Datos inmobiliarios publicados en febrero de 2025
El inicio de 2025 está siendo muy ruidoso en la economía y geopolítica mundial… Un cambio en la administración estadounidense siempre lo es, pero este año parece que incluso más.
Dentro del sector inmobiliario, lo que ha marcado el inicio de año 2025 ha sido la evolución de las tasas hipotecarias, especialmente las estadounidenses… Debemos recordar que las tasas hipotecarias van ligadas a los bonos a largo plazo, no a las tasas federales, y por tanto se pueden observar situaciones curiosas como la de finales de 2024 o inicios de 2025, en la que los tipos bajan, pero las tasas hipotecarias suben.
En los rendimientos a largo plazo entran en juego numerosas variables extra, como, por ejemplo, las expectativas de inflación, de crecimiento y el déficit público… Por tanto, no solo hay que observar las decisiones de tipos.
En España: La economía española mantiene un crecimiento sólido, con un PIB proyectado en 2,6% para 2025 y una baja del desempleo al 10,4%. La inflación se modera al 2,3%, pero sigue siendo un punto de atención. El mercado inmobiliario sigue en expansión, con precios en alza y una oferta limitada que impulsa los valores. La demanda de vivienda sigue fuerte, aunque el acceso sigue siendo un desafío. Se espera competencia en el sector hipotecario sin riesgo de burbuja.
En la Eurozona: Experimenta una recuperación lenta, con un crecimiento estimado del 0,9% en 2025, afectado por la debilidad en la inversión y exportaciones. La inflación general se sitúa en 2,3%, aún por encima del objetivo del BCE, lo que complica nuevas bajadas de tipos. El sector inmobiliario muestra señales mixtas, con un aumento en los alquileres de oficinas, pero desafíos en la vivienda.
En Reino Unido: Muestra signos de recuperación con un crecimiento proyectado del 1,5% para 2025, aunque los aranceles comerciales podrían reducirlo al 1,3%. La inflación repunta al 3%, complicando la política monetaria del Banco de Inglaterra. El mercado inmobiliario se estabiliza, con un aumento en los precios y una mayor demanda de compradores. Las tasas hipotecarias caen progresivamente, impulsando las ventas. Persisten desafíos en asequibilidad y cambios fiscales.
En Estados Unidos: La economía enfrenta una desaceleración, con una posible contracción del PIB en el primer trimestre de 2025. La inflación sigue en ascenso, alcanzando el 3% interanual en enero, lo que aleja recortes en las tasas de interés. El mercado inmobiliario muestra señales mixtas, con un alza en los precios y un desplome en los datos de ventas más recientes. El inventario mejora y las tasas hipotecarias caen, pero la incertidumbre económica persiste.
En China: China mantiene su objetivo de crecimiento del 5% en 2025, respaldado por un aumento del déficit fiscal al 4% del PIB. La inflación se fija en un 2%, la más baja en 20 años, pero la interanual subió al 3% en enero. El sector inmobiliario sigue en crisis, con el gobierno impulsando medidas para estabilizarlo, como mayores controles en la construcción y un posible banco para gestionar el exceso de oferta.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 6 de marzo de 2025, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de febrero, la mayoría hacen referencia a enero.
España
España enfrenta un panorama económico mixto, con un crecimiento sólido pero desafíos persistentes. La economía sigue superando expectativas, con un PIB proyectado en un 2,6% para este año, impulsado por la inversión, el consumo privado y un mercado laboral en recuperación. Sin embargo, la inflación sigue siendo un factor de vigilancia, con una previsión del 2,3% anual y una inflación subyacente del 2,4%, lo que mantiene la presión sobre los precios y el poder adquisitivo de los hogares.
El mercado inmobiliario continúa en una fase de expansión, reflejada en un alza sostenida de los precios de la vivienda, con un aumento esperado del 4,7% en 2025 y algunas proyecciones que lo sitúan hasta en un 10%. La demanda sigue siendo fuerte, respaldada por el crecimiento de los salarios y el interés extranjero, mientras que la oferta sigue siendo limitada, exacerbando la presión sobre los precios.
Además, los precios del alquiler continúan subiendo, lo que agrava la crisis de accesibilidad, en un contexto donde la escasez de viviendas nuevas sigue sin resolverse.
El desafío de la asequibilidad sigue siendo un problema estructural que marcará el resto del año, con una creciente tensión entre el dinamismo económico y la dificultad de acceso a la vivienda, especialmente en las grandes ciudades.
Precio de la vivienda libre
En cuanto a datos oficiales… Aun no se conocen los datos del cuarto trimestre del año 2024, por lo que no se puede hacer balance. Estos son los últimos datos conocidos:
El precio de la vivienda libre subió un 8,1% interanual, tasa tres décimas superior a la del trimestre previo y la más elevada desde el primer trimestre de 2022, cuando se incrementó en un 8,5%, según el Índice de Precios de Vivienda (IPV) del Instituto Nacional de Estadística.
INE
Para seguir datos más actualizados, tendremos que usar datos de los portales inmobiliarios, en España, tenemos la suerte de tener a idealista. IMPORTANTE: No es lo mismo el precio de venta, analizado arriba que el precio en venta que se menciona en los datos de idealista.
No es ni mejor ni peor, es un dato distinto…. Y recuerde que hablamos de precios nominales, en terminos reales los precios están más bajos:
Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España ha registrado una subida del 1,5% durante el mes de febrero, situándose en 2.271 euros/m2, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista. Este dato supone además una subida de un 1,2% en los tres últimos meses y el precio más alto de la vivienda usada en España desde que idealista tiene registros.
Por capitales: Hasta 42 capitales han experimentado incrementos en el precio de la vivienda usada durante el último mes.
La subida más pronunciada es la vivida por la ciudad de Santa Cruz de Tenerife, donde el precio creció un 4,2% con respecto al mes de enero. Le siguen las ciudades de Sevilla (4,1%), Guadalajara (3,5%), Santander (3,1%) y Huesca (3%). Por el contrario, la ciudad de Ceuta (-2,3%) encabeza los descensos en el último mes, seguida por Pamplona (-1,4%), Vitoria (-1%), Cádiz (-0,5%) y Soria (-0,4%).
Entre los grandes mercados, además de en Sevilla, los precios han crecido en Madrid (2,6%), Palma (2,5%), Málaga (2%), Valencia (1,5%), Alicante (1,1%), Bilbao (1,1%), Barcelona (0,9%) y San Sebastián (0,5%).
Con esta subida, el precio en Madrid se establece en 5.238 euros/m2, mientras que en Barcelona el precio se ha situado los 4.751 euros/m2. San Sebastián es la capital más cara de España al situar su precio en 5.876 euros/m2. Zamora, en cambio, es la capital más económica con sus 1.177 euros/m2, seguida por Jaén (1.217 euros/m2) y Murcia (1.281 euros/m2).
Por comunidades: 15 Comunidades Autónomas muestran precios superiores con respecto al mes de enero.
La Comunidad de Madrid (2,5%) lidera las subidas, seguida de Andalucía (2,3%), Canarias (2%), Asturias (1,4%), Baleares (1,3%), Cantabria (1,2%), Región de Murcia (1,2%), Aragón (1,1%) y Comunitat Valenciana (1,1%).
En el 1% o inferior se encuentran los incrementos de Castilla-La Mancha (1%), Euskadi (1%), Cataluña (0,9%), Castilla y León (0,7%), Galicia (0,7%) y La Rioja (0,4%). Navarra (-0,6%) y Extremadura (-0,1%) son las únicas regiones en las que el precio bajó con respecto al mes de enero.
Baleares, con 4.789 euros/m2, es la autonomía más cara seguida por la Comunidad de Madrid (3.949 euros/m2). Les siguen Euskadi (3.092 euros/m2), Canarias (2.922 euros/m2) y Cataluña (2.451 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla encontramos a Castilla-La Mancha (943 euros/m2), Extremadura (960 euros/m2) y Castilla y León (1.195 euros/m2), que son las comunidades más económicas.
Por provincias: 42 provincias tienen precios superiores a los registrados hace un mes.
La mayor subida se ha vivido en la Comunidad de Madrid donde las expectativas de los vendedores han subido un 2,5%, seguida de Ávila (2,4%), Sevilla (2,4%), Huesca (2,4%) y Santa Cruz de Tenerife (2,3%). En el lado contrario, 6 provincias han experimentado decrementos de precio en la vivienda usada durante el último mes. Entre ellas destacan Navarra (-0,6%), Zamora (-0,5%), Badajoz (-0,4%) y Jaén (-0,3%).
Baleares se reafirma como la provincia más cara para adquirir una vivienda usada (4.789 euros/m2) por delante de la Comunidad de Madrid (3.949 euros/m2). Les sigue Guipúzcoa (3.768 euros/m2), Málaga (3.566 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.103 euros/m2), Vizcaya (2.961 euros/m2) y Barcelona (2.779 euros/m2).
Ciudad Real es la provincia más económica con un precio de 738 euros por cada metro cuadrado. Le siguen Jaén (829 euros/m2) y Cuenca (841 euros/m2).
Oferta de vivienda
Los visados de dirección de obra de vivienda nueva alcanzaron las 127.721 unidades en 2024, un 16,66% más respecto al año anterior, cuando se registraron 109.483 visados, según datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible. Se trata del dato más elevado desde 2008.
Por su parte, solo en diciembre la concesión de visados de dirección de obra de vivienda nueva aumentó un 11,7% en comparación al mismo mes del año anterior, hasta sumar 9.166 unidades en el último mes del año.
A lo largo de 2024 se concedieron un 4,88% más de visados de obra nueva para viviendas unifamiliares, hasta las 25.341 unidades, mientras que se incrementó un 19,9% el número de visados para viviendas en bloque, con 102.251 unidades. Asimismo, la estadística muestra que se registraron 129 visados de dirección de obra nueva para otro tipo de edificios que no son ni viviendas unifamiliares ni en bloque, lo que supone multiplicar por tres este tipo de visado en comparación a 2023.
De cara a 2025, las previsiones apuntan a que los visados de obra nueva seguirán al alza, aunque con incrementos moderados y sin llegar a los niveles del boom inmobiliario.
Cómo curiosidad… El consumo de cemento en España ha arrancado el año con un crecimiento del 7,5% en enero en comparación al mismo mes del año anterior, lo que en términos absolutos supone un total de 1.134.659 toneladas, unas 79.000 toneladas más que en enero de 2024, según ha publicado la patronal cementera Oficemen con los datos recogidos de la Estadística del Cemento.
En los últimos 12 meses, la cantidad de cemento consumida ha crecido un 3,5% que en el mismo periodo del año anterior, lo que supone un aumento de seis décimas respecto al cierre del año 2024, en total la cantidad consumida los últimos doce meses roza los 15 millones de toneladas.
Compra-venta de vivienda
La compraventa de viviendas registró en 2024 un aumento del 10% con respecto al año anterior, hasta un total de 641.919 operaciones, su segunda mayor cifra desde 2007 tras la registrada en 2022.
Sólo en tres ejercicios desde el inicio de la serie, en el año 2007, se han superado las 600.000 compraventas de vivienda: en el mismo año 2007, cuando se efectuaron más de 775.000 operaciones; en 2022, con 650.000 compraventas, y en 2024, con 641.919 transacciones.
El repunte de la compraventa de viviendas en 2024 se ha debido al incremento tanto de las operaciones sobre pisos de segunda mano como al de las compraventas de viviendas nuevas.
En concreto, en 2024 se efectuaron 506.867 compraventas sobre viviendas usadas, un 6,9% más que en 2023, mientras que las operaciones sobre pisos nuevos se dispararon un 23,4%, hasta las 135.052, su mayor cifra desde el año 2013.
El 92,6% de las viviendas transmitidas por compraventa durante el año pasado fueron viviendas libres y el 7,4%, protegidas. En total, la compraventa de viviendas libres subió un 10,3% en 2024, hasta las 594.501 operaciones, en tanto que la compraventa de viviendas protegidas avanzó un 6,7%, hasta sumar 47.418 transacciones.
Precio del alquiler en oferta (revisar informe de alquiler razonable)
El mes de febrero se ha cerrado con una subida interanual del precio del alquiler en España del 11% y se establece en 14 euros/m2, según el último informe de precios publicado por idealista. Este dato supone el récord histórico de las rentas en España.
En los tres últimos meses el precio ha crecido un 5,4% mientras que en el último mes la subida fue del 0,9%.
Por capitales: Hasta 47 capitales españolas tienen precios superiores con respecto a febrero del año pasado, con la única excepción de Lleida donde las rentas han bajado un 1,2% durante el último año.
El incremento más pronunciado es el de Palencia donde las expectativas de los caseros subieron un 17,9%, seguido de las subidas de Ávila (16,5%), León (14,4%), Valencia (14,3%), Barcelona (13,7%) y Madrid (13,4%). Por el contrario, Melilla (0,3%), es la capital con la subida menos pronunciada en el último año, seguida de San Sebastián (2,4%), Badajoz (2,7%), Cuenca (4,4%) y Girona (4,7%). Debido a cambios anormales en la muestra no se han podido extraer datos de Lugo, Huesca, Zamora y Teruel.
El comportamiento de las rentas en los principales mercados del país, además de Madrid, Barcelona, Valencia y San Sebastián, ha sido totalmente alcista ya que suben en Málaga (10,6%), Palma (10,2%), Alicante (9,8%), Bilbao (8,8%) y Sevilla (8,6%).
Barcelona continúa siendo la capital con los alquileres más caros con un precio de 23,7 euros/m2, seguida por Madrid (21,2 euros/m2) y San Sebastián (17,7 euros/m2). Les siguen Palma (17,1 euros/m2), Valencia (15,2 euros/m2), Málaga (15,2 euros/m2) y Bilbao (15 euros/m2). Por el contrario, Ciudad Real (7,2 euros/m2) y Badajoz (7,5 euros/m2) son las capitales con la renta más económica.
Por provincias: El precio del alquiler sube en todas las provincias españolas en el último año.
Los mayores incrementos se han vivido en Teruel (21,3%), Zamora (17,1%), Ávila (15,9%) y Palencia (15,5%). Guipúzcoa (2,6%) y Badajoz (2,8%), por el contrario, son las provincias que registran menores subidas.
Barcelona (20,2 euros/m2) es la provincia más cara para alquilar una vivienda en España, superando a Madrid (19,2 euros/m2), Baleares (18,1 euros/m2) y Guipúzcoa (16,1 euros/m2). Les siguen Málaga con 15.5 euros/m2 y Las Palmas con 14,5 euros/m2. Jaén (6 euros/m2), Ciudad Real (6,4 euros/m2), Badajoz y Zamora (6,8 euros/m2 en ambos casos), en cambio, son las provincias más económicas.
Préstamos hipotecarios
En enero…El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 199.087€ un 7,5% superior al mismo periodo de 2024; el 70% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 79,2% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 68% del total, el 63,7% de las firmas se financian por encima del 70%, el 67% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 4,7% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
El euríbor a 12 meses retoma los descensos. Tras el repunte que registró en el arranque de año, el indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España ha vuelto a la senda bajista en febrero, mes en el que ha registrado una media del 2,407%.
Gracias a estos descensos, se prolongará las rebajas de las cuotas hipotecas variables que sean revisadas próximamente y que tomen como referencia el cierre de febrero. Para una hipoteca media, el ahorro será de unos 100 euros al mes y de 1.200 euros al año, aunque todo dependerá del diferencial del préstamo, su importe y la fecha de la firma.
La tendencia a la baja del indicador se enmarca en un contexto de recortes de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) y ante la previsión de que haya más movimientos a corto plazo.
Resto de la Eurozona
La economía de la Eurozona muestra signos de una recuperación frágil, con un crecimiento proyectado del 0,9% para el año, una cifra revisada a la baja debido a la debilidad en la inversión y la caída de las exportaciones. La incertidumbre derivada de las tensiones comerciales y políticas sigue pesando sobre el dinamismo económico, lo que ha llevado al Banco Central Europeo (BCE) a realizar su quinto recorte consecutivo de tipos de interés, situándolos en el 2,5%.
En materia de inflación, la Eurozona aún no ha alcanzado la estabilidad deseada. La tasa general se prevé en un 2,3% para 2025, mientras que la inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, se sitúa en un 2,2%.
El mercado inmobiliario presenta dinámicas diferenciadas según el segmento y la región. El alquiler de oficinas sigue en crecimiento, con un alza del 1,9% en 2025, mientras que el sector residencial enfrenta desafíos, aunque con oportunidades para inversores a medida que los precios comienzan a estabilizarse. En España, la tendencia sigue siendo expansiva, con un incremento del 6% interanual en los precios de la vivienda, consolidándose como uno de los mercados más activos dentro de la Eurozona.
PMI Construcción Eurozona
El PMI de Construcción de la Eurozona de HCOB subió a 45.4 en enero de 2025 desde 42.9 en diciembre, señalando una contracción continua, aunque la más leve desde febrero de 2023. Alemania y Francia registraron nuevas caídas, aunque a un ritmo más lento, mientras que Italia mostró un ligero crecimiento (+50).
La actividad residencial fue la más afectada, seguida por la comercial y la ingeniería civil. Los nuevos pedidos siguieron cayendo, con Alemania registrando la mayor caída. Los recortes de empleo continuaron, aunque a un ritmo más moderado, mientras que Italia añadió puestos de trabajo.
Los retrasos en la cadena de suministro empeoraron, llevando los costos de los insumos a un máximo de 12 meses. A pesar de la desaceleración en la caída, las empresas de la Eurozona siguieron siendo pesimistas sobre la actividad futura.
En Alemania
El PMI de Construcción de Alemania de HCOB aumentó a 42.5 en enero de 2025 desde 37.8 en diciembre de 2024. La lectura indicó que el sector de la construcción sigue firmemente en contracción, afectado por vientos en contra persistentes en la demanda, aunque la tasa de descenso se desaceleró hasta su nivel más moderado desde mayo de 2023. La caída en la actividad constructora se ralentizó en los tres principales sectores. La ingeniería civil registró el menor descenso, con su contracción más leve en 11 meses. Las contracciones en la construcción de viviendas y la actividad comercial fueron las menos severas desde mayo de 2023, aunque el sector residencial siguió cayendo de manera pronunciada en general.
Las empresas señalaron la escasez de oportunidades de licitación, destacando la influencia de los elevados costes de construcción y financiación, así como la debilidad general de la economía. La reducción en la carga de trabajo se tradujo en recortes de empleo y menor actividad de compra. Mientras tanto, la menor demanda de materiales y productos de construcción llevó a la primera caída en los costes de insumos en tres meses. Finalmente, las empresas mostraron un menor pesimismo sobre las perspectivas futuras.
En Francia
El PMI de Construcción de Francia de HCOB se situó en 44.5 en enero de 2025, por encima del 42.6 de diciembre, indicando el ritmo de contracción más lento en la actividad constructora francesa desde noviembre de 2023, aunque la caída sigue siendo pronunciada en términos generales. La construcción de viviendas y edificios comerciales registró descensos significativos, pero las contracciones más moderadas y el repunte en la ingeniería civil redujeron la caída del sector a su nivel más leve en más de un año.
La demanda permaneció débil, con los nuevos pedidos aún en descenso, aunque al ritmo más moderado desde septiembre pasado. En consecuencia, las empresas redujeron significativamente sus compras de materiales, aunque la caída fue la más suave en ocho meses, mientras que los plazos de entrega de los proveedores se alargaron hasta casi un máximo de un año. El empleo y el uso de subcontratistas también disminuyeron, con el número de trabajadores en declive constante durante casi dos años, excluyendo abril de 2024.
Las presiones sobre los costos se intensificaron en enero, con la inflación de precios de insumos alcanzando su nivel más alto en 16 meses. De cara al futuro, las empresas siguieron siendo pesimistas respecto a la actividad en los próximos 12 meses.
En Italia
El PMI de Construcción de Italia de HCOB descendió ligeramente a 50.9 en enero de 2025 desde 51.2 en diciembre de 2024, aunque marcó su segundo mes consecutivo de crecimiento en el sector. La construcción residencial impulsó la actividad, registrando su mayor expansión en 32 meses, mientras que la edificación comercial revirtió sus ganancias y la ingeniería civil sufrió su mayor caída en 28 meses.
Por otro lado, los nuevos pedidos aumentaron por segundo mes consecutivo, respaldados por la adjudicación de contratos, y el empleo extendió su racha de crecimiento a cinco meses con más contrataciones a tiempo completo. Además, la actividad de compra se expandió por primera vez en casi un año, aunque los problemas en la cadena de suministro deterioraron el desempeño de los proveedores.
En cuanto a los precios, las presiones inflacionarias persistieron debido al alza de precios por parte de los proveedores, aunque la inflación de insumos se moderó respecto al mes anterior y se mantuvo por debajo de los promedios históricos. De cara al futuro, las empresas se mostraron cautelosamente optimistas respecto a la obtención de nuevos contratos, aunque la confianza sigue por debajo de las tendencias históricas.
Precios de la vivienda en la Eurozona
Los datos oficiales más actualizados, son los del tercer trimestre del año 2024… Los precios de la vivienda en la UE aumentaron un 3,8%, mientras que los alquileres subieron un 3,2% en comparación con el tercer trimestre de 2023.
En comparación con el segundo trimestre de 2024, los precios de la vivienda aumentaron un 1,4% y los alquileres un 0,9%.
En cuanto a los datos nacionales, al comparar el tercer trimestre de 2024 con 2010, los precios de la vivienda aumentaron más que los alquileres en 20 de los países de la UE para los que hay datos disponibles.
Durante el mismo período, los precios de la vivienda se triplicaron en Hungría y Estonia (ambos +230%) y se más que duplicaron en Lituania (+181%), Letonia (+154%), Chequia (+135%), Austria (+114%), Portugal (+113%), Bulgaria (+110%) y Luxemburgo (+103%). Italia fue el único país donde los precios de la vivienda disminuyeron en este período (-4%).
Durante el mismo período, los alquileres aumentaron en 26 países de la UE, con los mayores incrementos registrados en Estonia (+216%), Lituania (+183%), Irlanda (+109%) y Hungría (+108%). Grecia fue el único país donde los precios del alquiler bajaron (-16%).
En Alemania
El Índice de Precios de la Vivienda de Europace (EPX) registró en enero un leve aumento en los precios de los inmuebles. Para el segmento de viviendas existentes, el índice muestra una ligera disminución en los precios.
En enero, los precios de los apartamentos en propiedad aumentaron un 0,58 %, elevando el índice a 215,40 puntos. En comparación con el año anterior, los precios subieron un 6,81 %.
Para las casas unifamiliares y bifamiliares existentes, los precios inmobiliarios experimentaron en enero un ligero descenso del ‑0,28 %. El índice de precios de la vivienda bajó a 198,15 puntos. En los últimos doce meses, los precios han subido un 4,10 %.
Los precios de las casas unifamiliares y bifamiliares de nueva construcción se mantuvieron estables en enero, con un ligero aumento del 0,09 %. El índice se elevó a 237,13 puntos. En el mismo período del año anterior, los precios habían aumentado un 0,65 %.
El índice general mostró un leve incremento: en enero subió un 0,14 %, alcanzando los 216,89 puntos. En los últimos doce meses, los precios aumentaron un 3,67 %.
En Francia
Según los datos oficiales disponibles, que son el informe completo del año 2024, los precios de la vivienda en Francia en enero de 2025 muestran una tendencia a la baja, aunque con signos de estabilización:
La Federación Nacional de Bienes Raíces de Francia (FNAIM) reportó que el precio promedio de las propiedades residenciales en todo el país se situó en 2.930 euros por metro cuadrado al 1 de enero de 2025, lo que representa una disminución interanual marginal del 0,8%.
En París, los precios han experimentado una caída más pronunciada, con una disminución del 9,9% en los últimos dos años. El precio promedio por metro cuadrado en la capital francesa se situó en 9.321 euros a finales de 2024.
En la región de Île-de-France, que incluye París y sus alrededores, los precios también han disminuido. En el tercer trimestre de 2024, el precio por metro cuadrado en esta región era de 6.150 euros, lo que supone una caída interanual del 5,24%.
A pesar de esta tendencia a la baja, hay indicios de que el mercado inmobiliario francés podría estar acercándose a un punto de inflexión:
- La FNAIM prevé una estabilización de los precios en la primera mitad de 2025, seguida de un posible aumento del 1% interanual en la segunda mitad del año.
- La mejora en las condiciones de los préstamos hipotecarios, con tasas de interés más bajas, podría contribuir a una recuperación gradual del mercado.
Sin embargo, Francia sigue siendo una excepción en la zona euro, donde se espera que los precios de la vivienda aumenten en la mayoría de los países miembros durante 2025.
En Italia
En Febrero 2025 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.089 por metro cuadrado, con un aumento del 4,76% respecto a Febrero 2024 (1.994 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Febrero 2025, con un valor de € 2.089 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Agosto 2023: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 1.971 por metro cuadrado.
En Febrero 2025 los inmuebles residenciales en alquiler han tenido un precio medio de € 13,81 por metro cuadrado, con un aumento del 9,34% respecto a Febrero 2024 (€ 12,63 mensuales por m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Febrero 2025, con un valor de € 13,81 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Abril 2023: por un inmueble en alquiler el precio medio ha sido de € 11,48 al mes por metro cuadrado.
Reino Unido
Muestra signos de recuperación económica en marzo de 2025, con un crecimiento del PIB previsto en un 1,5%, una revisión al alza impulsada por la resiliencia del mercado laboral y la estabilidad del consumo. Sin embargo, factores externos, como los nuevos aranceles comerciales anunciados por Donald Trump, podrían reducir el crecimiento al 1,3%, afectando las perspectivas a medio plazo. A pesar de la incertidumbre, la economía británica ha superado expectativas previas y mantiene una trayectoria positiva.
En contraste, la inflación sigue siendo un desafío clave. La tasa interanual alcanzó el 3% en enero, superando las previsiones, mientras que la inflación subyacente llegó al 3,7%, reflejando la presión de sectores como transporte, alimentos y bebidas.
El mercado inmobiliario, por su parte, muestra una estabilización con un crecimiento moderado en los precios de la vivienda del 2,5% para 2025. La demanda ha aumentado un 25% interanual, impulsada en parte por la reducción progresiva de las tasas hipotecarias, que podrían situarse en torno al 4% este año.
PMI Construcción
El PMI de Construcción del Reino Unido de S&P Global cayó bruscamente a 48.1 en enero de 2025 desde 53.3 en diciembre, quedando por debajo de las expectativas del mercado de 53.4. El índice señaló una contracción en la producción del sector, poniendo fin a una racha de 10 meses de crecimiento sostenido. Las empresas atribuyeron la desaceleración a la demora en la toma de decisiones de los clientes en proyectos importantes y a la incertidumbre económica general.
La construcción de viviendas continuó en declive por cuarto mes consecutivo, registrando su contracción más rápida en un año. La actividad de ingeniería civil también cayó significativamente, mientras que la construcción comercial volvió a territorio de contracción. Los nuevos pedidos disminuyeron por primera vez en 12 meses, la actividad de compra se redujo por segundo mes consecutivo y los niveles de empleo cayeron por primera vez desde agosto de 2024.
En cuanto a los costos, los precios de los insumos aumentaron al ritmo más alto desde abril de 2023. La confianza empresarial también se debilitó, alcanzando su nivel más bajo desde octubre de 2023.
Venta de viviendas
Según los datos oficiales, el mercado inmobiliario del Reino Unido mostró un fuerte comienzo en enero de 2025, con un aumento significativo en las ventas de viviendas y nuevas propiedades en el mercado:
Volumen de ventas
- Se registraron 95,110 transacciones residenciales en el Reino Unido en enero de 2025, lo que representa un aumento del 14% respecto a enero de 2024.
- El número de ventas acordadas aumentó un 17.1% en comparación con el año anterior, alcanzando casi 100,000 ventas en enero.
- Este volumen de ventas es el más alto para un mes de enero desde 2021.
Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para la compra de vivienda en el Reino Unido, un indicador clave del endeudamiento futuro, se mantuvieron prácticamente estables en 66.190 en enero de 2025, ligeramente por debajo de las 66.510 revisadas a la baja en diciembre, pero superando las expectativas del mercado de 65.650.
Mientras tanto, las aprobaciones para la refinanciación, que incluyen solo aquellos que cambian a un prestamista diferente, aumentaron en 2.200, alcanzando 32.900, revirtiendo las caídas observadas en los dos meses anteriores.
La tasa de interés "efectiva", que representa la tasa real pagada en las nuevas hipotecas, subió 4 puntos básicos, situándose en 4,51 % en enero. La tasa sobre los saldos hipotecarios pendientes también aumentó ligeramente al 3,81 %, frente al 3,79 % en diciembre.
Precio vivienda
El precio promedio de la vivienda en el Reino Unido aumentó a 299.138 GBP en enero desde 297.179 GBP en diciembre de 2024.
El Índice de Precios de la Vivienda de Halifax en el Reino Unido aumentó un 3,0 % interanual en enero de 2025, el ritmo más lento desde julio, desacelerándose desde un 3,4 % revisado al alza en diciembre.
En términos mensuales, los precios de la vivienda subieron un 0,7 %, recuperándose de una caída del 0,2 % en diciembre y superando el incremento esperado del 0,2 %. El precio promedio de la vivienda alcanzó un nuevo récord de £299.138.
"El mercado inmobiliario del Reino Unido comenzó el año con una nota positiva, con un aumento del 0,7 % en los precios promedio en enero, recuperándose con creces de la ligera caída de diciembre. Aunque la asequibilidad sigue siendo un desafío, la fuerte demanda hipotecaria y la resiliencia del mercado son aspectos destacables. Factores como el reciente recorte de tasas del Banco de Inglaterra, el crecimiento estable de los ingresos de los hogares y la persistente escasez de oferta deberían respaldar un crecimiento moderado de los precios de la vivienda este año”, dijo Amanda Bryden, Directora de Hipotecas en Halifax.
Tipo hipotecario
La tasa hipotecaria en el Reino Unido disminuyó al 7,49 % en enero desde el 7,50 % en diciembre de 2024.
Estados Unidos
Estados Unidos enfrenta un panorama económico complejo, con señales de desaceleración que preocupan a los mercados. La Reserva Federal de Atlanta estima una contracción del 2,8% del PIB en el primer trimestre, reflejando el impacto de factores como las políticas arancelarias de la administración Trump, las restricciones migratorias y los recortes en el sector público. Aunque la cifra podría ser exagerada, la tendencia es clara: el crecimiento económico se está ralentizando y los riesgos de una recesión han aumentado.
En el frente inflacionario, la inflación interanual alcanzó el 3% en enero, marcando un repunte respecto al mes anterior, mientras que la inflación mensual fue del 0,5%, la más alta desde agosto de 2023.
El mercado inmobiliario muestra señales mixtas. Aunque los precios de las viviendas podrían aumentar un 4,4% este año y se espera un repunte del 11% en las ventas, el contexto económico general sigue generando incertidumbre. La disponibilidad de inventario está mejorando, lo que podría beneficiar a los compradores, y las tasas hipotecarias muestran una tendencia a la baja, aunque aún se mantienen en niveles elevados.
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Los permisos de construcción en Estados Unidos cayeron un 0,6% en enero de 2025, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,473 millones, frente a las estimaciones preliminares que preveían un aumento del 0,1% hasta 1,483 millones, según los datos finales.
Los inicios de construcción de viviendas en Estados Unidos se desplomaron un 9,8% en enero de 2025 en comparación con el mes anterior, hasta una tasa anualizada de 1,366 millones, por debajo del máximo de 10 meses alcanzado en diciembre de 1,515 millones y por debajo de las previsiones del mercado de 1,4 millones.
Más detalles:
Los permisos para viviendas unifamiliares descendieron un 0,2% hasta una tasa anualizada de 994 mil, mientras que los permisos para edificios con cinco o más unidades bajaron un 2,5% hasta 422 mil.
Las intensas tormentas de nieve y las temperaturas gélidas interrumpieron la actividad de construcción, mientras que cualquier posible recuperación podría verse limitada por el aumento de costos debido a los aranceles a las importaciones y las persistentes tasas hipotecarias elevadas. Los inicios de construcción de viviendas unifamiliares cayeron un 8,4% hasta 993 mil, mientras que los edificios multifamiliares con cinco o más unidades sufrieron una caída aún mayor del 11,0% hasta 355 mil.
Las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en Estados Unidos cayeron un 10,5% en enero de 2025 respecto al mes anterior, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 657.000, por debajo de las expectativas del mercado de 680.000.
Esto marcó el nivel más bajo en tres meses, ya que las tasas hipotecarias persistentemente altas siguieron afectando la demanda, mientras que las condiciones climáticas extremas, especialmente en el Sur, añadieron más presión.
Algunos expertos justificaron la caída por el clima invernal… Pero la justificación más clara es por el alza de las tasas hipotecarias… Con la caída de febrero, se podría esperar un nuevo repunte:
Venta de viviendas de segunda mano
Las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos se desplomaron un 4,9% en enero de 2025.
Hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 4,08 millones, registrando la mayor caída en siete meses y quedando por debajo de las expectativas del mercado de 4,12 millones.
"Las tasas hipotecarias se han mantenido sin cambios durante varios meses, a pesar de múltiples recortes de las tasas de interés a corto plazo por parte de la Reserva Federal. Combinado con los altos precios de la vivienda, la asequibilidad sigue siendo un desafío importante."
Venta de viviendas pendientes
Las ventas de viviendas pendientes cayeron un 4,6% intermensual en enero (después de caer un 4,2% intermensual en diciembre), dramáticamente peor que la caída intermensual del 0,9% esperada y arrastrando las ventas interanuales un 5,2%...
Esta caída empujó el índice de ventas de viviendas pendientes a sus mínimos históricos...
Precios de vivienda en Estados Unidos
El precio mediano de venta de viviendas nuevas fue de 446.300 dólares, mientras que el precio promedio de venta alcanzó los 510.000 dólares.
Por su parte, el inventario de viviendas en venta fue de 494.000 unidades, lo que equivale a 9,0 meses al ritmo de ventas actual.
El precio mediano de venta de viviendas existentes bajó un 1,9% respecto al mes anterior y un 4,8% respecto al año pasado, situándose en 396.000 dólares.
Se observa una mayor actividad en el extremo superior, especialmente en viviendas con precios superiores a un millón de dólares.
Mientras tanto, el inventario de viviendas sin vender aumentó a 3,9 meses de oferta al ritmo de ventas actual, frente a los 3,7 meses de diciembre. En comparación con el año anterior, las ventas de viviendas existentes fueron un 2% superiores.
Las propiedades permanecieron en el mercado durante 41 días en promedio en enero, el número más alto en cinco años.
Finalmente, la NAR está preocupada por el interés de la administración Trump en privatizar los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac , que han estado bajo la tutela del gobierno desde sus rescates en 2008. Liberarlos del gobierno podría llevar a tasas hipotecarias aún más altas, dijo.
Tasas hipotecarias
La tasa de interés promedio de los contratos para hipotecas de tasa fija a 30 años con saldos conformes (766.550 dólares o menos) en EE.UU. siguió disminuyendo hasta el 6,73% en la semana que finalizó el 28 de febrero de 2025, su nivel más bajo desde la primera semana de diciembre, frente al 6,88% de la semana anterior, según la Asociación de Banqueros Hipotecarios (MBA).
En comparación, la tasa hace un año era del 7,02%.
"Las tasas hipotecarias cayeron la semana pasada debido al deterioro del sentimiento del consumidor sobre la economía y la creciente incertidumbre por el impacto de los nuevos aranceles sobre productos importados en EE.UU. Estos factores provocaron la mayor caída semanal en la tasa fija a 30 años desde noviembre de 2024", afirmó Joel Kan, economista de la MBA.
China
China mantiene su objetivo de crecimiento del PIB en torno al 5% para 2025, apostando por políticas fiscales expansivas para sostener la actividad económica en medio de tensiones comerciales con Estados Unidos. Para ello, ha elevado el déficit fiscal al 4% del PIB, el nivel más alto desde 2010, lo que refleja un esfuerzo por estimular la demanda interna y contrarrestar la desaceleración en sectores clave.
En el ámbito inflacionario, el gobierno ha fijado una meta del 2% para este año, la más baja en más de dos décadas, en un intento por enfrentar la débil demanda interna y evitar riesgos deflacionarios.
El sector inmobiliario sigue siendo un punto crítico para la economía china. Con el objetivo de estabilizar el mercado, el gobierno ha anunciado medidas como facilitar el acceso a la vivienda para primeros compradores y reforzar el control sobre la expansión de nuevos proyectos.
Precio de vivienda
Los precios de las viviendas nuevas en 70 ciudades de China cayeron un 5,0% interanual en enero de 2025, moderando la caída del 5,3% registrada el mes anterior y marcando el menor descenso desde julio pasado.
Esto ocurre en medio de los esfuerzos continuos de Pekín por frenar la prolongada crisis inmobiliaria mediante la reducción de tasas hipotecarias, la disminución de costos para la compra de viviendas y la autorización a los gobiernos locales para adquirir viviendas sin vender y terrenos ociosos utilizando fondos de bonos especiales.
Sin embargo, este resultado representa el 19.º mes consecutivo de caídas en los precios, con descensos continuos en Pekín (-5,7% vs -5,4% en diciembre), Guangzhou (-8,4% vs -9,1%), Shenzhen (-5,2% vs -6,1%), Tianjin (-2,1% vs -2,3%) y Chongqing (-5,2% vs -5,5%). Por otro lado, los precios aumentaron a un ritmo más acelerado en Shanghái (5,6% vs 5,3%).
En términos mensuales, los precios de las viviendas nuevas se mantuvieron estables por segundo mes consecutivo.
Débil situación de los promotores
Después de cuatro años observando cómo desarrolladores inmobiliarios como China Evergrande Group caían en impago, los funcionarios del Partido Comunista decidieron a finales de enero que China Vanke Co., uno de los últimos gigantes inmobiliarios en pie, era, al menos por ahora, demasiado grande para quebrar. Ante el colapso de los bonos de Vanke y la advertencia de la empresa sobre una pérdida récord de 6.200 millones de dólares, las autoridades de Shenzhen, ciudad natal del desarrollador, intervinieron para tomar el control operativo. Actualmente, están trabajando en una propuesta para ayudar a Vanke a cubrir un déficit de financiamiento de aproximadamente 6.800 millones de dólares este año.
La intervención sin precedentes ha traído cierto alivio a los mercados, pero también resalta una realidad preocupante: la crisis inmobiliaria que ha lastrado la economía china y generado una montaña de deuda en riesgo de casi 160.000 millones de dólares —la más grande del mundo— sigue empeorando.
Las señales de problemas están apareciendo por todas partes. Un breve repunte en las ventas de viviendas se ha desvanecido a pesar de múltiples rondas de estímulos del gobierno de Xi Jinping. Los bancos chinos han dejado de otorgar préstamos para proyectos inmobiliarios fuera de las principales ciudades como Shanghái, según fuentes cercanas al sector. Al mismo tiempo, los acreedores internacionales están perdiendo la paciencia: cada vez más acuerdos de reestructuración de deuda están colapsando y al menos una docena de desarrolladores enfrentan peticiones de liquidación, incluidos nombres emblemáticos como Country Garden Holdings Co.
El impacto también se está extendiendo a Hong Kong, donde los compradores chinos de viviendas y turistas han reducido su gasto. New World Development Co., un gigante inmobiliario controlado por una de las familias más ricas del centro financiero, está apresurándose a vender activos y a hipotecar algunas de sus propiedades más icónicas mientras sus pérdidas aumentan.
Aumento del déficit fiscal
China se ha fijado una meta de crecimiento económico del 5% para 2025, lo que aumenta las expectativas de que los funcionarios apliquen más estímulos a finales de este año.
El primer ministro Li Qiang anunció el objetivo hoy, al presentar el informe anual de trabajo del gobierno ante el parlamento nacional en Pekín. Este es el tercer año consecutivo en que China se fija ese objetivo.
China reforzó su plan de crecimiento con el objetivo de déficit fiscal más alto en más de tres décadas y la promesa de aumentar la emisión de bonos de los gobiernos locales a niveles récord, todo ello en línea con las expectativas del mercado. Los principales líderes hicieron del impulso al consumo la principal prioridad del informe de trabajo por primera vez desde que el presidente Xi Jinping llegó al poder hace más de una década.
Apunta a un déficit récord:
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.