Datos inmobiliarios publicados en marzo de 2025
El llamado “terremoto Trump” está teniendo consecuencias que van mucho más allá del ámbito comercial. También está afectando de forma significativa al sector inmobiliario europeo. Un ejemplo claro de ello es la reciente bajada de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE), motivada en gran parte por la creciente incertidumbre económica y geopolítica.
En abril, el BCE llevó a cabo su séptima bajada consecutiva de tipos, una decisión que ha provocado una fuerte caída del euríbor. Este descenso resulta especialmente beneficioso para quienes tienen una hipoteca a tipo variable, ya que sus cuotas mensuales se reducen considerablemente. Además, supone una oportunidad atractiva para los interesados en contratar nuevas hipotecas, al abaratar el coste del crédito en toda la región europea.
En España, la economía muestra un crecimiento sólido, impulsado por el consumo privado y la inversión. El empleo crece con fuerza y la inflación se modera, aunque sigue por encima del objetivo del BCE. El mercado inmobiliario se mantiene tensionado, con subidas destacadas en algunas zonas y una previsión elevada de compraventas, mientras que los alquileres continúan al alza por falta de oferta.
En la Eurozona, el crecimiento es moderado, marcado por la incertidumbre comercial y revisiones a la baja en algunas economías clave. La inflación general se mantiene estable, pero la subyacente repunta, lo que preocupa al BCE pese a los recortes de tipos. El mercado inmobiliario repunta con fuerza en varios países, mientras que la oferta sigue sin cubrir la demanda creciente.
En el Reino Unido, el crecimiento se desacelera, con contracción en el inicio de año y debilidad en sectores clave. La inflación se mantiene elevada, lo que limita la capacidad del Banco de Inglaterra para bajar tipos rápidamente. Los precios de la vivienda caen levemente al inicio del año pero se espera una subida moderada, mientras que los alquileres, especialmente en grandes ciudades, suben con fuerza ante la escasez de oferta.
En Estados Unidos, la economía se frena, afectada por factores como la política arancelaria y la caída del gasto público. La inflación se modera, aunque la subyacente sigue alta, lo que limita recortes agresivos de tipos por parte de la Fed. El mercado inmobiliario se estabiliza, con subidas moderadas de precios pero tasas hipotecarias elevadas que dificultan el acceso a la vivienda.
En China, el crecimiento se mantiene firme, aunque persisten desafíos como el estancamiento del consumo y riesgos deflacionarios. El sector inmobiliario sigue débil, con caídas de precios en muchas ciudades, aunque el mercado secundario muestra signos de recuperación. El gobierno impulsa medidas para sostener el sector, como la bajada de tipos hipotecarios y planes de vivienda asequible, mientras crece el interés del capital extranjero.
*Todos los datos están actualizados a fecha del 6 de mayo de 2025, aunque se conocen y comentan datos correspondientes al mes de abril, la mayoría hacen referencia a marzo.
España
La economía española muestra un crecimiento sólido, con un PIB estimado entre el 2,3% y el 2,6%. Este dinamismo se apoya en el aumento del consumo privado —favorecido por la mejora del empleo y el poder adquisitivo— y en el crecimiento de la inversión en bienes de equipo.
Observando el crecimiento económico desde 2019, es la parte pública la que sigue liderando.
BBVA Research
La inflación se ha moderado, situándose en torno al 2,2% en abril, aunque la subyacente sigue en el 2,4%. Factores como los precios de los servicios y la incertidumbre arancelaria mantienen la presión inflacionaria tanto en España como en el conjunto de la eurozona.
En el mercado inmobiliario, la escasez de oferta continúa impulsando los precios. Se espera que el precio medio de la vivienda usada suba un 10% este año, con Madrid liderando con incrementos superiores al 20%. Las compraventas podrían superar las 660.000 operaciones, apoyadas por mejores condiciones hipotecarias y fuerte demanda, incluida la extranjera. Por otro lado, el mercado del alquiler sigue tensionado, especialmente en grandes ciudades.
Precio de la vivienda libre
Los últimos datos oficiales hacen referencia al cuarto trimestre del año 2024… En este periodo, el precio de la vivienda libre subió el 8,4% en 2024, su mayor repunte desde 2007, cuando subió un 9,8%.
INE
El precio de la vivienda libre encadena 11 años consecutivos de incrementos.
En el año 2024 ha más que duplicado el experimentado en 2023, que fue del 4%, y supera en un punto el de 2022 (7,4%), que hasta ahora era el mayor avance anual medio desde 2007.
El precio de la vivienda nueva subió una media del 10,9% en 2024, su mayor alza desde 2007, cuando aumentó un 11,9%.
Por su parte, el precio de la vivienda usada creció un 8% en 2024, también su mayor alza desde 2007, cuando creció un 8,2%.
Todas las comunidades autónomas elevaron el precio de la vivienda en 2024. Los mayores incrementos medios, con alzas de dos dígitos, se registraron en Navarra y Andalucía (10,4% en ambos casos) y en Aragón (10,2%).
Por su parte, las comunidades de Madrid y Cataluña presentaron alzas medias anuales del 7,7% y del 7,4%, respectivamente. Los avances medios más moderados de precios en 2024 se dieron en Castilla-La Mancha (+6,5%) y Baleares (+6,6%).
Aunque cómo podemos observar, la evolución desde el pico de 2007 no ha sido uniforme en toda la región.
La variación trimestral del IPV general en el cuarto trimestre fue del 1,8%.
Cómo ya nos encontramos en abril de 2025, para poder seguir datos más actualizados, tendremos que usar datos de los portales inmobiliarios. En España, tenemos la suerte de tener a idealista.
IMPORTANTE: No es lo mismo el precio de venta libre, nuevo o de segunda mano, que el precio en venta que se menciona en los datos de idealista.
No es ni mejor ni peor, es un dato distinto….
Precio en venta de la vivienda
El precio de la vivienda usada en España ha registrado una subida del 12% interanual durante el mes de abril, situándose en 2.350 euros/m2, según el último índice de precios inmobiliarios de idealista.
Este dato supone además una subida de un 5% en los tres últimos meses, de un 1,7% con respecto al mes anterior y el precio más alto de la vivienda usada en España desde que idealista tiene registros.
Por capitales: Hasta 51 capitales han experimentado incrementos en el precio de la vivienda usada durante los últimos 12 meses.
La subida más pronunciada es la vivida por Madrid, donde el precio creció un 24,3% en el último año. Le siguen las ciudades de Valencia (20,3%), Málaga (19,4%), Palma (18,7%) y Santander (17,4%). Por el contrario, la ciudad de Girona (0,5%) protagoniza el menor ascenso interanual, junto a Ourense (1,3%), Murcia (2,8%), Jaén y Ceuta (2,9% en ambos casos).
Entre los grandes mercados, además de en Madrid, Valencia, Málaga y Palma, los precios han crecido en Sevilla (13,5%), Alicante (13,4%), Barcelona (11,7%), San Sebastián (7,8%) y Bilbao (7,2%).
Con esta subida el precio en Madrid se establece en 5.467 euros/m2, mientras que en Barcelona el precio se ha situado los 4.875 euros/m2.
San Sebastián es la capital más cara de España al situar su precio en 5.953 euros/m2. Zamora, en cambio, es la capital más económica con sus 1.202 euros/m2, seguida por Jaén (1.215 euros/m2) y Lleida (1.308 euros/m2).
Por comunidades: Todas las Comunidades Autónomas muestran precios superiores con respecto al año anterior, con la excepción de Extremadura.
La Comunidad de Madrid (23,2%) lidera las subidas, seguida de Canarias (16,8%), Comunitat Valenciana (16,3%), Región de Murcia (15,3%), Baleares y Andalucía (13,7% en ambos casos). Por debajo de la media nacional, se encuentran los incrementos de Cantabria (11,7%), Asturias (9,4%), Euskadi (7%), Cataluña (6,5%), Aragón (3,2%), Navarra (3,2%) y Galicia (3%). Los menores ascensos se producen en La Rioja (1,3%), Castilla y León (2,2%) y Castilla-La Mancha (2,9%).
Baleares con 4.836 euros/m2 es la autonomía más cara seguida por la Comunidad de Madrid (4.148 euros/m2). Les siguen Euskadi (3.123 euros/m2), Canarias (2.983 euros/m2) y Cataluña (2.534 euros/m2). En el lado opuesto de la tabla encontramos a Castilla-La Mancha (960 euros/m2), Extremadura (973 euros/m2) y Castilla y León (1.213 euros/m2), que son las comunidades más económicas.
Por provincias: Hasta 42 provincias tienen precios superiores a los registrados en abril del año pasado.
La mayor subida se ha vivido en la Comunidad de Madrid donde las expectativas de los vendedores han subido un 23,2%, seguida de Santa Cruz de Tenerife (18,4%), Málaga (15,5%), Región de Murcia (15,3%), Alicante (14,8%) y Valencia (14,6%). En el lado contrario, 8 provincias han experimentado decrementos de precio en la vivienda usada encabezadas por Ourense (-5,9%), Badajoz (-4,2), Jaén (-2,4%), Córdoba (-1,6%) y Cuenca (-1,5%).
Baleares se reafirma como la provincia más cara para adquirir una vivienda usada (4.836 euros/m2) por delante de la Comunidad de Madrid (4.148 euros/m2). Les sigue Guipúzcoa (3.781 euros/m2), Málaga (3.671 euros/m2), Santa Cruz de Tenerife (3.173 euros/m2), Vizcaya (2.992 euros/m2) y Barcelona (2.888 euros/m2).
Ciudad Real es la provincia más económica con un precio de 747 euros por cada metro cuadrado. Le siguen Jaén (824 euros/m2) y Cuenca (836 euros/m2).
Oferta de vivienda
El consumo de cemento creció un 7,9% en el primer trimestre, hasta alcanzar las 3.587.540 toneladas, lo que supone un incremento de 263.489 toneladas respecto al mismo periodo de 2024, según los últimos datos publicados en la Estadística de la agrupación de fabricantes de cemento de España (Oficemen)
En cuanto a los datos acumulados del año móvil, en los últimos 12 meses el crecimiento se ha situado en un 7,3%, con un consumo total de 15.162.671 toneladas entre abril de 2024 y marzo de 2025; y una recuperación de 1.036.329 toneladas en comparación al periodo anterior.
"Aunque los indicadores externos en conjunto parecen halagüeños, con las licitaciones de obra pública creciendo un 16,7% en datos de año móvil a febrero, y los visados de vivienda un 13,7% en año móvil a enero, en otros se mantiene una coyuntura de incertidumbre", ha indicado el director general de Oficemen.
Compra-venta de vivienda
Las compraventas de viviendas ya suman ocho meses consecutivos de subidas y se mantienen en niveles máximos desde el boom.
Según el INE, en el segundo mes del año se inscribieron en los registros 59.682 transacciones de vivienda en toda España, un 13,9% más que un año antes y el mejor dato de un febrero desde 2007.
Con el avance de febrero de 2025, superior en casi tres puntos al de enero, la compraventa de viviendas encadena ocho meses de alzas interanuales.
El aumento interanual de la compraventa de viviendas en febrero fue consecuencia tanto del repunte de las operaciones sobre pisos nuevos, que avanzaron un 21,5% interanual, hasta las 13.933 operaciones, como de las realizadas sobre viviendas usadas, que crecieron un 11,8%, hasta las 45.749 operaciones. No obstante, la obra nueva sigue encabezando los incrementos de las transacciones, hasta suponer en el segundo mes del año el 23% del mercado.
Precio del alquiler en oferta
El mes de abril se ha cerrado con una subida interanual del precio del alquiler en España del 10% y se establece en 14,3 euros/m2, según el último informe de precios publicado por idealista.
Este dato supone el récord histórico de las rentas en España. En los tres últimos meses el precio ha crecido un 3,1% mientras que en el último mes la subida fue del 1,7%.
Por capitales: Hasta 50 capitales españolas tienen precios superiores con respecto a abril del año pasado, con la única excepción de Lleida.
El incremento más pronunciado es el de Castellón de la Plana, donde las expectativas de los caseros subieron un 16,2%, seguido de las subidas de Santa Cruz de Tenerife (15,2%), Ávila (14,9%), Ciudad Real y Segovia (13,8%, en ambos casos). Por el contrario, Girona (2,4%), es la capital con la subida menos pronunciada en el último año, seguida de Melilla (3,6%), San Sebastián (4,3%), Vitoria (4,3%) y Cuenca (4,6%). Debido a cambios anormales en la muestra no se han podido extraer datos de Teruel.
El comportamiento de las rentas en los principales mercados del país, además de San Sebastián, ha sido totalmente alcista ya que suben en Barcelona (12,5%), Valencia (12%), Madrid (11,7%), Alicante (10,5%), Palma (9,8%), Málaga (8,5%), Bilbao (7,7%) y Sevilla (7,4%).
Barcelona continúa siendo la capital con los alquileres más caros con un precio de 23,8 euros/m2, seguida por Madrid (21,4 euros/m2) y San Sebastián (18 euros/m2). Les siguen Palma (17,3 euros/m2), Valencia (15,5 euros/m2), Málaga (15,4 euros/m2) y Bilbao (15 euros/m2). Por el contrario, Zamora (7,1 euros/m2) y Ourense (7,4 euros/m2) son las capitales con la renta más económica.
Por provincias: El precio del alquiler sube en 49 provincias españolas en el último año, con la única excepción de Lleida.
Los mayores incrementos se han vivido en Segovia (14,4%), Teruel (14,3%), Valencia (13,3%), La Rioja (13,2%) y Ávila (12,9%). Guipúzcoa (1,4%), Pontevedra (3,4%) y Navarra (3,5%), por el contrario, son las provincias que registran menores subidas.
Barcelona (20,3 euros/m2) es la provincia más cara para alquilar una vivienda en España, superando a Madrid (19,5 euros/m2), Baleares (19,1 euros/m2) y Guipúzcoa (16 euros/m2). Les siguen Málaga con 15.9 euros/m2 junto a Las Palmas y Santa Cruz de Tenerife, ambas con 14,6 euros/m2. Jaén (6,2 euros/m2), Ciudad Real (6,7 euros/m2) y Zamora (6,8 euros/m2), en cambio, son las provincias más económicas.
Préstamos hipotecarios
En marzo… El precio medio de las solicitudes de compra de vivienda se sitúa en 196.687€ un 5,1% superior al mismo periodo de 2024; el 72,1% de las hipotecas solicitadas tiene un importe inferior a 200.000€ y el 78,1% de las solicitudes son para la compra de vivienda habitual.
Firmas de hipoteca
Las hipotecas a tipo fijo representan el 75% del total, el 64% de las firmas se financian por encima del 70%, el 62,2% de las hipotecas tienen un importe inferior a 200.000€, las mejoras de hipoteca representan un 4,7% del total.
Euribor (tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de la zona euro)
El euríbor a 12 meses sigue dando alegrías a quienes tienen contratada una hipoteca variable. El indicador ha registrado un fuerte descenso en abril, hasta terminar el cuarto mes del año con una media del 2,143%, lo que se traduce en su nivel más bajo desde agosto de 2022.
Ha caído en 0,25 puntos básicos en apenas un mes y en 1,56 puntos básicos respecto a hace un año, lo que se traduce en el mayor descenso interanual desde agosto de 2009.
Gracias a este nuevo descenso, las próximas revisiones de las condiciones de las hipotecas variables traerán un ahorro a los consumidores, que podría rondar los 3.000 euros al año, dependiendo del importe del préstamo, los años amortizados y el diferencial aplicado por el banco.
Según los cálculos de la Agencia EFE, para una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años a un interés del 1% + euríbor, el ahorro será de unos 130 euros mensuales, y de algo más de 1.530 euros anuales. Para un préstamo de las mismas características, pero de un importe de 300.000 euros, la bajada de la cuota rondará los 260 euros al mes, y superará los 3.000 euros al año.
Este escenario coincide en el tiempo con el nuevo recorte de los tipos de interés que anunció el Banco Central Europeo (BCE) en su reunión del pasado 17 de abril, cuando aplicó una rebaja de 25 puntos básicos y dejó el precio del dinero en el 2,25%.
Actualmente, las previsiones apuntan a que habrá entre dos y tres bajadas adicionales de los tipos de interés en lo que queda de año, lo que situaría la tasa rectora en el 1,5% o el 1,75%.
Resto de la Eurozona
La economía de la Eurozona avanza con un crecimiento moderado del 0,4% en el primer trimestre y un 1,2% interanual. Aunque la confianza de los inversores mejora levemente en mayo, se mantiene en terreno negativo debido a la incertidumbre comercial, especialmente por los aranceles de EE. UU.
La inflación general se mantiene en torno al 2,2%, pero la subyacente sube al 2,7%, impulsada por servicios y bienes industriales no energéticos. Esta persistencia en la inflación subyacente preocupa al BCE, que ya ha iniciado recortes de tipos de interés para contrarrestar el menor crecimiento y los efectos de los aranceles.
En el mercado inmobiliario, la inversión en Europa repunta con fuerza (+23%), alcanzando los 214.000 millones de euros en 2025. La subida de precios continúa en la mayoría de países, con variaciones entre el 4% y el 10%, destacando subidas más intensas en España, Países Bajos y Portugal. Alemania muestra incrementos moderados, mientras que en Francia se prevé una estabilización o ligera caída.
PMI Construcción Eurozona
El PMI de la construcción de la Eurozona elaborado por HCOB subió a 44,8 en marzo desde 42,7 en febrero, lo que indica una contracción continua, aunque a un ritmo más lento.
La débil demanda provocó caídas en la producción y en los nuevos pedidos, aunque la tasa de disminución fue la más suave en casi tres años. Alemania registró su mayor caída en 2025, mientras que Francia también se contrajo, pero Italia experimentó su mayor crecimiento desde diciembre de 2023.
El empleo descendió ligeramente y la compra de insumos cayó al ritmo más lento en 23 meses. Los costes de los insumos aumentaron moderadamente, con la mayor inflación registrada en Italia. La confianza empresarial se mantuvo en terreno negativo, aunque mejoró hasta su nivel menos pesimista en tres años.
En Alemania
El PMI de la construcción de Alemania (HCOB) cayó aún más en marzo de 2025 hasta 40,3 desde 41,2 en febrero, lo que indica que el sector cerró el primer trimestre firmemente en contracción, con una ligera aceleración en el ritmo de caída de la actividad debido a la escasez de nuevos pedidos.
Las empresas constructoras siguieron en modo de contención, reduciendo tanto el empleo como la actividad de compras, aunque a un ritmo más moderado que el mes anterior. Aun así, las expectativas de actividad mejoraron y se situaron en su nivel menos pesimista en más de tres años.
Mientras tanto, los precios medios pagados por compras subieron levemente, por segunda vez en un año, y también se reportó un aumento en las tarifas cobradas por los subcontratistas. El sector residencial siguió siendo el que mostró la mayor tasa de caída.
En Francia
El PMI de la construcción en Francia (HCOB) subió a 43,8 en marzo de 2025 desde un mínimo de cinco meses de 38,9 en febrero, lo que apunta a una desaceleración en el ritmo de contracción del sector, aunque la caída sigue siendo pronunciada.
El subsector de la vivienda continuó siendo el mayor lastre para la actividad general. Las tasas de contracción tanto en nuevos pedidos como en empleo se moderaron. Además, los costes de los insumos se estabilizaron en marzo, poniendo fin a una racha inflacionaria de nueve años.
De cara al futuro, la confianza empresarial repuntó hasta su nivel más alto en nueve meses.
En Italia
El PMI de la construcción en Italia (HCOB) subió a 52,4 en marzo de 2025 desde 48,2 en febrero, marcando un regreso a la expansión y el mayor crecimiento en 15 meses. Esta mejora se debió a un fuerte repunte en los nuevos pedidos, especialmente en el sector de la construcción comercial.
Aunque la construcción residencial también contribuyó al crecimiento, la ingeniería civil continuó en contracción, aunque a un ritmo más moderado que en meses anteriores.
A pesar de la recuperación del sector, los costes de los insumos se dispararon hasta un máximo de 25 meses, con las empresas citando el aumento de los precios de materias primas y energía. La actividad de compras aumentó, pero las interrupciones persistentes en la cadena de suministro alargaron los plazos de entrega.
Mientras tanto, el empleo creció por séptimo mes consecutivo, aunque de forma más moderada.
De cara al futuro, la confianza empresarial mejoró gracias a las expectativas de nuevos contratos y gasto en infraestructuras bajo el PNRR de Italia, aunque el optimismo sigue por debajo de los promedios históricos debido a preocupaciones sobre retrasos e incertidumbre económica.
Precios de la vivienda en la Eurozona
El Índice de Precios de la Vivienda en la zona euro aumentó a 148,14 puntos en el cuarto trimestre de 2024, frente a los 147,20 puntos registrados en el tercer trimestre de 2024.
En el cuarto trimestre de 2024, los precios de la vivienda, medidos por el Índice de Precios de la Vivienda, aumentaron un 4,2 % en la zona euro y un 4,9 % en la UE en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
En comparación con el tercer trimestre de 2024, los precios de la vivienda aumentaron un 0,6 % en la zona euro y un 0,8 % en la UE en el cuarto trimestre de 2024.
Estas cifras provienen de Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea.
Entre los Estados miembros para los que hay datos disponibles, dos registraron una disminución interanual en los precios de la vivienda en el cuarto trimestre de 2024, mientras que veinticuatro mostraron un aumento.
Las caídas se produjeron en Francia y Finlandia (ambos con un -1,9 %), mientras que los mayores incrementos se registraron en Bulgaria (+18,3 %), Hungría (+13,0 %) y Portugal (+11,6 %).
Según las últimas cifras de Eurostat, la UE sigue enfrentando una tendencia al alza en los costes de la vivienda.
Durante 2024, aunque los precios de la vivienda subieron por debajo de la inflación en siete países de la UE (Alemania, Francia, Luxemburgo, Austria, Rumanía, Finlandia y Suecia), superaron la inflación en todos los demás Estados miembros.
Entre 2010 y 2024, los precios de la vivienda aumentaron más que los alquileres en 21 países de la UE. En ese mismo periodo, los precios de la vivienda se triplicaron en Hungría (+234 %) y Estonia (+228 %).
En Alemania
Según Europace, los precios tanto de viviendas nuevas como de segunda mano aumentaron un 0,2 % en marzo.
Una razón clave es la caída de los tipos hipotecarios. Los inversores globales están trasladando su capital a bonos, y los bonos del gobierno alemán se consideran ahora un valor refugio.
El BCE también ha bajado los tipos de interés en respuesta a la incertidumbre económica provocada por las políticas impredecibles de Trump. Tipos más bajos significan que los compradores pueden permitirse pagar más por una propiedad.
El índice Europace para viviendas de nueva construcción ha alcanzado un nuevo máximo histórico, mientras que el índice para viviendas antiguas sigue estando alrededor de un 9 % por debajo de su pico de la primavera de 2022.
En Francia
El Índice de Vivienda en Francia se situó en 126,30 puntos en el cuarto trimestre de 2024, mostrando una ligera caída respecto al trimestre anterior y una tendencia a la baja desde el máximo histórico de 134,34 puntos en 2022.
El índice de precios de la vivienda cayó un -1,9% interanual en diciembre de 2024.
En 2025, Francia es una excepción en Europa, ya que los precios de la vivienda están bajando ligeramente debido a la incertidumbre política y a las tensiones en la asequibilidad, a pesar de la escasez de oferta y la bajada de tipos de interés.
Se espera que el descenso sea más lento que en 2024 y que los precios empiecen a recuperarse en 2026.
En Francia es complejo encontrar actualizaciones sobre los precios oficiales de la vivienda de forma mensual… Para revisar datos más actuales, debemos revisar portales inmobiliarios, que no son ni correctos ni incorrectos, son los del portal:
En mayo, el precio medio de un apartamento en venta es 4227 €/m².
En Italia
El Índice de Vivienda en Italia aumentó a 113.60 puntos en el cuarto trimestre de 2024 desde los 112.80 puntos en el tercer trimestre de 2024.
Un aumentó al 4,5 % en el cuarto trimestre de 2024, frente al 3,8 % registrado en el tercer trimestre de 2024.
Los datos más actualizados se encuentran en los datos de los portales inmobiliarios:
En Marzo 2025 los inmuebles residenciales en venta han tenido un precio medio de € 2.089 por metro cuadrado, con un aumento del 2,60% respecto a Abril 2024 (2.036 €/m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Marzo 2025, con un valor de € 2.089 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Agosto 2023: por un inmueble en venta el precio medio ha sido de € 1.971 por metro cuadrado.
En Marzo 2025 los inmuebles residenciales en alquiler han tenido un precio medio de € 13,84 por metro cuadrado, con un aumento del 6,38% respecto a Abril 2024 (€ 13,01 mensuales por m²). En los últimos 2 años, el precio medio en Italia ha alcanzado su máximo en el mes de Marzo 2025, con un valor de € 13,84 por metro cuadrado. El mes en el que el precio medio ha sido más bajo ha sido Junio 2023: por un inmueble en alquiler el precio medio ha sido de € 12,04 al mes por metro cuadrado.
Reino Unido
El inicio de año ha sido débil, con una contracción mensual del 0,1% en el PIB debido a la caída en producción industrial y construcción, aunque el sector servicios sostiene cierta estabilidad.
La inflación se mantiene elevada, en el rango del 2,8%-3,0%, superando el objetivo del Banco de Inglaterra. Las presiones vienen de precios regulados, energía y aumentos en salarios y cotizaciones sociales. Esto limita la posibilidad de recortes agresivos de tipos, que se prevé se mantendrán entre el 3,75% y el 4% a finales de año, con bajadas suaves y graduales.
En el mercado inmobiliario, los precios han caído ligeramente en los primeros meses del año, pero mantienen un sólido alza interanual. Se espera una recuperación moderada con una subida del 4% para todo 2025, impulsada por la bajada de tipos hipotecarios, especialmente en Londres, donde se prevén subidas cercanas al 12%. El mercado del alquiler sigue muy tensionado, con subidas del 5%-7% a nivel nacional y un alquiler medio en Londres que ya ronda las 2.000 libras, lo que empuja a muchos a compartir vivienda o trasladarse fuera del centro.
PMI Construcción
El PMI de la construcción del Reino Unido (S&P Global) subió a 46,4 en marzo de 2025, recuperándose desde el mínimo de 57 meses registrado en febrero (44,6) y superando ligeramente las expectativas del mercado (46,0).
A pesar del repunte, el índice se mantuvo claramente en terreno de contracción. La ingeniería civil fue el sector con peor desempeño, cayendo a 38,8—su mayor descenso desde octubre de 2020.
La construcción residencial (44,7) siguió reduciéndose, aunque a un ritmo más lento, mientras que la construcción comercial (47,4) registró su mayor caída desde enero de 2021. Los nuevos pedidos continuaron disminuyendo y el ritmo de destrucción de empleo fue el más fuerte desde octubre de 2020.
En cuanto a precios, la inflación de costes de insumos se aceleró hasta su nivel más alto desde enero de 2023. Por último, la confianza empresarial cayó a su nivel más bajo desde octubre de 2023, en un contexto de menor carga de trabajo, altos tipos de interés y preocupaciones sobre las perspectivas económicas.
Hipotecas aprobadas
Las aprobaciones netas de hipotecas para compra de vivienda en el Reino Unido —un indicador clave del endeudamiento futuro— cayeron por tercer mes consecutivo, con un descenso de 800 operaciones hasta las 64.300 en marzo de 2025, por debajo de las expectativas del mercado (64.800).
En contraste, las aprobaciones para cambios de hipoteca (remortgaging) con otro prestamista aumentaron en 1.000 hasta las 33.400, tras una caída de 700 en febrero.
El tipo de interés "efectivo" —el realmente pagado— sobre nuevas hipotecas cayó en 3 puntos básicos, situándose en el 4,50 % en marzo. De forma similar, el tipo de interés sobre el total de hipotecas en circulación bajó al 3,84 %, frente al 3,87 % registrado en febrero.
Precio vivienda
El índice de la vivienda en el Reino Unido descendió a 511,60 puntos en marzo de 2025, desde los 514,30 puntos registrados en febrero.
El índice de precios de la vivienda de Halifax en el Reino Unido subió un 2,8 % interanual en marzo de 2025, sin cambios respecto a la cifra ligeramente revisada de febrero, marcando el crecimiento más lento desde julio de 2024.
En términos mensuales, los precios cayeron un 0,5 %, frente a la previsión del mercado de un aumento del 0,2 %, y acelerando desde la caída revisada del 0,2 % del mes anterior. Se trata del mayor descenso mensual en un año.
El precio medio de la vivienda bajó a £296.699 desde £298.602 en febrero.
Amanda Bryden, jefa de hipotecas en Halifax, señaló que en marzo se completaron más ventas que en enero y febrero juntos, incluyendo el día con mayor actividad de su historia. Añadió que los compradores potenciales siguen enfrentándose a costes de financiación elevados, escasa oferta de inmuebles y a la incertidumbre económica. “Sin embargo, con posibles recortes adicionales del tipo base y el crecimiento salarial sostenido, la accesibilidad hipotecaria debería mejorar. Por tanto, seguimos anticipando una subida moderada de los precios de la vivienda a lo largo del año.”
Tipo hipotecario
La tasa hipotecaria en el Reino Unido disminuyó al 7,33 % en febrero, desde el 7,46 % registrado en enero de 2025.
Estados Unidos
En mayo de 2025, la economía de Estados Unidos atraviesa una fase de desaceleración, con una contracción del PIB del 0,3% trimestral. Esta caída se debe principalmente a la incertidumbre provocada por la política arancelaria de la administración Trump, el aumento de importaciones y la contención del gasto público.
En materia de inflación, los primeros meses de 2025 muestran una moderación, con el IPC interanual en el 2,4% en marzo y una inflación subyacente del 2,8%, menor a lo esperado. Esta desaceleración se debe a la caída de precios energéticos y menores presiones en vivienda y transporte.
El mercado inmobiliario ofrece señales mixtas. Aunque los precios de la vivienda siguen subiendo con un incremento anual estimado del 4,4%, la mejora en la oferta —con un crecimiento del inventario del 28% en algunas áreas— ha comenzado a suavizar las tensiones en mercados como Austin o Miami, donde se han registrado caídas de más del 6%. Sin embargo, las elevadas tasas hipotecarias (6,8%-7%) siguen siendo un obstáculo importante para muchos compradores.
Se podría decir que el mercado inmobiliario de EE. UU. ha entrado en una trampa de liquidez: los compradores no pueden permitirse los precios actuales con tipos superiores al 6,5 %, y los vendedores no quieren desprenderse de hipotecas del 2–4 %.
Esto ha congelado el mercado: se desploman las ventas y se seca la liquidez.
Aunque no hay crisis subprime como en 2008, el problema actual es estructural: los precios son incompatibles con los tipos actuales. A menos que haya una bajada drástica de tipos o una intervención fiscal contundente, el sector se dirige hacia una crisis silenciosa pero persistente.
La confianza de los constructores de viviendas languideciendo cerca de los mínimos del confinamiento por COVID...
Permisos de construcción y viviendas iniciadas
Los permisos de construcción en Estados Unidos aumentaron un 0,5 % en marzo de 2025, alcanzando una tasa anualizada ajustada por estacionalidad de 1,467 millones, según los datos definitivos, por debajo de la estimación preliminar que apuntaba a un aumento del 1,6 %. Este incremento marca el primero tras tres meses consecutivos de descensos.
Los inicios de construcción de viviendas en EE. UU. cayeron inesperadamente un 11,4 % en marzo de 2025, hasta una tasa anualizada ajustada de 1,324 millones, el nivel más bajo en cuatro meses y muy por debajo de las previsiones de 1,42 millones.
La caída, impulsada por la débil demanda, los altos precios y los elevados tipos hipotecarios, representa el mayor descenso en un año, tras un repunte revisado a la baja del 9,8 % en febrero.
La caída en el inicio de la construcción de viviendas estuvo dominada por un colapso intermensual del 14,2 % en el inicio de la construcción de viviendas unifamiliares, la mayor caída desde abril de 2020....
El número de viviendas unifamiliares en construcción ha caído al nivel más bajo en cuatro años, continuando un descenso constante hasta mediados de 2022.
Las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en Estados Unidos aumentaron un 7,4 % en marzo de 2025 respecto al mes anterior, alcanzando una tasa anualizada ajustada por estacionalidad de 724.000 unidades, el nivel más alto en seis meses y muy por encima de las expectativas del mercado (680.000).
Este repunte estuvo en línea con el aumento de solicitudes hipotecarias, favorecido por la caída en los costes de financiación.
Aunque a corto plazo… Si bien las ventas de viviendas nuevas se dispararon en medio de la caída de las tasas hipotecarias, en abril las tasas volvieron a subir hasta el 7,00%, lo que sugiere que este aumento repentino de las ventas será de corta duración...
Venta de viviendas de segunda mano
Las ventas de viviendas de segunda mano en EE. UU. cayeron un 5,6 % en marzo de 2025 respecto al mes anterior, hasta una tasa anualizada ajustada de 4,02 millones de unidades, muy por debajo de las expectativas del mercado (4,13 millones).
Este es el ritmo de ventas de marzo más débil desde 2009... y la mayor caída intermensual desde noviembre de 2022.
Esto ocurrió a pesar de una leve bajada en los tipos de interés de referencia, que había impulsado las solicitudes hipotecarias. Según Lawrence Yun, economista jefe de la NAR, “la compraventa de viviendas se mantuvo débil en marzo debido a los desafíos de accesibilidad derivados de los altos tipos hipotecarios. La movilidad residencial, actualmente en mínimos históricos, apunta a la preocupante posibilidad de una menor movilidad económica en la sociedad.”
Precios de vivienda en Estados Unidos
El precio de venta medio de las viviendas de segunda mano aumentó un 2,7% respecto al año pasado hasta los 403.700 dólares, un récord para el mes de marzo y que extiende una racha de aumentos de precios interanuales que se remonta a mediados de 2023.
Mientras que el precio medio de venta de las nuevas viviendas bajó un 1,9 %, situándose en 403.600 dólares.
En la segunda mano, los precios están subiendo a pesar de que más inventario llega al mercado tras niveles deprimidos. La oferta de viviendas usadas aumentó un 19,8% con respecto al año anterior, hasta alcanzar los 1,33 millones, la mayor cantidad en marzo desde 2020.
Mientras tanto, el inventario de viviendas sin vender subió un 5,1 % respecto al mes anterior, hasta 1,24 millones, equivalente a 3,5 meses de oferta al ritmo actual de ventas.
Tasas hipotecarias
El tipo de interés medio contratado para hipotecas a tipo fijo a 30 años con saldos conformes (de hasta 806.500 $) en EE. UU. bajó ligeramente al 6,89 % en la semana que terminó el 25 de abril de 2025, frente al 6,90 % de la semana anterior, según la Mortgage Bankers Association (MBA).
China
China mantiene un crecimiento económico sólido, con un PIB que aumentó un 5,3% interanual en el primer trimestre, una cifra destacada a nivel global, aunque por debajo de sus estándares históricos. Sin embargo, la inflación extremadamente baja (0,3%) alimenta temores deflacionarios y refleja una debilidad persistente en el consumo interno.
Las tensiones comerciales y la estrategia de “doble circulación”, centrada en la autosuficiencia, siguen marcando el rumbo económico del país.
El sector inmobiliario atraviesa una fase compleja, con caídas interanuales de precios del 2%-4% en grandes ciudades y del 5%-8% en urbes más pequeñas, afectadas por factores demográficos e industriales. Pese a la caída de la inversión del 10% en lo que va de año, el mercado secundario muestra señales de recuperación, con un aumento del 30% en transacciones en urbes como Shanghái o Beijing. En respuesta, el gobierno ha implementado un ambicioso paquete de medidas: reducción de tipos hipotecarios al 3,85% para primeras compras, flexibilización de restricciones, ayudas a promotoras y un plan de construcción de 10 millones de viviendas asequibles.
Aunque la confianza del consumidor aún es frágil, se espera una recuperación más firme hacia finales de 2025.
Precio de vivienda
La caída de precios de la vivienda en China volvió a moderarse en marzo, gracias a las políticas de apoyo, mientras el país se prepara para una nueva guerra comercial con Donald Trump.
Los precios de viviendas nuevas en 70 ciudades —excluyendo las de subsidio estatal— bajaron un 0,08 % respecto a febrero, cuando habían caído un 0,14 %, según datos publicados el miércoles por la Oficina Nacional de Estadísticas. Los valores de las viviendas de segunda mano descendieron un 0,23 %, la menor caída en casi dos años.
Estas cifras son una señal positiva para las autoridades chinas, que intentan poner fin al prolongado desplome del sector inmobiliario, uno de los mayores lastres para la economía más grande de Asia. Sin embargo, el país se prepara para nuevos desafíos tras el anuncio de Trump de imponer aranceles del 145 % a productos chinos.
Guerra Comercial con EEUU
La economía china tuvo un sólido comienzo de año, en gran parte gracias a la concentración anticipada de las exportaciones y a los subsidios gubernamentales para electrodomésticos y equipos comerciales.
Sin embargo, se espera que el crecimiento se desacelere drásticamente a partir del segundo trimestre, a medida que entren en vigor los prohibitivos aranceles estadounidenses.
Una desaceleración daría a Pekín motivos para aumentar el estímulo y alcanzar un ambicioso objetivo de crecimiento de alrededor del 5% este año.
Hasta ahora, las autoridades se han centrado en la implementación del presupuesto fiscal de este año, que preveía un déficit récord.
Han prometido reiteradamente aumentar el estímulo cuando sea necesario, ya que las rondas de aumentos arancelarios recíprocos llevaron las barreras comerciales a niveles muy superiores a los que, según los economistas, diezmarán el comercio bilateral.
sobre el autor: Diego Puertas
Diego es analista de inversión independiente y asesor financiero certificado por CISI. Es autor del boletín de análisis The Market Eye y colaborador en numerosos medios financieros y servicios privados de análisis económico. Habitualmente comparte sus análisis y opiniones en sus redes sociales y newsletter.