Datos inmobiliarios publicados en febrero de 2025
El primer trimestre del año 2025 ha estado marcado, sin duda, por la vuelta de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos. Aunque los comentarios bursátiles no son el objetivo principal de este informe, no ha pasado desapercibida la fuerte caída del mercado americano.
Este movimiento tendrá importantes consecuencias para las tasas hipotecarias a nivel global. La incertidumbre es máxima, los mercados de renta variable retroceden y los inversores se refugian en activos considerados seguros, como los bonos. Esto hace que el precio de los bonos suba y su rendimiento caiga con fuerza, en un contexto además marcado por el creciente “riesgo de recesión”.
La fuerte caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses provocará, previsiblemente, un desplome en las tasas hipotecarias.
En España, la economía crece con fuerza respecto al resto de Europa, con un PIB previsto del 2,6%-2,8% en 2025, impulsado por el consumo y el empleo. La inflación está bajo control, en torno al 2,3%-2,5%, gracias a la caída de precios energéticos. Sin embargo, el mercado inmobiliario vive una fuerte tensión por la falta de oferta y el auge turístico. Los precios suben más del 7% y han provocado protestas sociales.
En la Eurozona, el crecimiento es débil, con una previsión del 0,9% lastrada por tensiones comerciales y la caída de Alemania. La inflación ronda el 2,2% y se mantiene controlada, lo que permite al BCE continuar con los recortes de tipos. El mercado inmobiliario crece moderadamente, con mejor desempeño en países del este como Polonia. Persisten problemas estructurales como la escasez de vivienda y altos costes de construcción.
En Reino Unido, la economía se recupera lentamente tras una leve contracción y crece ligeramente, aún afectada por el Brexit y la incertidumbre global. El desempleo sube al 4,4% y la inflación se sitúa en el 2,8%, aunque se prevé un repunte en verano antes de estabilizarse. El mercado inmobiliario resiste con un alza del 2,9% en los precios, apoyado por hipotecas más baratas. No obstante, cambios fiscales han generado inseguridad entre compradores.
En Estados Unidos, el crecimiento es débil y el desempleo aumenta, en un contexto marcado por aranceles, tensión política y riesgo de recesión. La inflación ronda el 3% por el encarecimiento de bienes básicos, aunque podría moderarse a final de año. El mercado inmobiliario se estabiliza con un alza moderado y más oferta en viviendas multifamiliares.
En China, el crecimiento se revisó al alza gracias al consumo y la industria, aunque las exportaciones caen y persiste tensión con EE.UU. La economía sufre deflación por la debilidad de la demanda interna y la caída de precios. El mercado inmobiliario continúa en declive a nivel nacional, pero algunas grandes ciudades como Shanghái muestran señales de recuperación. El Gobierno impulsa estímulos fiscales y vivienda asequible para frenar la caída.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 5 de abril de 2025, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de marzo, la mayoría hacen referencia a febrero.
España
La economía española presenta un panorama de crecimiento sólido, con un PIB previsto entre el 2,6% y el 2,8%, muy por encima de la media de la zona euro. Este impulso proviene principalmente del consumo interno, la inversión privada y la mejora en el empleo, con una tasa de paro proyectada del 10,4%. No obstante, persisten riesgos externos como la incertidumbre geopolítica y la evolución del entorno global, que podrían moderar estas expectativas optimistas.
En cuanto a la inflación, los datos son moderadamente positivos. En marzo, la tasa anual fue del 2,3%, sostenida por la caída de precios en electricidad y combustibles. Las previsiones para el conjunto del año apuntan a una inflación media del 2,5%. Aunque los precios energéticos muestran cierta volatilidad, las políticas fiscales han sido eficaces para contener el impacto en los hogares.
Sin embargo, el mercado inmobiliario sigue siendo el principal foco de tensión. Se espera un aumento del 7,2% en los precios de la vivienda durante 2025, debido a una demanda que supera ampliamente la oferta, impulsada por el turismo y la escasez de nuevas construcciones. Las protestas sociales se intensifican ante la escalada de precios en alquileres y compraventas, mientras el gobierno intenta frenar la situación con una nueva ley de vivienda que aún no ha demostrado su eficacia.
Precio de la vivienda libre
El precio de la vivienda libre se disparó una media del 8,4% en 2024, más del doble de lo que aumentó en 2023 y su mayor repunte desde 2007, cuando subió un 9,8%, según el Índice de Precios de Vivienda (IPV) del Instituto Nacional de Estadística (INE).
INE
La variación anual del Índice de Precios de Vivienda (IPV) en el cuarto trimestre de 2024 aumentó 3,2 puntos, y se situó en el 11,3%.
Por tipo de vivienda, la tasa anual de la vivienda nueva subió 2,5 puntos, hasta el 12,3%.
Por su parte, la variación de la vivienda de segunda mano se situó en el 11,1%, con un incremento de 3,2 puntos respecto a la registrada el trimestre anterior.
La variación trimestral del IPV general en el cuarto trimestre fue del 1,8%.
Por tipo de vivienda, los precios de la vivienda nueva aumentaron un 0,8% en el cuarto trimestre de 2024 respecto al tercero. Por su parte, los precios de la vivienda de segunda mano subieron un 2,0%.
Los precios de la vivienda presentaron tasas anuales positivas en todas las comunidades en el cuarto trimestre.
Las mayores subidas de precios se produjeron en Andalucía (13,4%), Aragón (13,3%) y Comunidad Foral de Navarra (12,9%). Y las menores, en Illes Balears (8,6%), Castilla-La Mancha (8,7%) y Extremadura (9,1%).
Para seguir datos más actualizados, tendremos que usar datos de los portales inmobiliarios. En España, tenemos la suerte de tener a idealista. IMPORTANTE: No es lo mismo el precio de venta, analizado arriba que el precio en venta que se menciona en los datos de idealista.
No es ni mejor ni peor, es un dato distinto…. Y recuerde que hablamos de precios nominales, en términos reales los precios no han sufrido tan gran aumento:
Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España registra una subida del 11,2% interanual durante el primer trimestre del año. Esta subida deja el metro cuadrado en 2.311 euros según el último índice de precios de idealista.
Atendiendo a la variación trimestral, los precios se han incrementado un 1,7% en los últimos tres meses. Con este precio, España alcanza un nuevo máximo histórico.
“Hacía mucho tiempo que los precios de venta no crecían por encima de los del alquiler, pero esa tendencia parece haberse asentado en el mercado. La oferta de viviendas en venta sigue reduciéndose y ni la escasa obra nueva que se construye ni el producto que llega del ya casi inexistente mercado del alquiler son capaces de contener una demanda que no deja de crecer. A pesar de la previsible estabilización de los tipos de interés, el apetito por comprar vivienda sigue siendo alto debido a la expectativa de que los precios no dejen de subir y a los altos precios de los alquileres debido a la escasez de oferta”.
“Hace falta que, de manera urgente, se legisle para facilitar y acortar los plazos del desarrollo de suelo y la promoción de nuevas viviendas. Tenemos un importantísimo déficit de viviendas que se va agravando trimestre a trimestre y solo la creación de oferta puede poner fin a la escalada de los precios”
Francisco Iñareta, portavoz de idealista
Por capitales: Todas las capitales españolas han incrementado sus precios en los últimos 12 meses, excepto en Huesca.
Madrid encabeza la subida de precios, tras encarecerse un 22,7% en el último año, seguida por Valencia con un 21,6%. Le siguen Málaga (20,3%), Palma (18,5%), Alicante (16,2%) y Salamanca (15,1%). Entre los grandes mercados los precios también han subido en Sevilla (13,8%), Barcelona (11,3%), San Sebastián (9,8%) y Bilbao (7,3%).
Mientras que la única reducción de precio se ha vivido en Huesca, las menores subidas se han producido en Girona (0,3%), Ourense (1,8%) y Palencia (2,3%).
San Sebastián es la capital española más cara (6.000 euros/m2), seguida de Madrid (5.321 euros/m2), Barcelona (4.804 euros/m2), Palma (4.634 euros/m2) y Bilbao (3.532 euros/m2). En la parte opuesta de la tabla encontramos a Zamora, la capital más económica, con un precio de 1.199 euros/m2.
10 de las 52 capitales de provincia analizadas marcan precios máximos a cierre de este mes de marzo.
Por comunidades: Los precios se han incrementado en todas las CCAA durante los últimos 12 meses, excepto en Extremadura.
La mayor subida se ha registrado en Madrid, donde las expectativas de los propietarios se han incrementado un 20,5%. También con aumentos de dos dígitos se sitúan las subidas de la Canarias (16,5%), Comunitat Valenciana (16%), la Región de Murcia (14,6%), Baleares (13,9%) y Andalucía (13,3%). La Rioja registra la menor subida, con un 1% interanual, seguida por Aragón (1,4%), Castilla y León (1,8%), Castilla-La Mancha (2,3%) y Galicia (2,8%). En Cataluña el incremento fue del 6%.
Baleares sigue posicionada como la autonomía más cara, con 4.797 euros/m2, lo que supone el precio más alto desde que idealista tiene registros. Le siguen Madrid (4.013 euros/m2), que también registra su máximo histórico. En tercera posición está Euskadi (3.117 euros/m2) seguida de Canarias (2.958 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla encontramos a Castilla-La Mancha (952 euros/m2), Extremadura (969 euros/m2) y Castilla y León (1.209 euros/m2), las comunidades más económicas.
Por provincias: Al igual que sucede con las capitales, casi todas las provincias han subido de precio en los últimos 12 meses, con siete excepciones: Badajoz, Ourense, Córdoba, Ciudad Real, Burgos, Jaén y Palencia.
El mayor ascenso se ha dado en Madrid, con un 20,5%, seguida de Santa Cruz de Tenerife (18,4%) y Málaga (15%). Por encima del 10% están también Alicante (14,7%), Región de Murcia (14,6%), Valencia (14,4%), Baleares (13,9%), Las Palmas (13,1%) y Cádiz (10,2%).
El ranking de las provincias más caras está encabezado por Baleares, con 4.797 euros/m2, seguido por Madrid (4.013 euros/m2). Tras ellas se sitúan Guipúzcoa (3.807 euros/m2), Málaga (3.615 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.146 euros/m2), Vizcaya (2.985 euros/m2) y Barcelona (2.832 euros/m2). Ciudad Real es la provincia más económica (740 euros/m2), seguida por Jaén (830 euros/m2) y Cuenca (844 euros/m2).
Oferta de vivienda
La oferta de viviendas anunciadas en idealista a nivel nacional se dispara a un descenso del 56% si lo comparamos con el máximo del stock anunciado en el portal inmobiliario, que se alcanzó a finales de 2020.
Los visados de dirección de obra de vivienda nueva sumaron 11.355 unidades en el primer mes del año, un ligero avance del 0,3% frente a enero de 2024, cuando se registraron 11.321 visados, según datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible.
En enero se concedieron un 4,82% menos de visados de obra nueva para viviendas unifamiliares, con 2.132 unidades, mientras que se incrementó un 2,41% el número de visados para viviendas en bloque, hasta las 9.223 unidades.
Sin embargo, no se registró ningún visado de dirección de obra nueva para otro tipo de edificios que no son ni viviendas unifamiliares ni en bloque, frente a los 75 que se registraron en enero de 2024.
De la estadística también se desprende que la superficie media por vivienda en enero fue de 183,1 metros cuadrados en el caso de las viviendas unifamiliares y de 103,4 metros cuadrados para la vivienda en bloque.
Compra-venta de vivienda
Las compraventas de viviendas arrancan 2025 con subidas de dos dígitos. Según el INE, en el primer mes del año se inscribieron en los registros 60.650 transacciones de viviendas en toda España, un 20,5% más que en diciembre y un 11% más interanual, lo que se traduce en el mejor dato de enero desde 2008.
En tasa intermensual (enero de 2025 sobre diciembre de 2024), la compraventa de viviendas se disparó un 20,5%, con avances del 24,5% en el caso de las viviendas nuevas y del 19,3% en el de las viviendas usadas.
Se trata de la séptima subida consecutiva, aunque es mucho más moderada que la registrada en diciembre de 2024 (+37,7%).
En este caso, el repunte ha venido impulsado por el mercado de obra nueva, que ha representado el 23,4% de las transacciones. El organismo de estadísticas cifra en 14.164 las operaciones de viviendas nuevas en el arranque de año, con un alza del 30,9% interanual, mientras que contabiliza 46.486 compraventas de viviendas usadas, un 6,1% más que en enero de 2024. Por volumen, son las cifras más altas desde el pasado octubre.
Como suele ser habitual, la inmensa mayoría de las viviendas transmitidas por compraventa en enero han sido libres (el 93%), frente al 7% que han representado las operaciones de viviendas protegidas. En total, la compraventa de viviendas libres subió un 11% interanual, hasta las 56.418 operaciones, en tanto que la compraventa de viviendas protegidas aumentó un 10,5%, hasta sumar 4.232 transacciones.
Según los datos adelantados por el Colegio de Registradores, en febrero se mantuvo la tendencia al alza de las compraventas y la firma de nuevas hipotecas.
La 'Estadística Registral Inmobiliaria' contabiliza 58.783 transacciones de viviendas en el conjunto de España en el segundo mes del año, un 12,2% más que interanual; y 38.350 préstamos hipotecarios, un 1,9% más que 12 meses antes. En ambos casos, se trata de la octava subida consecutiva.
Precio del alquiler en oferta
El precio del alquiler de viviendas en España se incrementó un 10,3% durante los últimos 12 meses, mientras que en tasa trimestral el precio creció un 3,5%.
A cierre del mes de marzo de 2025, arrendar una vivienda en nuestro país tenía un coste de 14 euros por metro cuadrado.
“El alquiler en España sigue herido de muerte. La oferta es la más baja que ha habido nunca, los precios marcan máximos históricos y la competencia por poder acceder a una vivienda es feroz. Sin inversores ni propietarios el mercado está condenado a desaparecer. Las medidas que se toman desde el ejecutivo solo contribuyen a empeorar más la situación. El propietario no es el problema, es la solución y solo protegiéndolo, protegeremos al inquilino y facilitaremos el acceso a la vivienda”
Francisco Iñareta, portavoz de idealista
Por capitales: Todas las capitales tienen precios del alquiler más elevados que en marzo de 2024, excepto Lleida.
Teruel es la capital en la que más ha crecido el alquiler en un año: 18,8%. Le siguen Castellón de la Plana (16%), Santa Cruz de Tenerife (14,2%), Ávila (14,2%) y Lugo (14%).
Entre los grandes mercados las mayores subidas se han producido en Valencia (13,2%), Barcelona (13,2%), Madrid (12,2%) y Palma (11%), mientras que las más moderadas se han producido en Málaga (9,7%), Alicante (9,4%), Bilbao (8,3%), Sevilla (7,9%) y San Sebastián (3,5%).
Barcelona es la capital más cara para alquilar una vivienda, con 23,5 euros/m2, seguida por Madrid (21,2 euros/m2) y San Sebastián (17,7 euros/m2). En cuarto lugar se sitúa Palma (17,3 euros/m2) y ya en quinto lugar está Valencia (15,3 euros/m2). En la parte baja de la tabla encontramos a Zamora (7,3 euros/m2), Ourense (7,4 euros/m2), Ciudad Real (7,4 euros/m2), Badajoz y Jaén (7,6 euros/m2 en ambos casos).
26 de las 52 capitales españolas analizadas han marcado precios máximos este trimestre.
Por provincias: Todas las provincias españolas registran precios del alquiler más elevados que hace un año.
El mayor incremento se ha registrado también en Teruel, donde los precios ascendieron un 18,6%. También han sido relevantes las subidas registradas en Ávila (16,7%), Zamora (14,6%), Valencia (14,5%), Asturias (13,5%), Huesca (13,2%), Madrid (13,1%), Segovia (12,7%) o Barcelona (12,3%).
El ranking de las provincias más caras está encabezado por Barcelona (20 euros/m2 al mes), Madrid (19,3 euros/m2), Baleares (18,5 euros/m2) y Guipúzcoa (15,9 euros/m2). Jaén es la provincia más económica para alquilar una vivienda, con 6,1 euros/m2, seguida por Ciudad Real (6,6 euros/m2), Zamora (6,8 euros/m2), Badajoz y Ourense (6,9 euros/m2 en ambas provincias).
Préstamos hipotecarios
En febrero…El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 202.095€ un 8,9% superior al mismo periodo de 2024; el 69% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 78,7% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 74% del total, el 65,5% de las firmas se financian por encima del 70%, el 67,2% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 2,3% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
El euríbor ha terminado marzo con un leve descenso que prolongará las rebajas de las cuotas de las hipotecas variables.
El indicador hipotecario ha cerrado el tercer mes del año con una media provisional del 2,398%, con una caída testimonial respecto a febrero (2,407%).
Se trata del nivel más bajo desde septiembre de 2022 y supone un descenso de 1,32 puntos porcentuales respecto al promedio de marzo del año pasado, de ahí que las cuotas de los préstamos cuyas condiciones vayan a ser revisadas próximamente experimenten una nueva rebaja.
Para una hipoteca media, el descenso de la cuota rondará los 110 euros al mes y los 1.300 euros al año, aunque todo dependerá del importe del préstamo, el tipo de interés o los años que queden por amortizar.
En las últimas semanas, el euríbor se está viendo afectando por la situación global de incertidumbre y no ha seguido una tendencia homogénea, sino de altibajos. No obstante, el recorrido a la baja del indicador cada vez es más limitado.
Su evolución, no obstante, estará ligada a las decisiones que tome el Banco Central Europeo (BCE) en materia monetaria. Y todavía hay mucha incertidumbre al respecto.
Resto de la Eurozona
La Eurozona atraviesa un periodo de crecimiento económico moderado, con una previsión del 0,9% para el año, lastrada por la incertidumbre global y las tensiones comerciales, especialmente los aranceles de EE.UU. a productos europeos. Alemania, el motor económico del bloque, apenas crecerá un 0,4%, lo que arrastra al conjunto. Aunque se prevé una recuperación a partir de 2026 gracias a estímulos fiscales, la inversión sigue débil y los riesgos geopolíticos limitan el margen de mejora.
La inflación se mantiene controlada, situándose en el 2,2% en marzo, cerca del objetivo del BCE. La inflación subyacente también ha descendido, especialmente en sectores como servicios y energía, lo que permite al Banco Central Europeo mantener su estrategia de recortes de tipos de interés. Se esperan nuevas bajadas durante el año para impulsar el crecimiento y compensar la falta de dinamismo económico.
En el mercado inmobiliario, los precios aumentan de forma moderada entre un 2% y un 4% en la mayoría de países, aunque persisten desafíos como la escasez de oferta y el elevado coste de construcción. Alemania y Francia muestran un crecimiento contenido, mientras que países como Polonia y Rumanía registran subidas más marcadas. Las tasas hipotecarias han bajado ligeramente, lo que mejora el acceso para algunos compradores, aunque en ciudades principales la asequibilidad sigue siendo un reto. En conjunto, la región mantiene estabilidad con oportunidades selectivas para inversores.
PMI Construcción Eurozona
El PMI de Construcción de la Eurozona de HCOB subió a 44,8 en marzo desde 42,7 en febrero, lo que indica una contracción continua pero a un ritmo más lento.
La débil demanda provocó caídas en la producción y en los nuevos pedidos, aunque la tasa de descenso fue la más suave en casi tres años.
El empleo disminuyó ligeramente y la compra de insumos cayó al ritmo más lento en 23 meses. Los costes de los insumos aumentaron moderadamente.
El sentimiento empresarial se mantuvo negativo, aunque mejoró hasta su nivel menos pesimista en tres años.
En Alemania
El PMI de Construcción de Alemania de HCOB cayó aún más hasta 40,3 en marzo de 2025 desde 41,2 en febrero, lo que indica que el sector de la construcción cerró el primer trimestre claramente en contracción, con una tasa de disminución de la actividad que incluso se aceleró ligeramente debido a la escasez de nuevos encargos.
Las empresas constructoras siguieron en modo de repliegue, reduciendo tanto el empleo como la actividad de compras. Sin embargo, las tasas de descenso respectivas fueron notablemente más lentas que el mes anterior.
Esto coincidió con una nueva mejora en las expectativas de actividad de las empresas, que fueron las menos pesimistas en más de tres años.
Mientras tanto, los precios promedio pagados por las compras aumentaron ligeramente, y solo por segunda vez en un año; además, los constructores informaron de un aumento en las tarifas cobradas por los subcontratistas. El sector residencial siguió mostrando la tasa de contracción más rápida en términos generales.
En Francia
El PMI de Construcción de HCOB en Francia subió a 43,8 en marzo de 2025 desde un mínimo de cinco meses de 38,9 en el mes anterior, lo que indica un ritmo de contracción más lento en el sector de la construcción del país, aunque aún pronunciado en términos generales.
El subsector de la vivienda siguió siendo el principal lastre para la actividad total del sector. Las tasas de contracción tanto en los nuevos pedidos como en el empleo se moderaron.
Además, los costes de los insumos se estabilizaron en marzo, poniendo fin a una secuencia de inflación de nueve años. De cara al futuro, la confianza empresarial repuntó hasta alcanzar un máximo de nueve meses.
En Italia
El PMI de Construcción de HCOB en Italia subió a 52,4 en marzo de 2025, desde 48,2 en febrero, marcando un regreso a la expansión y el mayor crecimiento en 15 meses. Esta mejora fue impulsada por un fuerte repunte en los nuevos pedidos, especialmente en el sector de la construcción comercial.
Aunque la construcción residencial también contribuyó al crecimiento, la ingeniería civil se mantuvo en contracción, aunque con un ritmo de descenso más moderado en comparación con los meses anteriores. A pesar de la recuperación del sector, los costes de los insumos se dispararon hasta un máximo de 25 meses, con las empresas señalando el aumento de los precios de las materias primas y la energía.
La actividad de compras aumentó, pero las interrupciones persistentes en la cadena de suministro prolongaron los tiempos de entrega.
Mientras tanto, el empleo creció por séptimo mes consecutivo, aunque a un ritmo más moderado. De cara al futuro, la confianza empresarial mejoró, ya que las empresas esperaban nuevos contratos y un aumento del gasto en infraestructuras bajo el Plan de Recuperación y Resiliencia de Italia (RRP), aunque el optimismo se mantuvo por debajo de los promedios históricos debido a las preocupaciones por los retrasos y la incertidumbre económica.
Precios de la vivienda en la Eurozona
A fecha de escribir este artículo, los datos oficiales de Eurostat sobre los precios de la vivienda en la eurozona para el cuarto trimestre de 2024 aún no están disponibles.
Los datos oficiales más actualizados, son los del tercer trimestre del año 2024… Los precios de la vivienda en la UE aumentaron un 3,8%, mientras que los alquileres subieron un 3,2% en comparación con el tercer trimestre de 2023.
En comparación con el segundo trimestre de 2024, los precios de la vivienda aumentaron un 1,4% y los alquileres un 0,9%.
En Alemania
En marzo, el índice de precios de la vivienda Europace (EPX) marca un punto de inflexión con un aumento de precios en todos los segmentos. El índice general sube un 0,60%.
El segmento de pisos en propiedad registra en marzo un incremento del 0,79 %. El índice de precios de la vivienda asciende así a 204,40 puntos. En comparación con el año anterior, los precios aún habían caído un 2,55 %.
En marzo, los costes de las casas unifamiliares y bifamiliares existentes aumentan un 0,80 %, y el índice alcanza los 192,24 puntos. En los últimos doce meses, los precios todavía habían caído un 3,57 %.
También los precios de obra nueva aumentaron, de modo que el índice de precios de la vivienda, con un incremento del 0,28 %, se sitúa en 236,17 puntos. En el mismo periodo del año anterior, los precios habían subido un 1,47 %.
El índice general alcanza los 210,94 puntos con un crecimiento de precios del 0,60 %. En comparación con el año anterior, los precios cayeron un 1,41%.
En Francia
En Francia es complejo encontrar actualizaciones sobre los precios oficiales de la vivienda de forma mensual…
Según los datos oficiales disponibles, que son el informe completo del año 2024, los precios de la vivienda en Francia en el último año muestran una tendencia a la baja, aunque con signos de estabilización:
Francia sigue siendo una excepción en la zona euro, donde se espera que los precios de la vivienda aumenten en la mayoría de los países miembros durante 2025.
Para revisar datos más actuales, debemos revisar portales inmobiliarios, que no son ni correctos ni incorrectos, son los del portal:
El precio medio de un apartamento en venta es 4230 €/m². En cuanto a las casas en venta, el precio medio es 2324 €/m².
En Italia
En Marzo 2025 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.089 por metro cuadrado, con un aumento del 2,91% respecto a Marzo 2024 (2.030 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Marzo 2025, con un valor de € 2.089 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Agosto 2023: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 1.971 por metro cuadrado.
En Marzo 2025 los inmuebles residenciales en alquiler han tenido un precio medio de € 13,84 por metro cuadrado, con un aumento del 8,04% respecto a Marzo 2024 (€ 12,81 mensuales por m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Marzo 2025, con un valor de € 13,84 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Mayo 2023: por un inmueble en alquiler el precio medio ha sido de € 11,79 al mes por metro cuadrado.
Italia enfrenta el mismo problema que España:
Los datos oficiales del Istat durante el 2018 y 2022, indican que, ante un aumento de 683.285 familias, se emitieron 224.105 permisos de construcción para nuevas viviendas, mientras que el análisis e de Cresme, aumenta esta cifra hasta las 367.300 licencias.
Teniendo en cuenta los datos de déficit publicados, las nuevas construcciones satisfacen sólo el 33,8% de la nueva demanda si utilizamos los datos del Istat, y el 53,8% si se consideran las cifrass de Cresme.
Reino Unido
La economía del Reino Unido avanza con cautela hacia la recuperación, con una previsión de crecimiento del 1,0% para este año tras una leve contracción en enero. La actividad sigue por debajo de los niveles prepandemia, afectada por las secuelas del Brexit, la incertidumbre global y un repunte del desempleo al 4,4%. Aunque se espera una mayor aceleración en 2026, la inversión y el comercio exterior siguen mostrando signos de debilidad.
En el plano inflacionario, la tasa anual se redujo al 2,8% en febrero, lo que ha permitido al Banco de Inglaterra aplicar tres recortes consecutivos en los tipos de interés desde agosto. A pesar de esta tendencia descendente, se prevé un repunte temporal hasta el 3,8% en verano, antes de estabilizarse cerca del objetivo del 2% en 2026, en línea con el proceso de normalización económica.
El mercado inmobiliario muestra señales de recuperación contenida, con un alza del 2,9% en los precios interanuales hasta enero y un promedio nacional de £269,000 por vivienda. La caída gradual de las tasas hipotecarias ha incentivado especialmente a los compradores primerizos, aunque persisten incertidumbres provocadas por cambios recientes en el impuesto de timbre. Pese a ello, el sector mantiene un nivel razonable de actividad en un contexto económico aún frágil.
PMI Construcción
El PMI de Construcción del Reino Unido de S&P Global subió a 46,4 en marzo de 2025, recuperándose del mínimo de 57 meses registrado en febrero (44,6) y superando ligeramente las expectativas del mercado, que apuntaban a 46,0.
A pesar del repunte, el índice se mantuvo claramente en zona de contracción. La ingeniería civil fue el sector con peor desempeño, cayendo a 38,8, su mayor descenso desde octubre de 2020.
La construcción residencial (44,7) siguió contrayéndose, aunque a un ritmo más lento, mientras que la construcción comercial (47,4) registró su mayor caída desde enero de 2021.
Venta de viviendas
Según los datos oficiales, el mercado inmobiliario del Reino Unido mantuvo su fortaleza en febrero de 2025, con un notable repunte en las transacciones y un aumento tanto en la oferta como en los precios de la vivienda:
Volumen de ventas
Se registraron 108,250 transacciones residenciales ajustadas estacionalmente, lo que supone un aumento del 28% respecto a febrero de 2024 y un 13% más que en enero de 2025.
En términos no ajustados, se alcanzaron 90,430 transacciones, un 24% más interanual y un incremento del 10% respecto al mes anterior.
Este nivel de actividad representa uno de los mejores febreros desde 2016, impulsado por el adelanto de compras ante el cambio previsto en el Stamp Duty Land Tax en abril de 2025.
Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para la compra de vivienda en el Reino Unido, un indicador del endeudamiento futuro, disminuyeron en 600 hasta 65.500 en febrero de 2025, por debajo de las expectativas del mercado de 66.000 y tras una caída de 400 en enero.
Las aprobaciones para refinanciación hipotecaria —que solo capturan las realizadas con un prestamista distinto— disminuyeron en 800 hasta 32.000 en febrero, tras un aumento de 2.100 en enero. La tasa de interés “efectiva” —el interés realmente pagado— sobre las nuevas hipotecas aumentó en 2 puntos básicos, hasta el 4,53 % en febrero.
La tasa sobre el saldo pendiente de las hipotecas fue del 3,87 % en febrero, frente al 3,81 % registrado en enero.
Precio vivienda
El Índice de Vivienda en el Reino Unido descendió a 514,90 puntos en febrero de 2025, frente a los 515,30 puntos registrados en enero, reflejando una ligera caída en la evolución general de los precios del mercado inmobiliario.
El Índice de Precios de la Vivienda de Halifax en el Reino Unido subió un 2,9% interanual en febrero de 2025, sin cambios respecto al mínimo de seis meses revisado de enero, y por debajo del 3,1% esperado.
En términos mensuales, los precios de la vivienda cayeron un 0,1%, revirtiendo el aumento del 0,6% de enero y contradiciendo las previsiones de un incremento del 0,3%.
El precio medio de la vivienda descendió ligeramente a £298.602 desde £298.815.
“Los datos de febrero reflejan un mercado inmobiliario británico equilibrado. La prisa por conseguir hipotecas antes del cambio en el impuesto de timbre empieza a disiparse a medida que se acerca la fecha límite de abril, lo que ha frenado el crecimiento de precios entre los compradores primerizos hasta el 2,4%, mientras que la inflación para quienes cambian de vivienda se aceleró al 3,7%.
A pesar de los retos de accesibilidad, la actividad del mercado sigue siendo fuerte, y se espera que la escasez de oferta y la demanda constante impulsen un crecimiento moderado de los precios este año”,Amanda Bryden, jefa de Hipotecas en Halifax.
Tipo hipotecario
La tasa hipotecaria en el Reino Unido disminuyó al 7,33 % en febrero, desde el 7,46 % registrado en enero de 2025.
Estados Unidos
La economía de Estados Unidos atraviesa una fase de crecimiento moderado y creciente incertidumbre. El PIB se proyecta con un alza limitada del 0,6% para este año, afectado por los aranceles de la administración Trump y la inestabilidad política interna. Este contexto ha incrementado las probabilidades de una recesión y ha provocado un aumento gradual del desempleo, que podría alcanzar el 4,6% en 2026. La Reserva Federal prevé recortes de tipos de interés para impulsar la actividad, aunque el margen de maniobra es limitado.
La inflación se mantiene por encima del objetivo, con una tasa cercana al 3% en el primer trimestre. Los precios elevados en bienes esenciales como alimentos y vivienda responden en parte a políticas comerciales restrictivas, lo que erosiona el poder adquisitivo de los hogares. Aunque se anticipa una moderación de la inflación hacia finales de año, su persistencia sigue siendo una preocupación clave para consumidores y autoridades monetarias.
En el mercado inmobiliario, los precios crecen a un ritmo más moderado, con una proyección del 0,8% interanual hasta febrero de 2026. El aumento en la oferta, especialmente en el segmento multifamiliar, ayuda a estabilizar los alquileres, pero la asequibilidad sigue siendo limitada por las elevadas tasas hipotecarias, en torno al 6,5%, y los altos costes de propiedad. Aunque se percibe cierta estabilización, el acceso a vivienda sigue siendo un reto estructural.
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Los permisos de construcción en Estados Unidos cayeron un 1 % en febrero de 2025, hasta una tasa anual ajustada por estacionalidad de 1,459 millones, el nivel más bajo desde octubre del año pasado, y en comparación con una estimación preliminar de 1,456 millones.
Los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos se dispararon inesperadamente un 11,2 % mensual en febrero de 2025, hasta una tasa anualizada ajustada por estacionalidad de 1,501 millones, muy por encima de los 1,35 millones revisados a la baja en enero y de las previsiones de 1,38 millones. Esto ocurre tras una caída del 11,5 % en el mes anterior, cuando fuertes tormentas de nieve y temperaturas extremadamente bajas interrumpieron la actividad constructora.
Más detalles:
Las aprobaciones en el volátil segmento multifamiliar disminuyeron un 3,8 % hasta una tasa de 461.000, mientras que las autorizaciones para viviendas unifamiliares aumentaron un 0,4 % hasta 998.000, alcanzando el nivel más alto desde febrero de 2024.
Los inicios de viviendas unifamiliares aumentaron un 11,4 % hasta 1,108 millones, y los de edificios multifamiliares con cinco o más unidades subieron un 12,1 % hasta 0,37 millones.
Las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en Estados Unidos aumentaron un 1,8% en febrero de 2025, hasta una tasa anual ajustada por estacionalidad de 676.000 unidades, recuperándose parcialmente de una caída revisada del 6,9 % en enero, aunque quedando ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a 680.000.
A pesar de lo ruidosa que es la serie, esto elevó las ventas interanuales un 5,1%, con las ventas de viviendas nuevas estancadas en los últimos dos años, mientras que las ventas de viviendas pendientes y existentes continúan con una tendencia a la baja...
El clima más cálido y la moderación de las tasas hipotecarias animaron a algunos compradores a volver al mercado, aunque se espera que las ventas sigan presionadas debido a la incertidumbre económica persistente.
Venta de viviendas de segunda mano
Las ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos aumentaron un 4,2 % respecto al mes anterior, hasta una tasa anualizada ajustada por estacionalidad de 4,26 millones de viviendas en febrero de 2025, recuperándose de una caída revisada del 4,7 % en el mes previo y superando con creces las expectativas del mercado, que anticipaban un descenso hasta 3,95 millones.
Sin embargo, a pesar del repunte, las ventas siguen bajando un 1,2% interanual.
“Los compradores de vivienda están entrando poco a poco al mercado”, señaló Lawrence Yun, economista jefe de la NAR. “Las tasas hipotecarias no han cambiado mucho, pero una mayor oferta e inventario están liberando una demanda de vivienda contenida”.
Venta de viviendas pendientes
Tras dos meses consecutivos de caídas considerables, se esperaba que las ventas de viviendas pendientes en EE. UU. aumentaran ligeramente (+1,0 % intermensual) en febrero, y se acertó, ya que las ventas aumentaron un 2,0 % intermensual.
Sin embargo, esto no fue suficiente para que las ventas retrocedieran de mínimos históricos, ya que las ventas de viviendas pendientes cayeron un 7,2 % interanual.
Precios de vivienda en Estados Unidos
El precio medio de la vivienda se situó en 414.500 dólares, con un precio promedio de 487.100 dólares.
Mientras tanto, el inventario de viviendas se mantuvo elevado, con 500.000 unidades disponibles,, el nivel más alto desde 2007. Lo que representa 8,9 meses de oferta al ritmo actual de ventas.
A pesar del repunte de febrero, los constructores se han mostrado más cautelosos últimamente ante el aumento de la oferta de viviendas y los efectos persistentes de las altas tasas y precios hipotecarios. Esta combinación indica que la inversión residencial brindará un apoyo limitado a la economía.
“Los consumidores están lidiando con preocupaciones de asequibilidad e incertidumbres relacionadas con cuestiones macroeconómicas y geopolíticas, que los llevan a actuar con lentitud en sus decisiones de compra de vivienda”, dijo el lunes el director ejecutivo de KB Home, Jeffrey Mezger, en un comunicado de prensa que anunciaba las ganancias de la compañía.
El precio medio de venta fue de 398.400 dólares, lo que supone un aumento del 3,8 % respecto al año anterior (un récord para el mes), lo que extiende una racha de aumentos de precios interanuales que se remonta a mediados de 2023.
Mientras que los precios de las viviendas (en dólares nominales) están alcanzando nuevos máximos históricos, la cantidad de onzas de oro necesarias para comprar una casa está en su nivel más bajo en 12 años.
Reflexione… No es el precio de la vivienda lo que aumenta, es la divisa lo que pierde valor.
Mientras tanto, el inventario de viviendas sin vender subió un 5,1 % respecto al mes anterior, hasta 1,24 millones, equivalente a 3,5 meses de oferta al ritmo actual de ventas.
Tasas hipotecarias
La tasa de interés promedio de los contratos para hipotecas a tipo fijo a 30 años con saldos conformes (766.550 dólares o menos) en Estados Unidos bajó ligeramente al 6,7 % en la semana que terminó el 28 de marzo de 2025, desde el 6,71 % de la semana anterior, según la Mortgage Bankers Association.
En comparación, la tasa era del 6,91 % un año antes. Por su parte, la tasa promedio de los contratos para hipotecas a 30 años con saldos jumbo (superiores a 806.500 dólares) disminuyó al 6,76 % desde el 6,77 %.
La tasa promedio para hipotecas a 30 años respaldadas por la FHA bajó al 6,37 % desde el 6,4 %.
China
China muestra señales de recuperación moderada, con un crecimiento económico revisado al alza hasta el 4,8% gracias a un repunte en el consumo y la producción industrial. Sin embargo, persisten tensiones externas, especialmente en el comercio con Estados Unidos, y una fuerte caída de las importaciones, que reflejan la fragilidad de la demanda global. El gobierno mantiene una postura fiscal expansiva, con un déficit del 4% del PIB, el más elevado en tres décadas, para sostener el impulso económico.
A nivel inflacionario, China enfrenta una situación de deflación, con una caída del -0,7% en el IPC interanual en febrero, derivada de una demanda interna débil y menores precios en sectores clave como alimentos y transporte. A pesar de este entorno, las autoridades se han propuesto un objetivo de inflación del 2% para 2025, apoyándose en estímulos al consumo como parte de su estrategia de reactivación.
El mercado inmobiliario continúa mostrando un comportamiento desigual. A nivel nacional, los precios de la vivienda nueva cayeron un 4,8% interanual, con 20 meses consecutivos de descensos. Sin embargo, algunas grandes ciudades comienzan a estabilizarse gracias a políticas de incentivo como recortes en tasas hipotecarias y reducciones fiscales. El gobierno intenta frenar la caída del sector y reactivar la construcción de viviendas asequibles, buscando evitar un mayor deterioro en uno de los pilares clave de su economía.
Precio de vivienda
Los precios de la vivienda nueva en China cayeron a un ritmo más acelerado en febrero, empeorando por primera vez en seis meses a pesar de los recientes esfuerzos del país por apuntalar el mercado.
Los precios en 70 ciudades, excluyendo la vivienda subsidiada por el Estado, bajaron un 0,14% respecto a enero, cuando ya habían descendido un 0,07%, según datos publicados el lunes por la Oficina Nacional de Estadísticas.
El valor de las viviendas de segunda mano cayó un 0,34%, la misma tasa que el mes anterior.
Estas caídas continuadas en los precios podrían reducir las esperanzas de que el mercado inmobiliario haya tocado fondo, incluso cuando las ventas muestran signos de mejora.
Las autoridades siguen teniendo dificultades para contener la desaceleración en un momento en que las presiones deflacionarias y una guerra comercial agravan el panorama económico.
“Los mercados no deberían olvidar que el colapso inmobiliario en China aún no ha terminado”, escribió Lu Ting, economista jefe para China en Nomura Holdings Inc., en un informe del 10 de marzo.
“Según los datos de alta frecuencia, el sector inmobiliario parece estar perdiendo impulso.”
Aumento del déficit fiscal
Los líderes de China anunciaron nuevas medidas para apuntalar el mercado inmobiliario durante una reunión del Parlamento nacional en marzo, en la que también establecieron un ambicioso objetivo de crecimiento económico, a pesar del aumento de las tensiones comerciales con Estados Unidos bajo la presidencia de Donald Trump.
Entre las medidas, se incluye el compromiso de otorgar a los gobiernos regionales mayor autonomía para comprar viviendas sin vender y así reducir el exceso de inventario. Según informó Bloomberg, los responsables de política económica están considerando eliminar el tope de precios que actualmente limita a las autoridades locales durante ese proceso.
Este cambio podría mejorar la viabilidad económica del plan tanto para los promotores como para los compradores estatales.
“La reunión marcó un tono político positivo, destacando especialmente la mayor autonomía en la reducción de inventario”, escribieron los analistas de UOB Kay Hian, Jieqi Liu y Damon Shen, en una nota publicada el 12 de marzo.
“Esperamos que el mercado se estabilice aún más en marzo.”
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.