tiene una consecuencia directa y transversal: el coste de financiación, especialmente el hipotecario, vuelve a tensionarse.
Y cuando sube el coste del dinero, el sector inmobiliario (el más sensible a tipos) es el primero en notarlo: cae la accesibilidad, se enfría la demanda y aumentan las divergencias entre mercados.
En España, el problema sigue siendo estructural: la falta de oferta mantiene la presión sobre los precios, por lo que, incluso con tipos más altos, el mercado continúa tensionado sin señales claras de corrección.
En la eurozona, el encarecimiento de la financiación se combina con un déficit de vivienda creciente, generando un mercado que resiste mejor de lo esperado pero con riesgos acumulados si los tipos se mantienen elevados.
En Reino Unido, el impacto es más directo: los tipos hipotecarios altos ya están enfriando la demanda, con precios prácticamente estancados y caídas en algunas regiones clave como Londres.
En Estados Unidos, el mercado entra en una fase de equilibrio forzado por el conflicto de Irán, donde los altos tipos limitan la demanda y el aumento de oferta compensa parcialmente, derivando en un crecimiento de precios prácticamente plano.
En China, el sector inmobiliario sigue en ajuste tras años de exceso, con precios aún a la baja, aunque los primeros signos de estabilización empiezan a aparecer en un entorno marcado más por la debilidad de la demanda que por los tipos.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 8 de abril de 2026, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de marzo, la mayoría hacen referencia a febrero de 2025.
España
España prevé un crecimiento del PIB del 2,4% en 2026, tras el 2,8% registrado en 2025, consolidándose como una de las economías más dinámicas de la eurozona.
El motor principal sigue siendo la demanda interna (consumo privado e inversión), mientras las exportaciones pierden protagonismo ante la debilidad del comercio global. El conflicto en Oriente Próximo introduce un sesgo a la baja en las previsiones, con impacto directo en los costes energéticos y en la confianza de los agentes económicos.
El IPC saltó al 3,3% en marzo de 2026, su nivel más alto desde junio de 2024, impulsado principalmente por el encarecimiento de los combustibles derivado de la guerra en Irán. La inflación subyacente se mantiene en el 2,7%, señal de que la presión core no se ha desbordado.
Bankinter revisa su previsión de IPC medio anual hasta el 3,4%, lo que erosiona el poder adquisitivo de los hogares y puede moderar parcialmente la capacidad hipotecaria.
Tras las más de 714.000 compraventas de 2025 (máximo en casi dos décadas), el Banco de España estima un déficit acumulado de 700.000 viviendas, con la oferta nueva muy lejos de cubrir la demanda real.
Precio de la vivienda libre
El precio de la vivienda libre se disparó una media del 12,7% en 2025, 4,3 puntos más de lo que aumentó en 2024 y su mayor repunte desde 2007 (9,8%), cuando arrancó el Índice de Precios de Vivienda (IPV) del Instituto Nacional de Estadística (INE).
Con la subida de 2025, el precio de la vivienda libre encadena 12 años consecutivos de incrementos. El de 2025 ha sido el más alto de la serie, que se inicia en 2007, y ha más que triplicado, por ejemplo, el experimentado en 2023, que fue del 4%.
En el cuarto trimestre de 2025, el precio de la vivienda libre subió un 12,9% respecto al mismo periodo del año anterior, una décima más que en el trimestre previo y su tasa más elevada desde el primer trimestre de 2007, cuando se superó el 13% de incremento.
Con la subida del cuarto trimestre del año pasado, el precio de la vivienda libre acumula 46 trimestres consecutivos de alzas interanuales.
El precio de la vivienda nueva subió una media del 11,3% en 2025, también su mayor alza desde 2007, cuando aumentó un 11,9%, y tasa cuatro décimas superior a la de 2024. Con el incremento del año pasado, el precio de la vivienda nueva acumula también 12 ejercicios de alzas.
Todas las comunidades autónomas elevaron el precio de la vivienda en 2025 y todas lo hicieron a un ritmo de dos dígitos. Los mayores incrementos medios se registraron en Murcia (14,3%), Aragón y Castilla y León (14% en ambos casos) y La Rioja (13,9%).
Les siguieron Asturias (13,5%), Madrid (13,4%), Andalucía (13,1%) o la Comunidad Valenciana (12,9%). Los avances medios más moderados de precios en 2025 se dieron en Cataluña (11,3%), Castilla-La Mancha (11,5%) y Cantabria y Canarias, donde los precios se encarecieron un 11,8% en ambas regiones.
INE
Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España registra una subida del 17,2% interanual durante el primer trimestre del año, superior a la registrada a cierre del cuarto trimestre de 2025, cuando creció un 16,2%. Esta subida deja el m2 en 2.709 euros, según el último índice de precios de idealista.
Atendiendo a la variación trimestral, los precios se han incrementado un 2,7% en los últimos tres meses. Con esta subida interanual, la mayor desde la burbuja inmobiliaria, España alcanza un nuevo máximo histórico.
Para Francisco Iñareta, portavoz de idealista, “aunque los precios de la vivienda siguen creciendo con fuerza, la evolución de la oferta en los últimos meses, tendente al estancamiento en los principales mercados, nos hace pensar en un posible cambio de tendencia en el medio plazo. Los altos precios alcanzados en la mayor parte del territorio, en máximos, junto a un endurecimiento de las condiciones crediticias podrían estar provocando la retirada de parte de la demanda del mercado que empezaría a manifestarse en una bajada en el número de operaciones.
La incertidumbre política y económica de las últimas semanas no favorece la alegría en las compras de los últimos 2-3 años y quizá muchos vendedores estén empezando a plantearse un ajuste de sus expectativas para no tener que hacer el ajuste más severo más adelante. No obstante, aún hay que esperar algún trimestre para ver si finalmente se confirma esta tendencia”.
Por capitales: Todas las capitales tienen precios más elevados que hace un año.
León encabeza la subida de precios, tras encarecerse un 22,7% en el último año, seguida por Ciudad Real con un 21,1%. Les siguen Santa Cruz de Tenerife (18,9%) y Murcia (18,3%). Entre los grandes mercados los precios también han subido en Valencia (14,4%), Málaga (12,1%), Madrid (12%) y Palma (10,4%). Con subidas de un solo dígito están Sevilla y Bilbao (9,1% en ambos casos), Alicante (8,3%), Barcelona (7,7%) y San Sebastián (7,1%). Mientras tanto, la menor subida se ha producido en Lugo (2,9%), Melilla (3%), Cádiz (4,5%) y Girona (6,4%).
San Sebastián es la capital española más cara (6.426 euros/m2), seguida de Madrid (5.960 euros/m2), Barcelona (5.176 euros/m2), Palma (5.117 euros/m2) y Bilbao (3.851 euros/m2). En la parte opuesta de la tabla encontramos a Zamora, la capital más económica, con un precio de 1.372 euros/m2.
Hasta 15 de las 52 capitales de provincia analizadas marcan precios máximos en marzo, entre las que encuentran Madrid, Barcelona, Málaga, Sevilla o Alicante.
Por comunidades: Los precios se han incrementado en todas las CCAA durante los últimos 12 meses.
La mayor subida se ha registrado en Murcia, donde las expectativas de los propietarios se han incrementado un 23,1%. También con aumentos de dos dígitos se sitúan las subidas de Cantabria (19,1%), Andalucía (18,6%), Asturias (17%), Madrid (16,8%), Comunidad Valenciana (16%), Cataluña (13,4%), Aragón (13,3%), Castila-La Mancha (12,3%), Euskadi (11,8%), Navarra (11,6%) y Canarias (10,5%). La menor subida, en cambio, se registró en Galicia, donde se incrementaron un 7,6%.
Baleares sigue posicionada como la autonomía más cara, con 5.236 euros/m2, lo que supone el precio más alto desde que idealista tiene registros. Le siguen Madrid (4.688 euros/m2) y Euskadi (3.485 euros/m2), sefuidas de Canarias (3.269 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla encontramos a Extremadura (1.052 euros/m2), Castilla-La Mancha (1.069 euros/m2) y Castilla y León (1.307 euros/m2), las comunidades más económicas.
Por provincias: Al igual que sucede con las capitales, casi todas las provincias han subido de precio en los últimos 12 meses, con 2 excepciones: Soria (-3,9%) y Ourense (-3%).
El mayor ascenso se ha dado en la provincia de Valencia, con un 24,2%, seguida de Murcia (23,1%) y Toledo (19,5%). En la Comunidad de Madrid el incremento se quedó en el 16,8%, mientras que en la provincia de Barcelona fue de 12,4%.
El ranking de las provincias más caras está encabezado por Baleares, con 5.236 euros/m2, seguido por Madrid (4.688 euros/m2). Tras ellas se sitúan Guipúzcoa (4.303 euros/m2), Málaga (4.106 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.435 euros/m2), Vizcaya (3.345 euros/m2) y Barcelona (3.182 euros/m2). Ciudad Real es la provincia más económica (796 euros/m2), seguida por Jaén (874 euros/m2) y Cuenca (881 euros/m2).
Oferta de vivienda
Los visados de dirección de obra de vivienda nueva arrancaron el año con 13.578 unidades, un 19,6% más respecto a enero de 2025, cuando se registraron 11.355 unidades, según datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible.
En enero de 2026 se concedieron 2.171 visados de obra nueva para viviendas unifamiliares, un 1,8% más respecto al mismo mes del año previo, mientras que aumentó un 22,8% el número de visados para viviendas en bloque, con 11.327 unidades.
Asimismo, la estadística muestra que en enero se registraron 80 visados de dirección de obra nueva para otro tipo de edificios que no son ni viviendas unifamiliares ni en bloque, mientras que en enero de 2025 no se registró ninguno.
Vivienda protegida
El número de calificaciones definitivas de vivienda protegida ha retrocedido un 22,7% en 2025 respecto al año anterior, hasta las 11.104 unidades, según se desprende de la estadística trimestral de ‘Vivienda libre y vivienda protegida’ del Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana.
A pesar de esta retroceso, el dato de calificaciones definitivas de vivienda protegida de 2025 fue el segundo mejor desde 2014, tras el máximo registrado en 2024, cuando hubo 14.371 calificaciones definitivas de vivienda protegida.
Sólo en el cuarto trimestre del año se calificaron un total de 4.606 vivienda protegidas, un 28,2% menos que el mismo periodo del año 2024.
De su lado, el número de viviendas libres iniciadas a lo largo de 2025 alcanzó las 121.827 unidades (+8,6%), mientras que solo entre octubre y diciembre se iniciaron 34.200 viviendas libres (+21,6%).
Por territorios, Cataluña fue donde más viviendas de protección oficial (VPO) se calificaron en 2025, con 3.517 inmuebles protegidos. Le sigue Andalucía (2.265 unidades) y Comunidad de Madrid (2.048 unidades). En el lado contrario, en Melilla, Ceuta, La Rioja, Región de Murcia, Canarias y Cantabria no se registró ninguna.
Respecto a las viviendas libres iniciadas a lo largo del año, Andalucía fue donde más se registraron (27.454), seguida de Comunidad de Madrid (17.718) y Comunidad Valenciana (14.256). En el lado contrario están Ceuta (24), Melilla (133) y La Rioja (1.405).
Por tipo de promotores, el 63,6% del total de VPO (7.058) corrió a cargo de promotores privados, mientras que 36,4% (4.046) fueron promovidas por entidades públicas (ya sea a través de planes autonómicos o estatales). Respecto a 2024, las primeras retrocedieron un 33,5%, mientras que las segundas avanzaron un 7,9%.
Compra-Venta de vivienda
Según los notarios, en enero se impusieron los números rojos tanto en las compraventas de viviendas como en la firma de nuevos préstamos, algo que sucedía desde hace casi dos años.
En concreto, en el primer mes del año se firmaron ante notario 49.685 compraventas de viviendas en el conjunto de España, un 11,4% menos que en enero del año pasado. Se trata del peor resultado desde marzo de 2024. Además, las hipotecas abandonan su racha de 21 meses consecutivos al alza y caen un 6,8% interanual, con 26.450 formalizaciones. Lo que no cambia de tendencia es el precio de las viviendas vendidas, que se elevó un 9% y alcanzó un nuevo récord en 2.065 euros/m2.
El retroceso se ha dado tanto en las compraventas de pisos como de chalets. Según el Consejo General del Notariado, las operaciones viviendas plurifamiliares disminuyeron un 12,6% interanual, situándose en las 37.405 unidades, mientras que las unifamiliares se redujeron en un 7,8% interanual, hasta quedarse en 12.280.
Tan solo dos CCAA se han librado de la tendencia bajista generalizada: Castilla-La Mancha y La Rioja, con alzas interanuales del 6,1% y del 5,6%, respectivamente. En el lado bajo de la tabla destacan los malos resultados de Cantabria (-18%) y Comunidad de Madrid (-15,9%), seguidos de los de Andalucía (-14,2%), Navarra (-14,2%), Galicia (-13,9%), Islas Canarias (-13,6%), País Vasco (-13,3%) e Islas Baleares (-13,2%). En las demás regiones, la caída ha sido inferior al promedio nacional del 11,4%.
Precio del alquiler en oferta
El precio del alquiler de viviendas en España se incrementó un 7,1% durante los últimos 12 meses, según un informe publicado por idealista, mientras que en tasa trimestral el precio creció un 2,2%. A cierre del mes de marzo de 2026, arrendar una vivienda en nuestro país tenía un coste de 15 euros por m2, por lo que se mantiene en máximos de la serie histórica del marketplace inmobiliario del sur de Europa.
Para Francisco Iñareta, portavoz de idealista, “todas las medidas aprobadas en los últimos años y que pretendían proteger al inquilino han provocado el efecto contrario: un desastre regulatorio y los inquilinos más desprotegidos que nunca. Son políticas que han penalizado sistemáticamente al propietario. En este marco de inseguridad jurídica, en el que las reglas pueden cambiar constantemente, el propietario está decidiendo sacar su casa del mercado o venderla y olvidarse de problemas. La ecuación es muy sencilla: si hay menos casas para alquiler y la demanda no para de crecer no es difícil comprender que los precios suban. Los propietarios tienen cientos de inquilinos entre los que elegir, y evidentemente escogen siempre aquellos más cualificados y fiables, que les dan más seguridad. Es un proceso de elitización del alquiler. Si además continúa la política de topar más los precios estos perfiles son los únicos que se benefician”.
En cambio, añade Iñareta, “los más perjudicados son justamente aquellos a los que se quería proteger, que ven con cada piso que desaparece del mercado como se evaporan también sus posibilidades de acceder a una vivienda. La situación no va a mejorar y seguiremos asistiendo a la reducción cada vez más acuciante de oferta y miles de familias desesperadas por no poder alquilar una casa”.
Por capitales: Todas las capitales tienen precios del alquiler más elevados que en marzo de 2025, con la excepción de Barcelona, donde se han reducido un 3,7%, siendo Ciudad Real la capital en la que más ha crecido el alquiler en un año: 14,4%.
Entre los grandes mercados las mayores subidas se han producido en Madrid (9,4%), Alicante (9%), Palma (7,6%), Valencia (7,1%), Sevilla (6,8%), Málaga (6,4%), San Sebastián (6,1%) y Bilbao (5,4%).
Madrid es la capital más cara para alquilar una vivienda, con 23,2 euros/m2, seguida por Barcelona (22,6 euros/m2) y San Sebastián (18,8 euros/m2). En cuarto lugar se sitúa Palma (18,6 euros/m2) y a continuación están Valencia (16,4 euros/n2) y Málaga (16,2 euros/m2). En la parte baja de la tabla encontramos a Zamora (7,8 euros/m2), Ourense y Lugo (8,1 euros/m2 en los 2 casos).
Hasta 28 de las 50 capitales españolas analizadas han marcado precios máximos este trimestre, entre ellas Palma, Málaga, Sevilla y Bilbao.
Por provincias: Todas las provincias españolas registran precios del alquiler más elevados que hace un año con la misma excepción: Barcelona, donde se han reducido un 4,1%.
El mayor incremento se ha registrado en Lleida, donde los precios ascendieron un 16,1%. También han sido relevantes las subidas registradas en Segovia (15,5%), Albacete (13,6%), Palencia (13,2%) y Toledo (12,9%). En la Comunidad de Madrid se han encarecido un 10,3%.
El ranking de las provincias más caras está encabezado por Madrid (21,3 euros/m2 al mes), Baleares (19,7 euros/m2), Barcelona (19,2 euros/m2) y Guipúzcoa (17 euros/m2). Jaén es la provincia más económica para alquilar una vivienda, con 6,8 euros/m2, seguida por Ciudad Real (7,3 euros/m2), Zamora y Badajoz (7,4 euros/m2 en los 2 casos).
Hipotecas
Préstamos hipotecarios
En febrero… El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 210.539€ un 4,2% superior al mismo periodo de 2025; el 73% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 79,9% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
El 67,1% de las solicitudes se encuentran en un rango de edad de entre 25 y 45 años. Una situación laboral estable y más del 80% con contrato fijo o funcionarios.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 88% del total, el 20% de las firmas se financian por encima del 80%, el 58,5% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 6,7% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
La incertidumbre que ha desatado la guerra en Oriente Medio trae malas noticias para los hipotecados: el euríbor ha cerrado marzo con una fuerte subida y encarecerá las revisiones anuales de las hipotecas variables por primera vez en dos años.
En concreto, el indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España ha despedido el primer trimestre con una media del 2,565%, tres décimas por encima del cierre de febrero. Se trata del registro más alto desde octubre de 2024, tras haber experimentado la subida mensual más abrupta desde octubre de 2022 (cuando subió casi cuatro décimas, hasta situarse en el 2,629%).
Teniendo en cuenta que el euríbor se encontraba el pasado septiembre en el 2,172% y que en marzo de 2025 se quedó en el 2,398%, las próximas revisiones de las cuotas de los préstamos a un tipo de interés variable traerán consigo un nuevo aumento en el caso de las actualizaciones semestrales y el primero en casi dos años para las revisiones anuales.
Para una hipoteca media, de unos 150.000 euros a 25 años con un interés de 1%+ euríbor, el incremento de la revisión anual será de unos 132 euros al año. Sin embargo, la subida dependerá del importe del préstamo, de los años amortizados y del diferencial firmado. Así, una hipoteca de las mismas características, pero de una cuantía de 300.000 euros, sufriría un alza de unos 260 euros anuales.
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Resto de la Eurozona
La eurozona mantiene un crecimiento moderado y claramente inferior al de España. Tras avanzar un 1,5% en 2025, se espera una desaceleración hasta el 1,2% en 2026, lastrada por la incertidumbre geopolítica y comercial. El principal soporte vendrá de la inversión, impulsada por el gasto en infraestructuras en Alemania y los fondos europeos aún pendientes de ejecución.
Aun así, el conflicto en Oriente Próximo introduce riesgos a la baja, al presionar los costes energéticos y deteriorar tanto el consumo como la confianza.
La inflación repuntó al 2,5% en marzo de 2026, marcando máximos de más de un año, debido al encarecimiento de la energía. Sin embargo, la subyacente se moderó al 2,3%, lo que sugiere que la presión estructural sigue contenida. El BCE ha mantenido los tipos en el 2%, pero ya advierte de riesgos de estanflación. El mercado empieza a descontar posibles subidas adicionales de tipos en 2026, lo que añade incertidumbre y presiona al alza el coste de financiación, especialmente en el crédito hipotecario.
El mercado residencial europeo sigue tensionado. Los precios crecieron en torno al 5% interanual a finales de 2025, con subidas generalizadas en la mayoría de países. La normalización monetaria no ha frenado el mercado, especialmente en economías con fuerte desequilibrio entre oferta y demanda.
Además, la caída de más del 20% en los permisos de construcción desde 2021 ha agravado el déficit de vivienda, manteniendo la presión alcista tanto en precios como en alquileres, especialmente en grandes ciudades.
PMI Construcción Eurozona
El PMI de Construcción de la Eurozona aumentó a 46 puntos en febrero desde 45,3 puntos en enero de 2026.
En Alemania
El PMI de Construcción de Alemania elaborado por HCOB cayó a 43,7 en febrero de 2026 desde 44,7 en enero, señalando una mayor contracción al inicio del año.
La construcción residencial y comercial descendió con fuerza, mientras que la ingeniería civil continuó expandiéndose por cuarto mes consecutivo, aunque a un ritmo más lento que en diciembre.
Los nuevos pedidos cayeron al ritmo más rápido en seis meses, reflejando una débil demanda y cierta disrupción derivada de las duras condiciones invernales.
El empleo en el sector de la construcción disminuyó, poniendo fin a una racha de tres meses de creación de empleo, mientras que la actividad de compras cayó al ritmo más acelerado en seis meses.
Los tiempos de entrega de los proveedores se alargaron al mayor ritmo en tres años, y la inflación de los costes de los insumos se aceleró hasta un máximo de cinco meses.
A pesar de estos desafíos, las expectativas empresariales para los próximos 12 meses aumentaron hasta su nivel más alto desde febrero de 2020, respaldadas por proyectos de infraestructuras previstos y la esperanza de un invierno más suave.
En Francia
El PMI de Construcción de Francia elaborado por HCOB subió ligeramente a 43,9 en febrero de 2026 desde 43,5 en enero, mostrando que el sector de la construcción seguía en contracción, aunque al ritmo más lento en seis meses.
Las caídas en la construcción comercial y residencial se moderaron, compensando parcialmente el descenso más acusado en la ingeniería civil.
Mientras tanto, los nuevos pedidos siguieron cayendo a un ritmo sólido, en un contexto de condiciones de mercado débiles y una demanda generalmente contenida.
Esto provocó nuevas reducciones en las compras de materiales y en el empleo.
En cuanto a los precios, la inflación de los costes de los insumos se moderó hasta su nivel más bajo en tres meses y se situó muy por debajo de la media de la encuesta.
De cara al futuro, la confianza en las perspectivas mejoró notablemente en febrero, respaldada por expectativas de ventas más optimistas y una cartera de proyectos más sólida.
En Italia
El PMI de Construcción de Italia elaborado por HCOB subió a 50,4 en febrero de 2026 desde 47,7 en enero, señalando un retorno al crecimiento de la actividad constructora tras tres meses de contracción.
El crecimiento de la producción fue moderado, pero marcó el primer aumento desde octubre, respaldado por la mejora en la cartera de pedidos y el inicio de nuevas obras.
La construcción residencial y comercial se recuperó de caídas anteriores, con la actividad en vivienda creciendo al ritmo más rápido en más de un año y la construcción comercial alcanzando un máximo de 11 meses, mientras que la ingeniería civil se mantuvo en contracción.
Los nuevos pedidos aumentaron por primera vez en cuatro meses y al ritmo más fuerte desde mediados de 2025, mientras que el empleo siguió creciendo, extendiendo una racha de creación de empleo de un año y medio.
En cuanto a los precios, la inflación de los costes de los insumos se aceleró por quinto mes consecutivo hasta su nivel más alto en más de tres años, impulsada principalmente por el encarecimiento de las materias primas.
Las perspectivas de las empresas para los próximos 12 meses mejoraron ligeramente, aunque se mantuvieron débiles en términos históricos.
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Precios de la vivienda en la Eurozona
En el cuarto trimestre de 2025, los precios de la vivienda, medidos por el Índice de Precios de la Vivienda, aumentaron un 5,1 % en la zona del euro y un 5,5 % en la UE en comparación con el mismo trimestre del año anterior. En el tercer trimestre de 2025, los precios de la vivienda aumentaron un 5,1 % y un 5,4 % en la zona del euro y la UE , respectivamente. Estas cifras provienen de Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea .
En comparación con el tercer trimestre de 2025, los precios de la vivienda aumentaron un 0,6 % en la zona del euro y un 0,8 % en la UE durante el cuarto trimestre de 2025.
Entre los Estados miembros para los que se dispone de datos, un país registró un descenso anual en los precios de la vivienda en el cuarto trimestre de 2025, mientras que veinticinco registraron un aumento anual. El descenso se registró en Finlandia (-3,1%), mientras que los mayores aumentos se observaron en Hungría (+21,2%), Portugal (+18,9%) y Croacia (+16,1%).
En comparación con el trimestre anterior, los precios disminuyeron en tres Estados miembros, se mantuvieron estables en uno ( Chipre ) y aumentaron en veintidós. Las caídas se registraron en Francia (-0,7 %), Finlandia (-0,5 %) y Estonia (-0,3 %), mientras que los mayores aumentos se observaron en Eslovenia (+5,1 %), Hungría (+4,2 %) y Portugal (+4,0 %).
En Alemania
El índice de precios de la vivienda Europace (EPX) se mantiene, en promedio, estable en febrero de 2026. Mientras que los precios de los apartamentos en propiedad aumentan ligeramente con un +0,27 %, los precios de las viviendas de nueva construcción vuelven a caer ligeramente, con un descenso del 0,33 %.
Los precios de los apartamentos en propiedad suben ligeramente en febrero de 2026 un 0,27 %, situando el índice en 217,94 puntos. En comparación interanual, los precios han aumentado un 1,07 %.
Los precios de las viviendas nuevas unifamiliares y bifamiliares continúan cayendo ligeramente y descienden un 0,33 %, con el índice bajando hasta los 241,37 puntos. En comparación con febrero de 2025, los precios de este segmento han subido un 1,50 %.
En el segmento de viviendas unifamiliares y bifamiliares de segunda mano, los precios se mantienen estables: con una ligera caída del 0,02 %, el índice baja hasta los 200,77 puntos, mientras que en comparación con el mismo mes del año anterior los precios han subido un 1,80 %.
El índice general se mantiene estable con un -0,04 % y se sitúa a comienzos de año en 220,03 puntos. En términos interanuales, los precios han crecido un 1,45 %.
En Francia
Sin grandes actualizaciones por aquí… El Índice de la Vivienda en Francia aumentó hasta 128,54 puntos en el tercer trimestre de 2025, frente a los 126,54 puntos del segundo trimestre de 2025.
El Índice de Precios de la Vivienda interanual (YoY) en Francia se mantuvo sin cambios en el 0,70 % en el tercer trimestre de 2025, frente al 0,70 % del segundo trimestre de 2025.
En Francia es complicado revisar datos de los portales inmobiliarios… Pero algo se puede encontrar, aunque debo decir que mucho menos fiable que en otras regiones:
Manteniendo la misma tendencia de los últimos meses… Se observa un ligero repunte en los apartamientos en febrero y marzo… Puede que la tendencia, esté cambiando incentivado por la bajada del euribor de finales de año:
En Italia
Sin cambios oficiales desde el últim informe: El Índice de la Vivienda oficial en Italia aumentó hasta 117,10 puntos en el tercer trimestre de 2025, frente a los 116,40 puntos del segundo trimestre de 2025.
El Índice de Precios de la Vivienda interanual (YoY) en Italia descendió hasta el 3,80 % en el tercer trimestre de 2025, frente al 3,90 % del segundo trimestre de 2025.
Esta tendencia se viene observando genial en los datos de inmobiliare.it, y se espera que el cuarto trimestre pueda continuar con el movimiento. También a inicios de 2026, donde los precios parece incluso que están acelerando:
En Marzo 2026 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.179 por metro cuadrado, con un aumento del 4,31% respecto a Marzo 2025 (2.089 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Marzo 2026, con un valor de € 2.179 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Mayo 2024: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 2.048 por metro cuadrado.
Reino Unido
El Reino Unido afronta 2026 con un crecimiento débil, claramente por debajo de España y de su media histórica. Las previsiones sitúan el PIB entre el 0,7% y el 1,1%, reflejando una economía con poco impulso.
El principal lastre es el consumo privado, afectado por tipos hipotecarios elevados, una política fiscal restrictiva y la pérdida de poder adquisitivo. A esto se suma el impacto del encarecimiento energético derivado del conflicto en Oriente Próximo, que ha llevado a una de las mayores revisiones a la baja del crecimiento entre las economías avanzadas.
La inflación se mantiene persistente por encima del objetivo. El IPC ronda el 3%, con una subyacente incluso superior, lo que refleja una presión más estructural que en la eurozona. El Banco de Inglaterra ha optado por mantener los tipos en el 3,75%, anticipando que el shock energético seguirá presionando los precios en los próximos meses. Esto deja en pausa cualquier recorte de tipos, prolongando unas condiciones financieras restrictivas que afectan directamente al crédito y, especialmente, al mercado hipotecario.
El mercado inmobiliario muestra señales de enfriamiento. Los precios apenas crecen en términos interanuales, con una fuerte divergencia regional: mientras algunas zonas mantienen subidas moderadas, otras como Londres ya registran caídas.
El aumento reciente de los tipos hipotecarios, impulsado por el contexto energético, añade presión a la baja sobre la demanda. Todo apunta a un segundo trimestre marcado por menor actividad y posibles ajustes en precios, hasta que haya mayor visibilidad sobre el escenario macro y energético.
PMI Construcción
El PMI de Construcción del Reino Unido elaborado por S&P Global cayó a 44,5 en febrero de 2026 desde 46,4 en el mes anterior, en contraste con las expectativas de una ligera mejora hasta 47, lo que refleja una contracción más profunda de la actividad constructora en el país.
Las empresas encuestadas informaron de menores niveles de nuevos pedidos, amplificando el impacto del inicio de nuevos proyectos en un contexto de débil demanda por parte de los clientes y condiciones meteorológicas adversas en las obras.
La construcción residencial registró la caída más pronunciada entre los distintos segmentos, seguida por la ingeniería civil y la construcción de espacios comerciales, que también descendieron con fuerza.
Aun así, la confianza empresarial mejoró hasta su nivel más alto desde diciembre de 2024, con las empresas esperando nuevas adjudicaciones de contratos y una mejora en las condiciones económicas.
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Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para la compra de vivienda en el Reino Unido, que son un indicador del endeudamiento futuro, aumentaron a 62.600 en febrero de 2026 desde 60.200 en enero, superando las expectativas del mercado de 61.300.
Las aprobaciones para refinanciación (remortgaging), que solo incluyen cambios a otra entidad, también aumentaron hasta 41.200 en febrero, desde 38.500 en enero.
El tipo de interés “efectivo” de las nuevas hipotecas concedidas subió ligeramente hasta el 4,10% en febrero, desde el 4,09% en enero.
Por su parte, el tipo de interés sobre el stock total de hipotecas pendientes se situó en el 3,95% en febrero, frente al 3,90% en enero.
Precio vivienda
El índice de precios de la vivienda de Halifax mostró que los precios de la vivienda en el Reino Unido aumentaron un 1,3% interanual en febrero de 2026, por encima del incremento esperado del 0,9%, tras una subida revisada del 1,1% en enero, marcando el mayor crecimiento anual en cuatro meses.
El precio medio de la vivienda en el Reino Unido alcanzó un nuevo máximo de 301.151 libras.
En términos mensuales, los precios subieron un 0,3%, tras el aumento del 0,8% registrado en enero.
Amanda Bryden, directora de hipotecas en Halifax, afirmó que el mercado mantuvo el impulso de comienzos de año, con un incremento de aproximadamente 3.000 libras en los precios desde enero.
La accesibilidad sigue siendo limitada y la oferta restringida, pero la bajada de los tipos de interés y el crecimiento de los salarios reales están apoyando a los compradores.
El crecimiento regional estuvo liderado por Irlanda del Norte (6,3%) y Escocia (4,7%), seguidas de Gales (2,4%) y el norte de Inglaterra, incluyendo el noreste (3,5%) y el noroeste (2,9%).
Los mercados del sur se quedaron rezagados, con el sureste cayendo un 2,2% y Londres retrocediendo un 1%.
Halifax señaló que las aprobaciones hipotecarias y las incertidumbres geopolíticas podrían afectar a los costes de financiación y al crecimiento futuro de los precios.
Tipo hipotecario
El tipo hipotecario en el Reino Unido disminuyó al 6,59% en febrero desde el 6,62% en enero de 2026.
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Estados Unidos
Estados Unidos entra en 2026 con un crecimiento sólido, aunque cada vez más tensionado. Las previsiones sitúan el PIB en torno al 2,3%–2,4%, con un mercado laboral aún estable.
Sin embargo, empiezan a acumularse riesgos: el encarecimiento de la energía, el impacto de los aranceles sobre el consumo y un déficit elevado cercano al 6% del PIB. Aun así, la inversión en inteligencia artificial sigue actuando como soporte clave, evitando una desaceleración más brusca.
La inflación se mantiene por encima del objetivo. El IPC ronda el 2,4% y la subyacente el 2,5%, con previsiones de repunte a corto plazo por el efecto energético. La Reserva Federal ha optado por mantener los tipos en el rango 3,50%–3,75% y ya anticipa menos margen para recortes de lo que el mercado esperaba. Este escenario de “tipos altos durante más tiempo” prolonga unas condiciones financieras restrictivas que afectan directamente al crédito y a la actividad económica.
El mercado residencial sigue en fase de ajuste. Los tipos hipotecarios, en torno al 6,3%, continúan limitando la accesibilidad, muy lejos de los niveles previos a la pandemia. A nivel nacional, se espera un crecimiento prácticamente plano de los precios en 2026, reflejando un equilibrio entre una oferta creciente y una demanda aún débil.
Eso sí, el comportamiento no es homogéneo: regiones con menor inventario mantienen ligeras subidas, mientras otras, especialmente en el sur y oeste, ya muestran correcciones. El resultado es un mercado más fragmentado, donde el coste de financiación sigue siendo el factor dominante.
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Los permisos de construcción en EE. UU. cayeron un 4,7% intermensual en enero de 2026, hasta una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,386 millones, el nivel más bajo desde agosto de 2025, aunque la caída fue menos pronunciada que la estimación inicial del 5,4%.
Las viviendas iniciadas en EE. UU. aumentaron un 7,2% intermensual hasta una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,487 millones en enero de 2026, desde los 1,387 millones revisados a la baja en diciembre y muy por encima de las previsiones de 1,35 millones.
Esto elevó los totales de la tasa anual desestacionalizada (SAAR) para los inicios de obras a su nivel más alto desde diciembre de 2024 , pero los permisos de construcción cayeron a su nivel más bajo desde agosto de 2025...
En términos generales, los permisos para edificios multifamiliares cayeron un 13,5% intermensual (la mayor caída desde junio de 2023), mientras que los inicios de construcción de edificios multifamiliares se dispararon un 29,1% intermensual...
Venta de nuevas viviendas
A pesar de la bajada de los tipos hipotecarios, los analistas esperaban que la caída de las ventas de viviendas nuevas de diciembre se acelerara en enero... y así fue... desplomándose un impresionante 17,6% intermensual (-2,7% intermensual previsto), la mayor caída intermensual desde julio de 2013.
Esta enorme caída mensual arrastró las ventas un 11,3% interanual, el peor descenso en tres años...
Esta enorme caída arrastró la tasa anualizada de ventas de viviendas nuevas a su nivel más bajo desde 2022 , alcanzando a las ventas existentes y pendientes...
Venta de viviendas usadas
Las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos aumentaron un 1,7% respecto al mes anterior.
hasta una tasa anualizada de 4,09 millones en febrero de 2026, superando las expectativas del mercado, que apuntaban a una caída hasta 3,89 millones.
“La accesibilidad a la vivienda está mejorando, y los consumidores están respondiendo”, afirmó el economista jefe de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, Lawrence Yun. “Aun así, queda un largo camino para volver a los niveles de actividad previos a la pandemia. Hay más de 6 millones de empleos adicionales que en 2019, pero las ventas de viviendas al año han caído en un millón. A pesar del modesto aumento en las ventas, la demanda real de vivienda sigue siendo débil en relación con el crecimiento de los salarios y el empleo”.
Venta de viviendas pendientes
Tras alcanzar un mínimo histórico el mes pasado, cuyo descenso se atribuyó a las condiciones meteorológicas, las ventas pendientes de entrega de viviendas repuntaron modestamente en febrero (un 1,8% más que el mes anterior, frente a las previsiones del -0,6% y el -10% anteriores).
Las ventas de viviendas continúan disminuyendo interanualmente (un 0,6% menos que el año anterior)...
...apenas por encima de mínimos históricos...
Precios de vivienda en Estados Unidos
Vivienda nueva:
Los inventarios han aumentado (las casas en venta en enero subieron un 0,4% intermensual hasta alcanzar las 476.000), los precios han bajado (la mediana ha caído un 6,8% interanual hasta los 400.000 dólares, el nivel más bajo desde 2024) ...
...y recuerden que estos acuerdos se firmaron en enero, lo que significa que no están relacionados con las hipotecas (algunos sugieren el impacto del clima: las ventas en el noreste bajaron un 44,7 % intermensual, en el medio oeste un 33,9 % intermensual , pero la magnitud es inmensa).
Por supuesto, el futuro podría volverse bastante sombrío, ya que las tasas hipotecarias se han disparado desde que comenzó la guerra en Irán...
Vivienda de segunda mano:
El informe de la NAR mostró que el precio medio de venta aumentó un 0,3% con respecto al año anterior —uno de los avances más pequeños desde el frenesí inmobiliario provocado por la pandemia— hasta alcanzar los 398.000 dólares el mes pasado.
El inventario de viviendas de segunda mano aumentó un 4,9% con respecto al año anterior, alcanzando los 1,29 millones, la cifra más alta registrada en febrero desde 2020.
Tasas hipotecarias
El tipo medio de una hipoteca fija a 30 años en Estados Unidos aumentó en 8 puntos básicos respecto a la semana anterior, hasta el 6,46% a fecha del 2 de abril, alcanzando su nivel más alto en siete meses.
El aumento estuvo en línea con el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, mientras las fuerzas iraníes continuaban atacando petroleros en Oriente Medio y perturbando el suministro de crudo a la economía global.
El consiguiente aumento de los precios del combustible intensificó los riesgos inflacionarios y llevó a varios miembros del Federal Open Market Committee a proyectar que no habrá recortes de tipos este año.
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China
China entra en 2026 con un crecimiento todavía relevante en términos absolutos, pero cada vez más limitado estructuralmente.
El objetivo oficial se sitúa entre el 4,5% y el 5%, el nivel más bajo en décadas, reflejando un modelo bajo presión. La economía avanza a dos velocidades: el sector exterior sigue sosteniendo la actividad, mientras la demanda interna permanece débil. A esto se suma el riesgo energético derivado del conflicto en Oriente Próximo, que puede tensionar aún más los costes y la estabilidad del crecimiento.
A diferencia de otras economías, China no lidia con inflación elevada, sino con una tendencia deflacionaria persistente. El IPC muestra repuntes puntuales (como el 1,3% en febrero), pero sin continuidad, mientras que los precios al productor acumulan más de tres años en negativo.
Esta dinámica refleja una demanda interna débil y una fuerte competencia en sectores clave, como vehículos eléctricos o consumo duradero. El resultado es claro: menor rentabilidad empresarial, menor inversión privada y un entorno que dificulta la reactivación sostenida.
El sector inmobiliario sigue siendo el principal lastre de la economía. Tras cinco años de caída, las ventas y los precios continúan muy por debajo de sus máximos, reflejando un exceso de oferta y una demanda debilitada.
Sin embargo, empiezan a aparecer señales de estabilización: las caídas de precios se moderan y el ritmo de ajuste pierde intensidad. Aunque el sector aún resta crecimiento al conjunto de la economía, todo apunta a que ese impacto negativo irá reduciéndose gradualmente a medida que el mercado absorba el exceso de inventario.
Precio de vivienda
Según cifras publicadas el lunes por la Oficina Nacional de Estadística, los precios de las viviendas nuevas en 70 ciudades, excluyendo las viviendas subvencionadas por el Estado, cayeron un 0,28% con respecto a enero, cuando habían descendido un 0,37%. El valor de las viviendas de segunda mano , que están sujetas a una menor intervención gubernamental, disminuyó un 0,43%, el menor descenso en 10 meses.
En una importante reunión política celebrada a principios de este mes, los funcionarios chinos hicieron hincapié en la necesidad de estabilizar el sector inmobiliario, comprometiéndose a utilizar políticas específicas para cada ciudad con el fin de “controlar la nueva oferta y reducir el inventario”. Esto se produjo tras una serie constante de medidas de apoyo adoptadas por los gobiernos locales en los últimos meses.
De las 70 ciudades principales monitoreadas por el gobierno, en 10 se observó un aumento en el valor de las viviendas nuevas con respecto al mes anterior, el mayor incremento desde junio pasado. La mayoría de ellas son ciudades de primer nivel y centros provinciales.
Situación del crédito
La implacable crisis inmobiliaria en China está obligando a los bancos del país a afrontar un problema espinoso: la caída del valor de los inmuebles está provocando que millones de hipotecas queden impagables, lo que aumenta el riesgo de pérdidas para los prestamistas y los propietarios.
Según fuentes familiarizadas con el asunto, que pidieron permanecer en el anonimato al hablar sobre las políticas de sus entidades, varios bancos estatales se han acercado a prestatarios con dificultades económicas y les han ofrecido aplazamientos de pago de sus hipotecas de hasta dos años. Algunas entidades crediticias están colaborando con clientes particulares para encontrar compradores para sus viviendas, en lugar de declarar el impago y ejecutar la hipoteca, añadieron las fuentes.
Según fuentes cercanas, los tribunales locales de todo el país han ralentizado la tramitación de casos relacionados con hipotecas impagadas para limitar el número de ventas forzosas de propiedades. Algunos tribunales incluso han suspendido o limitado el número de demandas que los bancos pueden interponer por impago de hipotecas residenciales.
Estas medidas ponen de manifiesto cómo las instituciones locales chinas están trabajando para limitar los daños de una crisis inmobiliaria que se prolonga desde hace años y que no muestra signos de remitir. También plantean la cuestión de si los índices oficiales de morosidad hipotecaria —que se han mantenido persistentemente en torno al 1 % para los grandes bancos a pesar del aumento de los impagos— solo insinúan la verdadera magnitud del problema.
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.